锰硅：现货弱势未改，盘面再度探底

一德菁英汇 · 公众号 · · 2024-03-15 17:41

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作者：韩杰/F0290208、Z0012794/

一德期货黑色金属分析师

今日（3月15日）锰硅2405合约收于6122元/吨，跌1.16%，日成交量小幅增长，隔夜持仓量环比增仓12764手。

基本面评估

本周硅锰期货盘面受黑色系集体趋势性下跌影响，呈现震荡下行探底态势。厂家报盘整体弱势下调为主。下游需求偏弱，随着盘面探底，点价采购需求询盘逐步提升。受行业利润持续下滑影响，开工率持续走低，产量维持下滑态势，但行业库存累积压力仍存，市场仍以偏弱运行为主。

交易策略

鉴于当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化综合评估分析。行业库存结构及成本端变化，现货市场呈现弱势结构。本周盘面流动性仍维持在二次集中增仓探底阶段。综合考量以上分析，操作上，近期2405合约6150附近底仓多单持有，或观望等待。

现货市场运行

现货市场本周整体弱势下调运行为主，高位资源逐步向低位靠拢。期货盘面呈现震荡下行探底走势。厂家低位出货较积极，市场看跌悲观情绪较浓。主流钢招定价走弱，加之部分厂家库存累积压力凸显，现货市场承压弱势未改。同时受成本端支撑持续下滑影响，厂家下调报盘，积极出货较明显。周初受制于贸易商操作空间有限影响，下游需求依旧偏弱，随着后半周盘面持续下行探底，下游点价采购询盘积极性有所提升，短期需求有回升迹象。北方现货报盘维持在5800-5900元/吨左右，南方市场维持6050元/吨附近。从短期供需结构看，供需结构季节性向好改善缓慢，行业高库存压力依然较明显。预计后期现货市场以弱势盘整运行为主。锰矿市场，南北方锰矿港口现货市场整体弱势小幅下调为主。下游工厂利润持续收缩导致开工下滑，产量下降，需求整体偏弱，压价采购心态较明显。下游硅锰期现两市场弱势运行，下游询盘走弱，在市场悲观情绪下，贸易商积极出货为主。目前港口现货锰矿与远期外盘报价出现倒挂现象。虽港口库存保持下降态势，但阶段性需求明显受制，锰矿市场仍有小幅下探走弱可能。天津港南非半碳酸报盘34元/吨度；氧化矿方面，加蓬块报盘35元/吨度；澳块报盘35.5元/吨度。本周化工焦再度下调80元/吨。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本整体维持下降态势，基本维持在5900-6200元/吨。

从供需结构表现看，周环比变动呈现双降态势，供需结构有小幅向好改善迹象。本周下游需求未能持续恢复，季节性需求回升较缓慢。同时，受行业利润持续下滑，开工率环比再度下滑，供应端及日均产量明显下降。本周（3月14日）Mysteel五大钢种硅锰（周需求）：122291吨，环比上周减0.09%，全国硅锰产量（周供应）199500吨，环比上周减0.54%；开工率全国51.75%，较上周减0.88%；日均产量28500吨，减155吨。

库存方面，本周全国交割库仓单量大幅增长，整体维持在历史同期高位水平。厂内库存累积，库存持续回升，市场库存压力仍存。据Mysteel统计（3月14日）的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量24.92万吨，环比增3.55万吨。全国交割库仓单库存（3月14日）达38498张，192490吨，较上周同期34417张，环比增4081张。

本报告数据来源：郑商所、我的钢铁、铁合金在线、一德合金事业部

编辑：王琰

审核：张峥 /F0244393、Z0000697/

复核：何牧
报告制作日期：2024年3月15日
交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号

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