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【中财期货】每日投研焦点

中财研究 · 公众号 · · 2024-11-14 08:11

正文

内盘信息

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外盘信息

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▼宏观金融篇▼

股指：股市涨跌互现，沪深300、上证50微涨，中证500、中证1000微跌。传媒、通信板块涨幅最大，综合金融、医药板块跌幅最大。IF2411收盘于4108，涨0.63%；IH2411收盘于2727.2，涨0.6%；IC2411收盘于6230.8，跌0.87%；IM2411收盘于6456，跌1.11%。IF2411基差为-2.89，升1.05，IH2411基差为-1.03，降1.16，IC2411基差为-23.24，升9.84，IM2411基差为-28.99，升6.98，四大股指基差变化一致。IC/IH为2.287（-0.01）。沪深两市成交额20418亿元（-5452）。截至11.12日，两融余额为18462亿元（+43）。DR007为1.7038（-2.23BP），FR007为1.9（+0BP）。十年期国债收益率2.09%（+1.25BP），十年期美债收益率4.44%（+1BP），中美利差倒挂为-2.35%。

国内10月社融新增大致持平预期，实体信贷相对偏弱，但信贷结构变化较大，但居民部门信贷迎来明显改善，企业部门信贷相对偏弱，M1增速边际回升，M2增速继续回升，整体有积极的特征显现。8号人大常委会后，一揽子财政刺激部署涉及总规模超过10万亿，虽然没有明显超出市场预期，但总体数量尚可，能有效缓解地方政府短期还本付息压力。周末公布的通胀数据整体不及预期，预计后续还存在一定政策想象空间，且在特朗普正式上任后的关税政策落地前，国内宽信用还有一定落地空间，基本面后续会迎来一定修复。因此股指估值中长期仍有上行空间，但上行速度或偏慢，谨慎操作，注意止盈止损。

重点资讯：

1. 美国10月季调后核心CPI月率 0.3%，预期0.3%，前值0.3%。

2. 美国10月季调后CPI月率 0.2%，预期0.2%，前值0.2%。

3. 美国10月季调后CPI同比升2.6%，前值升2.4%，核心CPI同比升3.3%，前值升3.3%。

贵金属： 美国10月通胀数据基本符合预期，市场加大对12月降息的押注，贵金属短线冲高，随后市场定价通胀降温缓慢，贵金属又回落。美元、美债利率当下偏上而行，对贵金属形成压制。关注后续公布的PPI、初请失业金和零售销售数据。贵金属短线上行动能受限，但长线看，美国经济内生动能放缓趋势显现，因此美联储后续降息的大方向依然较确定。特朗普上台后俄乌战争风险或消退，但美国政府赤字率或进一步提升，因此贵金属长期看，上方仍有空间可想象，短期或面临调整，谨慎操作，注意止盈止损

国债：国债期货全线收跌，30年期主力合约冲高回落，收跌0.13%，10年及2年期主力合约均跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%。央行大幅净回笼，月初资金宽松。全国人大常委会，整体增量政策不及预期，债市创历史新高。特朗普登台，美联储如期降息。房地产市场仍处于调整之中，后续继续关注相关高频数据。美债收益率上升，中美利差倒挂幅度扩大，人民币兑美元汇率继续下降；债市整体震荡为主，建议观望。

▼有色篇 ▼

铜： 11月13日，沪铜2412报收74210元/吨，-2.08%；SMM1#电解铜升贴水平均价收于25元/吨，环比+15元/吨；LME0-3升贴水为-144美元/吨，环比-3美元/吨；精废价差收于809元/吨，环比-271元/吨。上期所铜仓单数量较前一交易日环比-3吨至39360吨。LME铜库存较前一交易日环比+1875吨至273100吨。

