摘要
城投债、产业债、二级资本债、一般商金债久期仍接近2021年以来最高位：
截至9月6日，城投债、产业债成交期限分别加权于2.09年、2.53年，均处于2021年3月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为4.23年、3.41年、2.67年，银行永续债久期处于2021年3月以来居中分位区间，二级资本债和一般商金债久期处于较高分位水平；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.70年、2.37年、3.42年、1.42年，其中证券公司债和证券次级债分别处于50%和55%的分位水平。
品种显微镜：
城投债：
城投债平均久期仍徘徊在2年附近。其中，河北省级、陕西省级城投债成交久期缩短明显，福建地级市、山东地级市、四川省级、江西省级、江西地级市云南省级、甘肃省级城投债久期已攀升至2021年以来95%以上的分位水平。
产业债：
产业债加权平均成交期限边际缩短至2.5年附近，交通运输、有色金属、基础化工、建筑材料行业成交期限缩短幅度较大。除基础化工、建筑材料行业外，其余行业久期均处于90%以上的较高历史分位。
商业银行债：
银行永续债久期拉长至3.41年，处于54.4%的历史分位，高于去年同期水平。二级资本债久期拉长至4.23年，处于96.1%的历史分位，高于去年同期水平；一般商金债久期边际拉长至2.67年，处于99.4%的历史分位数，高于去年同期水平。
其余金融债：
从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于77%、55%、50%、88.3%的历史分位数，证券公司债、证券次级债久期较上周拉长，保险公司债、租赁公司债久期较上周缩短。
风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数。
1、全品种期限概览
城投债、产业债、二级资本债、一般商金债久期仍接近2021年以来最高位。
截至9月6日，城投债、产业债成交期限分别加权于2.09年、2.53年，均处于2021年3月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为4.23年、3.41年、2.67年，银行永续债久期处于2021年3月以来居中分位区间，二级资本债和一般商金债久期处于较高分位水平；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.70年、2.37年、3.42年、1.42年，其中证券公司债和证券次级债分别处于50%和55%的分位水平。
票息久期拥挤度指数高位回落。
票息久期拥挤度指数自8月起底部回升，这两周趋于回落，本周较上周有所下降，目前处于2021年3月以来53.8%的水平。
2、品种显微镜
城投债：
城投债平均久期仍徘徊在2年附近。其中，河北省级、陕西省级城投债成交久期缩短明显，福建地级市、山东地级市、四川省级、江西省级、江西地级市云南省级、甘肃省级城投债久期已攀升至2021年以来95%以上的分位水平。
产业债：
产业债加权平均成交期限边际缩短至2.5年附近，交通运输、有色金属、基础化工、建筑材料行业成交期限缩短幅度较大。除基础化工、建筑材料行业外，其余行业久期均处于90%以上的较高历史分位。
商业银行债：
银行永续债久期拉长至3.41年，处于54.4%的历史分位，高于去年同期水平。二级资本债久期拉长至4.23年，处于96.1%的历史分位，高于去年同期水平；一般商金债久期边际拉长至2.67年，处于99.4%的历史分位数，高于去年同期水平。
