报告详细分析了市场走势，包括上证指数、家电行业、规模指数等。指出市场短期下跌已临近尾声，中长期底部出现，市场投资机会同时出现。
报告对银行、家电、交运、电力及公用事业、医药、钢铁、建材、房地产和农林牧渔等行业进行了中期分析，给出了具体的投资机会。
报告通过观察A股景气指数和情绪指数，对市场的景气度进行了评估。并指出当前市场波动率和成交额的变化指向看空。
报告讨论了房地产概念股的机会以及中证500增强组合和沪深300增强组合的表现，给出了具体的持仓组合。
报告参照BARRA因子模型，分析了A股市场的十大类风格因子表现，并对市场主要指数收益风格进行了归因分析。
本周，大盘持续上涨，上证指数全周收涨1.21%。在此背景下，家电迎来了日线级别上涨中。我们认为，经历了3个多月的震荡下跌后，市场短期下跌已临近尾声：1、几乎所有规模指数日线级别下跌都已经走出了7-11浪结构，中小100、中证1000、科创50更是走出了11浪结构；2、家电迎来日线级别上涨，剩余所有的中信一级行业处均于日线级别下跌中，其中20个行业走出了7-11浪结构，行业下跌已基本充分。同时中期市场也出现了一些变化，上证指数的周线级别下跌终于走出了3浪结构，市场下跌结构已基本完整。此外，上证50、沪深300的周线下跌已经走了11浪结构，跌了3年时间，创业板指与科创50过去3年的下跌也出现了明显的背驰迹象，当下大概率是中长期底部，对市场不宜过度悲观，中长期下行空间已非常有限。因此，我们认为，当下既是短期的底部，也是中长期的底部，市场的中短期投资机会同时出现。
本周，大盘持续上涨，上证指数全周收涨1.21%。在此背景下，家电迎来了日线级别上涨中。我们认为，经历了3个多月的震荡下跌后，市场短期下跌已临近尾声：1、几乎所有规模指数日线级别下跌都已经走出了7-11浪结构，中小100、中证1000、科创50更是走出了11浪结构；2、家电迎来日线级别上涨，剩余所有的中信一级行业处均于日线级别下跌中，其中20个行业走出了7-11浪结构，行业下跌已基本充分。同时中期市场也出现了一些变化，上证指数的周线级别下跌终于走出了3浪结构，市场下跌结构已基本完整。此外，上证50、沪深300的周线下跌已经走了11浪结构，跌了3年时间，创业板指与科创50过去3年的下跌也出现了明显的背驰迹象，当下大概率是中长期底部，对市场不宜过度悲观，中长期下行空间已非常有限。因此，我们认为，当下既是短期的底部，也是中长期的底部，市场的中短期投资机会同时出现。
本周，创业板指横盘震荡，创业板指全周收涨0.09%。目前创业板日线下跌走完了7浪结构，日线下跌结束概率79%。
其它规模指数的投资机会分析具体可参见附录中的指数分析及投资建议。
中期看多银行、家电、交运、电力及公用事业、医药、钢铁、建材、房地产和农林牧渔、计算机，看空石油石化、煤炭、汽车、通信
近期，石油石化、煤炭确认周线级别下跌，而且周线下跌在日线上只走了1浪结构，周线级别下跌刚开始。这意味着后续的红利风格将会出现分化。我们将石油石化、煤炭纳入看空行列。
目前，其他红利板块像交运、电力及公用事业、家电、银行强势确认周线级别上涨，而且周线在日线上只走了1浪结构，周线上涨刚刚开始，我们将其纳入中期看多行列。
近期，计算机周线级别下跌已经走了7浪结构，周线级别下跌临近尾声，投资者可提前关注由此产生的TMT板块的投资机会。我们将计算机纳入中期看多行列。
医药、钢铁、建材、地产、农林牧渔的周线级别下跌已经走了7-11浪结构，周线下跌临近尾声，我们将其纳入看多行列。
汽车近期重新由周线级别上涨转为周线级别下跌，而且周线下跌在日线上只走了1波，周线级别下跌大概率没跌完；通信周线下跌在日线上只走了1浪结构，周线级别下跌大概率没有结束。
目前军工、食品饮料、传媒仍处于周线级别下跌中，但周线下跌在日线上已经走出了3-5浪结构，中期走势的不确定性在增加，我们将其调出看空行列
。