昨日沪铜价格再度下跌，主要原因是“特朗普交易”升温，市场对再通胀产生担忧，美元指数持续冲高压制铜价。美国10月季调后核心CPI月率 0.3%，预期0.3%，前值0.3%。美国10月季调后CPI月率 0.2%，预期0.2%，前值0.2%。美国10月季调后CPI同比升2.6%，前值升2.4%，核心CPI同比升3.3%，前值升3.3%。

近期驱动逻辑：供应方面，短期散单TC加工费小幅反弹，矿端现货市场紧张程度有所缓解，精废价差低位且政策变动使得废铜供应偏紧，整体供应较前期趋宽松。下游终端企业旺季结束，实质订单增量表现不及预期，业者观望情绪偏重，仅维持刚需采购。预计铜价震荡偏弱。

铝：期货端，11月13日，沪铝2412低开低走，报收于20765（-150）元/吨，较前一交易日跌0.72%，沪铝加权成交量29.3万手（-10.1万手），持仓量48.9万手（-22478）。现货端，11月13日，佛山均价20740（-270）元/吨，长单贴水，成交回暖；华东均价20840（-300）元/吨，流通充裕，交投平淡；中原均价20760（-320）元/吨。铝棒加工费上调，成交不佳。库存：SMM数据，11月11日铝锭社库57.6万吨，较11月7日上升1.3万吨。观点逻辑：全国电解铝运行产能继续缓慢提升，受淡季需求下降影响，铝下游开工率小幅下滑。因集中到货，当周铝锭库存上升，美大选结果出炉，美联储如期降息，中国化债政策落地，经济数据有所好转，氧化铝价格持续大涨致使电解铝成本不断提升，对期价有所支撑，整体基本面驱动不足，建议等待回调后低多机会。

氧化铝： 期货端，11月13日，氧化铝2501高开微跌，报收于5244（-4）元/吨，较前一交易日跌0.08%，成交量24.1万手（-37170手），持仓量27.5万手（+1244）。现货端，11月13日，氧化铝现货价格继续普涨，河南、山东、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为5515元/吨、5500元/吨、5580元/吨、5490元/吨、5490元/吨、5930元/吨，价格分别上涨50元/吨、50元/吨、30元/吨、30元/吨、30元/吨、30元/吨，受限于国产矿复产缓慢，加之四季度云南或不再限产，几内亚消息扰动，印尼铝土矿禁令持续，氧化铝现货供应紧张，下游冬储备货意愿积极，海外价格持续上扬，国内价格持续上涨。观点逻辑：当周几内亚铝土矿供给受到扰动，印尼铝土矿禁令不放松，氧化铝企业检修复产并存，整体开工率有所恢复，国内氧化铝价格持续大涨，进口倒挂。四季度电解铝产能仍有一定提升空间，氧化铝现货供应紧张，铝厂对氧化铝冬储，积极寻找货源。库存低位，短期内难有改观，明年一季度后期供给或将改善，具体仍看矿石供应和近期投产产能落地情况，近月避免摸顶。建议关注近远月价差收窄后的正套机会。

锌：长江综合0#锌价报25100-25100元/吨，均价25100元，-200元；广东南储0#锌报24800-25100元/吨，均价24950元，-200元，1#锌报24730-25030元/吨，均价24980元，-200元。现货锌价持稳，下游维持谨慎。

沪锌2412报收24585元/吨，-1.25%，围绕25000关口震荡。其自身矿端供应扰动短期内暂时无法得到改善，下游企业需求表现疲软，整体基本面格局不变的情况下价格表现震荡。

沪镍： 现货方面，SMM电解镍均价130625元/吨，金川镍131625元/吨，镍豆129575元/吨，印尼内贸红土矿1.2% 23.8美元/湿吨，菲律宾0.9% 30.5美元/湿吨，矿价有下跌趋势。宏观方面，美国仍有降息预期，美国大选靴子落地，有色近期可能会有一波情绪提振，但特朗普进出口关税对镍中长期预期影响不大，国内降准后开启一系列政策刺激消费，整体宏观情绪偏强。

