2018年，A股三座大山压顶，但机会比2017显然更多

2017年，A股有赚。

整个市场的收益，大概是 +7% （上证指数）。而咱们这个号的研究模拟组合收益， +44% ，上下一点点。

再具体一点，这个+44%收益，基本实现在上半年。而下半年，由于持续持有一只不涨不跌的招商蛇口，收益停步了。

但并不遗憾。2017年下半年，虽然没赶上小部分大股票的大涨，但也避开了大部分小股票的大跌。算是稳守了上半年的收益。

人要懂感恩，更要懂节制。我们虽然看对了 军工六侠、五粮茅台 甚至 阶段性的中 兴通讯 ，又如何？吃甘蔗，不可能永远把甜头吃干净，那是吹牛。

2018，继续出发。反正，天下股市，就是故事，继续故事会。

明年股市会如何？告诉你，非常非常难！一点不夸张。

三座大山。

昨天刚刚结束的央行货币政策委员会四季度会议公告指出：2018，要实施好稳健中性的货币政策，切实管住货币供给总闸门，维护流动性合理稳定，提升金融运行效率和服务实体经济能力，有效控制宏观杠杆率。继续深化金融体制改革，守住不发生系统性金融风险的底线。

重点好几句，核心是一句： 管住货币供给总闸门。

管住14%、18%甚至更高的那些我们熟悉的广义货币供应量（M2）增速，让洪流降下来。今年最近几个月的M2增速已经低到只有9%了。你可以模糊的认定：M2的增速，就是房价的增速，也预示了股价的增速。

当然，由于表外资金加杠杆等多个因素并不计算入M2，所以社会融资总额等新指标粉墨登场以修补M2的不足，但短期而言，总体而言，看M2趋势，去判断资产价格涨跌，错不了，没毛病。而M2增速正在持续下降，趋势不变，偶尔的反抽不算什么。

中国证监会刚公布对《关于发展壮大实体经济的提案》的官方回应：明年将继续健全新股发行常态化机制，支持符合条件的企业发行上市。我会保持定力，适当加快新股发行节奏，不断健全新股发行常态化机制，着力化解存量。2016年全年共核准280家企业首发上市（IPO），创近5年新高。2017年1月至10月，共核准359家企业IPO，筹资1800多亿元。

重点还是好几句，但核心依旧是一句话： 要加快新股发行速度。

今年新股发行不断提速，3月份的发行频率由每月一批变为每半月一批；到7月份，频率不变，但单批公司数量增加；11月份，加速为每周一批，单单11月份就有51家企业拿到了IPO批文，而最后的12月有63家企业蜂拥上会，这个数字是历史最高。

如果这么快发股票，加上刚才的会里回答议案的表态，我估计明年发行股票数量将铁定超过500家，总募资额将超过3500亿，这个量对二级市场而言，恐怕真的不能算是好消息。（最新数据，2017年全年放行401家）。对了，为什么基本可以判断明年募资额将大大超过今年呢？这个要看政策解读，“资本市场要更加支持实业发展”，如何更加？只能多给股权资金。

今天，证监会发布《中国证券监督管理委员会公告》〔2017〕19号,对资本市场主体全面实施新审计报告相关准则做出有关规定：对于股票在上海、深圳证券交易所交易的上市公司（即主板公司、中小板公司、创业板公司）、首次公开发行股票的申请企业（IPO公司）、面向公众投资者公开发行债券的公司，其财务报表审计业务应于2018年1月1日（审计报告日在2018年1月1日及以后）起执行新审计报告相关准则（包括新审计报告相关准则中对上市实体做出强制要求的相关规定）。

证监会还表示，将严格加强对证券资格会计师事务所执行新审计报告相关准则的监管以及上市公司等资本市场有关主体信息披露的监管，提高新审计报告相关准则的实施质量，满足投资者对高质量财务信息的需求。

其实可以这么解读， 加强合规监管、提升审计质量，这个大方向，肯定是对的。 毕竟，谁也不希望买了一个垃圾公司或者骗子公司。今年，至少我认识的2个公募大牛全栽进去了类似“骗局”。但是，经济研究中的J曲线告诉我们，在达到正确、理想的目的之前，弯路，往往还得走上一大段。

毋庸讳言，相当一批上市公司的财务信息是有问题的，基本是乐观偏多，泡沫偏多，做局偏多，美其名曰“市值维护”。如果这个19号文件真的落实，那么很多公司的股价，是要重新洗洗脸的。我对监管加强很有信心，毕竟追责终身，犯罪入刑，我看以后不管谁打招呼，类似大发审委这样的机构肯定是能够相当执行专业判断的。可惜，一码归一码，审计越是实在，审计越是审慎，审计越是小心，则中国A股要洗去的泡沫则越多。

股市的不好，说了三点。

那么2018股市的投资决断是什么呢？请听下回分解。