【通信】中兴通讯(000063):股东大会彰显信心，关键问题释疑成长确定

武超则， S1440513090003

事件

公司 6 月 20 日召开 2016 年年度股东大会，会上共通过决议案 10 项，特别决议案 5 项，殷一民先生等公司领导层悉数出席了此次股东大会。受到关注的议案包括： 2016 年财报总结，拟申请综合授信额度和股权激励方案审议等。同时对投资者关心的问题进行了回答。

简评

1 、授信方案延续去年

股东大会审议通过向中国银行股份有限公司申请 300 亿元人民币的综合授信额度，向国家开发银行股份有限公司深圳市分行申请 70 亿美元的综合授信额度。同时审议通过《公司关于申请 2017 年衍生品投资额度的议案》，授权公司针对公司外汇风险敞口采取动态覆盖率对冲，进行净额不超过折合为 30 亿美元额度的保值型衍生品投资。

公司业务覆盖全球， 2016 年海外业务占比 42.46% ，近五年的汇兑损益在 -8.65 亿元 ~6.19 亿元之间大幅变化。公司 2016 年净资产比率约为 29% ，流动比率约为 81% ，相对健康。事实上公司最新授信方案同 2015 年股东大会方案完全一致。

2 、未来业务如何发展？

面对 5G 前全球运营商资本开始下行的趋势，中兴推出了历史上覆盖人数最多的一次股权激励方案。体现了公司发展的信心。

运营商业务经历全球设备商格局变化，份额与话语权不断提升。 5G 是公司未来发展的长期指引大方向，全球化是公司长期发展的大格局。公司在 5G 布局中技术发展处于全球第一梯队，大规模天线（ Massive MIMO ）和多址技术 MUSA 都实现了业内领先。在工信部主导的我国 5G 试验第二阶段中，公司进展顺利，实现了全部试验的快速突破，公司也表示 2018 年可以提供 5G 整体解决方案。公司已经同国内三大运营商、德国电信、 Telefonica 、日本软银、韩国电信等运营商达成合作协议，共同开发 5G 技术和市场应用。

短期，公司一季报归母净利润同比增长 28% ，其中的运营商业务部分除了 2016 年 4G 无线侧收入的递延，也证明了全球网络建设仍在持续，并不会出现断崖式下滑，而这成为公司经营利润的基础。同时我国蜂窝物联网的建设、一带一路地区的网络规划、全球运营商的商业转型都是公司发展的良好契机。公司