基本面方面，一级镍产量环比增长，镍供给在年底前仍有一定增量。俄罗斯表示或限制镍出口，但是目前未落地，10月底开始的Prabowo Subianto领导的下一届政府将继续推进印尼矿产资源下游发展议程。海外镍仍有较大的变动预期，需持续关注。国内需求方面，不锈钢厂仍处亏损状态，宏观回暖带来的需求实质性回暖未证实，目前仍处于负反馈阶段。新能源方面，三元材料开工持续提升，前驱体订单提升有限，整体需求提振有限。库存方面，LME库存提升，上期所库存环比降低。总而来看，需求短期改善难以成为主要驱动，供应压力仍较大，宏观面消退重归基本面，近期偏弱。

碳酸锂： 核心逻辑：供给方面，.上周厂家产量小幅上行，盐湖端减产不明显，整体供给端变化不大。需求方面，正极材料11月初开工率维持平稳，11月正极材料排产由平稳调整为改善，落地情况需持续跟进。近期空头交割能力不足成为主要驱动点，近期偏强，价格和基本面恐发生背离，逢高空为主，上方空间有限。

▼煤焦钢篇▼

钢材： 20mm三级螺纹钢全国均价3513/吨(-1）；4.75mmQ235热卷全国均价3569/吨（+14），唐山普方坯3100/吨（+10）。我们认为：重要会议后市场反应比较悲观，但化债政策带来的积极影响需要尊重，我们暂时将政策影响放在中性位置。库存去化比较乐观，但淡季即将来临。小节奏的验证：10月前瞻数据显示出竣工率的不足，这样会导致保竣工政策覆盖的计划量可能在年底前不能按时完成，因此11月起施工端到竣工端压力较大，假设延迟到明年一季度，那么需要冬储配合才能支撑价格；大节奏的验证：正反馈开始时间可能延后到12月（也可能延迟到春节前）。多项政策支撑行情的作用仍在，四大行及各大型商业银行统一下调房贷及首付后成交继续走廓；专项债扩大可使用范围，即购地与收购存量房让地方债务及城投债表现有所回暖，因此在冬储预期我们将有所下调至中性偏弱。策略来看，钢材中性微偏弱。

铁矿： 日照港61.5%PB澳粉车板价756元/湿吨（折盘面808元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）785元/吨（-5）。当前铁矿石整体供弱需强。供给端，受季节性影响，铁矿石发运有所增加，到港量均小幅下降，预计后续铁矿石发运将有所下降、到港量将有所回升，供应端整体偏弱。需求端，日均铁水产量小幅下降，盈利率继续回落，铁水短期见顶，需求端整体有所转弱。库存端，库存量较高，钢厂按需补库，预计疏港量将有所回升，港口库存将延续累库。宏观方面，特朗普当选，国内会议整体不及预期，宏观情绪较弱。预计铁矿石价格震荡微偏弱运行。

玻璃： 现货方面，沙河迎新1332/吨，河北长城1324元/吨，河北望美1387元/吨，湖北地区5mm白玻1260元/吨。运行逻辑：供给方面，上周冷修一条产线，玻璃日熔下行空间有限，日熔同比22年处于更低位置。需求方面，保交楼增量预期仍存，年底交付反映到玻璃需求开始有所回暖，政策面情绪偏强，近期偏强，但上方空间有限。

