专栏名称: 安贞投资

生活不仅仅是物质，投资只是资源如何分配。我们只喜欢洞悉本质，做最好的选择

从茅台和腾讯，谈耐心等待安全边际

安贞投资 · 公众号 · · 2024-12-16 15:06

正文

安全边际，听起来是个很简单的概念，但是，真正应用起来并不是一蹴而就的。

安全边际的意思绝对不是买到最低价，但安全边际往往是买到最低价的区间。

举个例子，如果腾讯均价买入是400-300，等腾讯2022年10月跌到200的时候，即使再怎么摊低价格，实际上也要经历很大的煎熬和理性的自信建立，才能在200块钱买入很多仓位，挽回高价买入的损失。

反之，如果腾讯能在安全边际较多的价格买入，比如就是在200多一点买入，后续无论怎么涨跌，涨到400、470，还是跌到300、350，实际上对自己影响都不大。

毕竟，200元买入的腾讯，是300还是400，只是利润的差异，对情绪影响就很少了。

当然，200元时候能买入腾讯，是需要很多的调研以及对互联网相关的社交、游戏、内容、广告等有深入的认知，也就是还是需要腾讯在自己能力圈才能做出的决策。

而耐心等待安全边际的价格，这是一种纪律。

巴菲特总是讲挥棒，就是不要轻易挥棒。

李录老师近期的分享中，总提到芒格先生阅读一个财经周刊几十年，就遇到一次好的投资机会。

耐心的等待不易，但是耐心的等待，等到足够的安全边际能让我们取得较为巨大的投资成功。

再深一个层次来说，如果我们总是买烟蒂型公司，虽然能短期内获得一定的收益，但是烟蒂公司往往质地不是特别好，即使买入获得收益，确定性很高，但是短期研究时间投入也不小，而且风险真的大的时候，其实烟蒂型公司必须得确认价格已经完全把风险规避了。

所以，烟蒂型机会虽然更常见一些，但是烟蒂型公司投入的时间和精力也不小的。

随着投资经验的加深，我们可能更愿意把精力放在优质企业上。因为往往优质企业风险较小，能让我们投资的仓位更大、持有的时间更长。

虽然，优质企业有安全边际的机会更少，但是优质企业长期持有的回报更高，且优质企业深入研究后认知的价值后续价值会无限变大，边际效应是更好的。

所以，与其频繁的研究烟蒂公司，在多个烟蒂公司里寻找低风险和高安全边际，一两年换一个公司。不如守住最优质公司，等待一个好的机会买入，然后就不卖出，或者很少的卖出。

好公司往往现金回报也是很好的。比如茅台12月20日就将在今年进行二次分红。如果按照当前价格算，本次分红的收益率大概为1.8%。如果算上今年的分红，已经超过4%了。实际上单纯看现金回报也还不错了。

请到「今天看啥」查看全文

推荐文章

话匣子 · 大S真实死因有变？刘德华、周渝民方紧急声明！汪小菲现任妻子马筱梅发声→

22 小时前

话匣子 · 大S真实死因有变？刘德华、周渝民方紧急声明！汪小菲现任妻子马筱梅发声→

22 小时前

金华晚报 · 27岁男演员去世，“最初以为只是普通感冒”

昨天

金华晚报 · 27岁男演员去世，“最初以为只是普通感冒”

昨天

混在邯郸 · 74岁刘晓庆，官宣！

昨天

混在邯郸 · 74岁刘晓庆，官宣！

昨天

今日悉尼 · 大S流感在日本去世！日本流感病例超950万人！药物极其短缺！发烧到去世仅4天

2 天前

l 看齐 l · 突发！大S离世，死因公布！汪小菲今天将...

2 天前

l 看齐 l · 突发！大S离世，死因公布！汪小菲今天将...

2 天前

互联网分析沙龙 · 找回童年记忆！10分钟教你用易拉罐自制“爆米花神器”

8 年前

广东台今日关注 · 快看！广州限购升级今天起执行！

7 年前

158Lab · 《乱世佳人》：明天，又是全新的一天｜日签

7 年前

包容万象 · 妓女还债！（2017年最火的小小说）

7 年前

每天学点做饭技巧 · 不会包包子？看看这个，3种花式包法，一分钟就搞定！

7 年前