本周，大盘出现持续反弹，上证指数全周收涨1.21%。在此背景下，家电确认日线级别上涨。短期配置上，煤炭、石油石化、钢铁、有色、建筑、电力设备及新能源、汽车、轻工制造、计算机、电子、食品饮料、消费者服务、商贸零售日线级别下跌已经走出了7-11浪，有望迎来日线级别反弹；银行的日线级别下跌只走完了1浪结构，短期下跌大概率没结束。
行业的投资机会分析具体可参见附录的行业分析及投资建议。
我们以上证指数归母净利润同比为Nowcasting目标构建了A股景气度高频指数。指数构建详情请参考报告《视角透析：A股景气度高频指数构建与观察》。
本轮景气下行周期起始于2021年10月，从时间和幅度来看本轮景气下行的底部区域已经出现，2023年四季度应为本轮景气下行的底部区间位置，当前景气指数正缓慢呈现出震荡上行趋势。
截至2024年9月20日，A股景气指数为19.26，相比2023年底上升13.84，
景气近期上升幅度明显，已经显现右侧上行趋势。
情绪刻画最直接的方式即量价。
我们将市场按照
波动率
和
成交额
的变化方向划分为四个象限，四个象限中只有：波动上-成交下的区间为显著负收益，其余都为显著正收益。据此我们构造了A股情绪指数（包含见底预警与见顶预警）。相关研究请参考报告《视角透析：A股情绪指数构建与观察》。
当前市场波动率处于上行区间，见底信号指向看空；成交额处于下行区间，见顶信号指向看空；因此对后市整体观点看空。
A股情绪见底指数信号（价）：空
A股情绪见顶指数信号（量）：空
综合信号为：空
主题挖掘算法是我们根据新闻和研报文本，通过对文本处理，主题关键词提取，主题个股关系挖掘，主题活跃周期构建，主题影响力因子构建等多个维度描述主题投资机会。根据算法，近期推荐概念热度异动较高的概念：
房地产概念
。其驱动事件为：
杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，要求加大规划建设保障性住房力度，在本市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格，本市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年
。
房地产
概念股如下：
本周中证500增强组合收益率1.07%，跑输基准0.43%。2020年至今，组合相对中证500指数超额收益34.13%，最大回撤-4.99%。
根据策略模型，组合持仓如下：
本周沪深300增强组合收益率2.05%，跑赢基准0.73%。2020年至今，组合相对沪深300指数超额收益18.38%，最大回撤-5.86%。
根据策略模型，组合持仓如下：
我们参照BARRA因子模型，对A股市场构建十大类风格因子，包括：市值（SIZE）、BETA、动量（MOM）、残差波动率（RESVOL）、非线性市值（NLSIZE）、估值（BTOP）、流动性（LIQUIDITY）、盈利（EARNINGS_YIELD）、成长（GROWTH）和杠杆（LVRG）。
回顾近一周市场风格表现，从个股风险暴露相关性来看，流动性因子分别与Beta、残差波动率呈现明显正相关性；价值分别与残差波动率、流动性等因子呈现明显负相关性。
从纯因子收益来看，近一周房地产、计算机、有色金属等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，医药、电子元器件等行业因子回撤较多；风格因子中，动量、杠杆因子超额收益较高，残差波动率、成长呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高杠杆股表现优异，价值、残差波动率等因子表现不佳。
因子模型一个重要应用在于对投资组合的绩效归因分析，并以此理解策略收益的来源。指数作为市场上投资者较为关心的一类组合，我们也同样可以采用绩效归因的方式，对这类组合的表现进行分析。
指数在不同风格上的收益各有不同。通过对相对于市值加权市场组合的超额收益分解，我们看到，由于近期市场偏好强动量的股票，上证综指、上证50在动量因子上暴露较大，在风格因子上表现不错；中证500、创业板指、Wind全A在动量因子上暴露较小，本周在风格因子上表现不佳。
主要指数收益归因统计如
下：