▼能源篇▼

原油： 13日，原油期货主力合约震荡收高，成交下降，持仓减少。主力2412合约收报525.2元，涨0.63%或3.3元;成交量为93238手;持仓为17602手，日盘持仓减少3418手。隔夜，纽约商品交易所12月交割的西得州中质原油(WTI)期货价格收涨0.08美元，涨幅为0.1%，收于每桶68.12美元。石油输出国组织（OPEC）周二连续第四个月下调2024年和2025年全球石油需求增长预测。OPEC在月度报告中表示，2024年全球石油需求将增长182万桶/日，低于上月预期的193万桶/日增幅。2025年全球石油需求将增长154万桶/日，低于上月预期的164万桶/日增幅。OPEC称，2024年10月，该组织石油产量为2,653万桶/日，较9月高出466,000桶/日。对于2024年需求增长的强度，各个预估机构之间存在很大分歧，部分原因是这个世界的不同地区转向更清洁燃料的速度存在差异。伊朗伊斯兰共和国通讯社表示，伊拉克伊斯兰抵抗组织声称对以色列军事目标发起了无人机攻击。他们宣布，针对敌方阵地的攻击将在未来几天内升级。周二上午，美国和英国战斗机对也门荷台达省南部图海塔地区的法扎海岸进行了三次袭击。。宏观方面，美联储-卡什卡利：若通胀在12月之前出现意外上升，这可能会暂停降息；沃勒：稳定币可为金融系统带来好处，但必须接受监管；巴尔金：如果通胀压力上升或就业市场转弱，美联储已作好应对准备；纽约联储调查：10月美国消费者一年通胀预期降至四年来最低；佩尔利：仍有强有力的证据表明储备水平依然充足。预测油价走势短期看涨长期看跌。

燃料油 ：11月13日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2501结算参考价升贴水171元/吨，为4199元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2501结算参考价升贴水284元/吨，为3390元/吨。成本端油价由于美国飓风对墨西哥湾油田的影响短时间比较坚挺。燃料油市场方面，高硫燃料油最强时期已过，但市场多空交织，亚洲现货市场再度收紧，燃料油消息面向好引导不足，市场交投气氛观望，下游刚需采购。船供油商多保持低库存谨慎运营，轻油采购成本上涨，供船价继续跟涨，船供重油价格持稳待市。预计高低硫燃料油震荡运行。

LPG： PG主力合约PG2412收盘价格在4408（-2）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为3546（0）手。现货方面，华南民用4800-5030（4890，-20）元/吨，华东民用4925-5000（4908，-35）元/吨，山东民用4660-4800（4670，0）元/吨；进口气主流：华南5000-5220（5030，-10）元/吨，华东5000-5250（5089，-2）元/吨。最低可交割品在山东地区。基差方面，华南482元/吨，华东500元/吨，山东262元/吨。月差方面PG12-01为92，呈现back结构。

现货端均有不同程度下跌，市场稳中偏弱，基差稍有修复，原油震荡。外盘FEI保持在620美元/吨左右存在一定支撑。目前燃烧需求预计逐渐抬升，化工需求上周有所回升，虽烷基化利润保持倒挂，但其与PDH开工均上涨，美湾运费增加未及预期，进口成本在可控范围内，本周进口量预计较上周大幅增加，进口资源充足。预计短期内跟随原油震荡，建议关注地缘政治变化，国际油价变动以及美湾运费情况。

沥青： 11月13日，BU2501收盘价格为3329（+11）元/吨。华东地区区内价格参考3550-3720元/吨；山东地区市场参考价在3410-3620元/吨，齐鲁石化复产后稳定生产，区内开工稳中有增。近期省内及周边下游项目赶工需求良好，业者采购积极性尚可，市场成交氛围较为活跃。短期来看，开工率方面，11月7日，国内沥青81 家企业产能利用率为26.2%，环比-3.2%；54 家样本企业厂家当周出货量为38.4万吨，环比-18.2%。库存方面，国内厂库、社库分别环比-1.9%与-2.3%。

沥青盘面在能源板块表现相对强势主要受到山东计划向以燃料油、稀释沥青、石脑油为原料生产的应税产品和非应税产品，按应税产品占比计算准予扣除的数量。预计税费成本将使地炼生产成本上升450-600元/吨不等。除此之外关注炼厂冬储情况。

