页岩油生产高峰已过？全球最大矿商寻售美国页岩资产

来源：见闻美股

摘要：必和必拓财报显示，2017财年美国页岩油资产减记49亿美元。该司称希望出售在岸美国页岩油业务。其CEO称，旗下美国第八大页岩油田未得到预期回报。上月有对冲基金称做空页岩油企业，预计这类企业资金将告罄，产量会骤降。

全球最大上市矿业公司必和必拓寻求出售旗下美国页岩油资产。这给页岩油产量见顶的市场猜测又添了一把火。

本周二公布财报显示，在2016财年亏损63.9亿美元后，截至今年6月30日的2017财年，必和必拓年度净利润58.9亿美元。该司扭亏为盈主要源于铁矿石和煤炭价格上涨。全财年旗下美国页岩油资产减记49亿美元，拖了业绩后腿。

公布财报的同时，必和必拓宣布，希望出售在岸美国页岩油业务，它们属于公司的“非核心”业务，公司正“积极寻求一些退出的选择”。该司CEO Mackenzie说，“在和多方商谈，希望”完成小部分交易，让在岸油气业务多样化。

虽然Mackenzie否认出售资产源于股东的压力，称酝酿这方面的行动已有一段时间，但美国媒体称，这一战略撤退反映了投资者和部分股东的意愿。此前，MacKenzie曾与来自澳、英、美的上百位投资者会面。

路透等欧洲媒体指出，必和必拓是在公司大股东、对冲基金Elliott Advisors力推下做出了抛售资产的决定。这家持有必和必拓4.1%股权的基金主张，必和必拓重组业务，剥离美国油气业务。今年4月，必和必拓曾拒绝该基金的提议。

目前必和必拓是美国墨西哥湾地区的第四大产油企业，掌握美国第八大页岩油田。Elliott估计，必和必拓的这些美国资产价值220亿美元。MacKenzie在分析师电话会议上承认，旗下美国大型页岩油田并未得到预期的回报。

麦格理集团上月24日报告预计，必和必拓出售页岩业务可能获得80亿到100亿美元。

本周二必和必拓美国存托凭证（ADR）高开约2%，收涨1.52%。美股能源股当天同样高开高走，标普500能源板块涨约0.7%。今年以来，必和必拓美股涨约14%，标普能源板块跌17%以上。

页岩油产量见顶？

无论是为了削减成本还是迫于股东压力，必和必拓抛售页岩资产都指向了一种可能：美国页岩油产量已达到巅峰。

今年7月下旬，对冲基金Horseman Global宣布大幅做空页岩油企业，认定这些企业的资金将要告罄，产量会骤降，加之资本支出不足，会掀起新一轮行业违约，这将推动油价上涨。

Horseman当时指出，经过仔细观察美国能源信息署（EIA）数据和企业报告，发现美国大型页岩盆地的递减率在升高，压裂干扰油井的事故在增加。

这令Horseman相信，美国页岩油生产商在失去对战其他类型采油的竞争力，而且会难以盈利。到了一定程度，投资者会担心无法收回投资，于是对这类企业断贷。如果7月报告发布时新开采活动就终止，8月美国日均产油将减少35万桶。

此外，金融博客Zerohedge指出，上周五贝克休斯公布数据显示，在美国，不管是水平钻台还是页岩油主产区Permian basin的钻台，活跃钻台数都达到巅峰，目前数量正在下滑。公开发行垃圾债资助的钻台数量持平，意味着投资者未来融资的兴趣寥寥。

倘若美国页岩油产量的确见顶，OPEC期待已久的投资者撤资、美国页岩油企业财力难支可能就会到来。以下高盛图表显示，今年6月，能源业垃圾债发行规模降至去年2月以来最低水平。

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