▼化工篇▼

PVC ：周三VC期货维持震荡，V01合约收5347（0.22%）。现货：维持弱势盘整，电石法五型在5180-5250元/吨，三联5200元/吨，宜化/天湖/中泰/金泰5200-5240元/吨，北元/天业5250元/吨左右，八/三型5400-5400元/吨。11月13日，大商所PVC期货仓单录得102326手，较上一交易日增加372手；最近一周，PVC期货仓单累计增加1410手，增加幅度为1.4%；

核心逻辑：上周PVC开工率77.3%（+0.8%），两连升，仅信发老厂、乐金计划内检修，多套前期检修装置产量提升，高产期逐步兑现，大部分企业完成了年度检修，年底前无新披露检修计划。库存方面，11月7日，社库44.1万吨，环比+0.3（前值-0.7），结束两连降，同比+18.4%（前值+16.8%），表外库存持平，新疆外运有所改善，市场交投偏弱，华南持续累库；厂库33.2万吨，环比-0.6（前值-1.4）万吨，企业出厂价调整不大，中下游接货积极性一般，个别降价促销；厂家可售库存-23.9万吨，环比+1.8（前值-6.3）万吨，销售压力适中。海外方面，印度反倾销方案公示，对中国加征82-167美元/吨，主流出口企业在82-125美元，低于美国，但高于台湾地区和日韩（74美元左右）；此外，BIS延期于下月底再次到期，仍未有企业拿证。内需方面，北方需求季节性下滑，保竣工未在企业订单上体现。成本端，电石价格继续稳定，烧碱盈利能力较强，山东外采电石法平衡成本4990。综上，虽宏观方面发力，PVC仍呈现供需基本偏弱的现实，多空驱动因素博弈或使行情略显胶着。随着北方天气逐渐转冷，需求趋弱已成事实，而上游PVC装置检修减少，供应端维持充裕状态，供大于求局面延续，V后市或维持偏弱。

天然橡胶 ：本周来看，1.推测上游补库仍在进行，水杯价差历史正常水平，因此预估原料价格继续保持稳定状态，或有小幅上行。2.时间推移下云南冬储正在持续，正常情况云南11月底停割，最新仓单预报与当前仓单量折算的注销后量近几年最低，理论上可能有仓单炒作，但需考虑后续仓单的注册速度，当然还需考量3L的紧缺程度。3.国内外浓乳价差来看以及泰国浓乳出口利润来推算，未来海外浓乳需求会增加。4.海南冬储亦在进行中。5.近日海内外顺挂，未来到港（由其是混合）或会增加，时间也得到12月或1月以后，短期对现货端压力还未显现。6.“银杏”台风对海南影响小，或会影响越南，需进一步关注。7.1-5价差理论上在11月中旬RU仓单集中注销后会有走扩的季节性规律。8.NR01已升水02，历史价差来看仍有走扩空间。9.RU-NR价差已达历史正常水平。10.标胶已平水混合，泰标与印标价差已回归正常，前期标胶低估的属性有所修复，NR强势的空间有限。11.非洲胶价格优势在显现。12.顺丁BR9000对NR价差偏低。综合来看，基于补库逻辑单边维持回调空间有限的判断，上行持续但需要增量推动。套利角度NR低估的属性在走弱，RU炒作的热点在临近，时间节点可能在月中旬RU仓单注销后，短期回调低吸。

PTA ： PTA现货价格收涨30至4835元/吨，现货基差稳定在2501-70； PX收815.67美元/吨，PTA现货加工区间参考375.79元/吨；今日PTA产能利用率较前一工作日-2.64在81.93%，东营威联停车；聚酯开工率稳定在88.01%。华东市场PTA现货价格重心走强，商谈参考4835附近。 11月主港交割01贴水70商谈成交，宁波贴水80附近成交，12月主港交割报01贴水55-60。供应端小幅减量，需求端保持稳定，商品情绪略显僵持。综合来看，短期检修装置重启以及需求维稳。中期PX-PTA现货流通较充裕，PTA加工费中性，产业计划检修不多，聚酯步入季节性淡季，供需维持宽松。美国大选和国内会议落地，外围略微偏空，成本端呈现弱势预期，预计PTA震荡偏弱。

乙二醇： 11月13日张家港乙二醇收盘价格在4621元/吨,上涨10，华南市场收盘送到价格在4700元/吨,上涨10，美金收盘价格在537美元/吨,下跌1。今日乙二醇市场出现整理走势，早盘开盘时，张家港现货价格在4615附近低开，盘中僵持走势难改，收盘时现货商谈4620-4625附近。现货基差降至01+36至01+38区间，华南市场表现一般，日内下游刚需采购为主。综合来看，中期来看国内乙二醇供应和进口均有增加，聚酯和防冻液方面季节性转弱，但考虑到工厂库存压力并不大，市场生产积极性仍存，不易过度悲观。成本端冬季煤炭需求增加下煤制成本或有推动。预计乙二醇供需维持紧平衡状态，价格震荡为主，驱动不明显。

聚乙烯 ： L2501合约收于8239元/吨，+16元/吨，持仓49.1万手，增加1.6万手。现货方面，华东低压： 8250元/吨（+20元/吨），华东高压： 10850元/吨（0元/吨），华北线性主流： 8420元/吨（0元/吨）。今日大庆石化HDPE装置1线、中天合创LDPE装置2线检修。近期国内停车检修装置较多，市场供应压力减缓。但下游需求后期存在减弱的迹象，尤其是农膜行业，下游订单量开始减少，将会对价格造成一定影响，预计聚乙烯震荡为主。

聚丙烯： PP2501合约收于7441元/吨，+5元/吨，持仓量31.7万手,减少1.1万手。拉丝现货方面，华东市场：7517元/吨（+1元/吨），华北市场：7431元/吨（-8元/吨），华南市场：7644元/吨（+1元/吨），西北市场：7282元/吨（0元/吨），美金市场：930美元/吨。中海壳牌一线（30万吨/年）PP装置停车检修。中海壳牌二线（40万吨/年）PP装置停车检修。宏观端美联储降息利好提振，市场交投情绪回温。装置检修维持高位，但新增产能逐步落地，供应压力逐步增加，但装置检修高位，与新增产能相抗冲。生产企业多上调出厂价格，现货价格坚挺，下游不温不火，维持刚需补库。预计聚丙烯震荡运行。

▼农产品篇▼

油脂：今日贸易商24度棕榈油基差报价暂稳，其中天津国标24度01+220元/吨，稳定；山东01+220元/吨，稳定；江苏01+100元/吨，稳定；广东01+70元/吨，稳定。印尼B40或延迟实施，但斋月即将到来国内需求有支撑。11月前10日出口-15%，前5日产量-17%。马来补种进度缓慢，但随着国外工人来到种植园，产量可能有所恢复。国内方面，买船集中在远月。

豆油而言，现货方面，今日贸易商豆油基差整体稳定；天津基差01+30元/吨，不变；日照基差01+80元/吨，稳定；张家港基差01+180元/吨，持稳；厦门基差01+280元/吨，持平；东莞基差01+400元/吨，无涨跌；钦州基差01+140元/吨，平稳。美豆收割步入尾声，巴西大豆播种加速，降水充沛；USDA11月报告偏空，但全球大豆丰产预期加强。特朗普上台关税政策风险可能增加，国内贸易商接下来可能积极买船避险。

菜油主流市场价格上涨，今日菜油贸易商报价上涨。其中张家港01+50元/吨，涨10元/吨;钦州 01-120元/吨，涨10元/吨;东莞01-120元/吨，涨10元/吨;厦门01-110元/吨，涨10元/吨;成都01+250元/吨，涨10元/吨。进口菜籽近月到港充足，近日菜籽洗船较多，预计明年1季度供应缩紧。

粕类：国内现货方面，沿海区域油厂主流成交价格在3060-3120元/吨。USDA11月报告环比利多，下调单产至51.7蒲式耳/英亩，下调期末库存预期为4.7亿蒲式耳，低于市场预期。特朗普上台关税政策风险增加，国内贸易商接下来可能积极买船避险，给予价格支撑。但下游生猪及蛋鸡养殖效益缩水，肉禽终端需求疲软，后期养殖风险增加，亦限制豆粕需求增量，限制上涨幅度。

全国现货价格跌40-70，青海新季菜籽质量较好，贸易商走货情况尚可。加拿大菜籽产量稳定，国内菜籽供应充足，春菜籽集中上市，需求一般。中加关系反复，反倾销调查市场持续关注。进口菜籽近月到港充足，近日菜籽洗船较多，预计明年供应下降。消费提振有限，供应和库存偏高，基本面偏弱。

白糖： 昨夜ICE美国原糖主力合约下跌，结算价下跌0.01美分/磅，至21.35美分/磅，郑糖主力SR2501合约在11月12日夜盘结算价5957元/吨，较上一日结算价上涨36元/吨，收盘于5955元/吨。巴西10月下半月产糖量178.5万吨，同比大幅下滑，但是扔高于市场预期，美元上涨，原油走弱，原糖价格小幅下行。国内新榨季已经开始，新陈糖价逐步回归，在供应预期增加下背景下，国内期货上涨压力增加，国内期货受到糖浆管控的消息支撑，表现强势，晚间震荡继续收涨。现货市场昨日报价稳中上调，成交一般，预计今日期货、现货价格稳定为主。

棉花：昨夜郑棉主力合约收于14065元/吨，跌20元/吨，跌幅0.14%；隔夜ICE美棉收于69.87美分/磅，跌1.02美分/磅，跌幅-1.46%。国内棉花基差以稳为主，现货价格略显偏弱。近两日北疆雨雪增多，农户加快交售，疆内籽棉基本进入尾声，皮棉加工量持续增量，入库量稳步增长，国内收购成本逐步锁定；下游纺企后续订单跟进不足，市场基本面持续宽松，预计短期棉价宽幅震荡。

苹果： 苹果期货主力2501合约今日宽幅震荡运行，至收盘涨45元/吨至7795元/吨，涨幅0.58%，成交持仓均增加。现货基本面，全国主产区入库逐步收尾，山东产区晚富士地面交易基本结束，奶油富士、果脯果及一般质量通货陆续入库。库内交易统货为主，80#以上统货主流成交价格2.5-2.8元/斤，客商采购积极性良好，随购随销。西部产区冷库交易放缓，库内客商数量减少，按需调货发市场，采购积极性有所下降，成交价格稳定，70#以上半商品主流成交价格3.4-3.6元/斤，库内果农统货3.2-3.5元/斤。批发市场到货量减少，终端市场需求疲软，市场走货较前期明显缓慢，客商发货利润缩减。新季收购价格低，市场消费表现成为焦点，好货价格维持稳定，一般货源或有下跌空间，关注入库量和出库价格变化，销区市场交易氛围、客商及果农心态等。交割上，11糖度升水交货顺利，期货上逢低做多，或反套参与，轻仓参与控制风险。

鸡蛋：11月13日大部分地区鸡蛋主流价格有稳有落，产地均价4.40元/斤，销区均价4.62元/斤。鸡蛋现货价格偏弱，加上蔬菜价格确实存在一些需求替代，预计短期内蛋价维持区间震荡为主。期货方面，鸡蛋主力合约2501合约震荡，本日收盘价3619元/500千克，跌幅0.08%。盘面来看，期货合约震荡偏弱，跟随现货走基差修复逻辑。基差偏高，近日鸡蛋期价有所回升，不过，产能压力仍存，或限制上涨空间。

【中财期货】每日投研焦点

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