『公司研究』中磁视讯（430609.OC） —特殊群体帮扶龙头，视频会见业务有望贡献新增长【安信新三板诸海滨团队】

中磁视讯专注于特殊群体社会帮教帮扶事业，主要服务监狱服刑人员、留守儿童等。根据司法部部长吴爱英2012年4月25日向全国人大常委会报告监狱法实施和监狱工作情况时的数据，全国共有监狱681所，在职监狱人民警察30万名，押犯164万人。随着特殊群体基数增加，依靠现有警力资源进行的传统帮扶帮教，已经很难满足国家司法工作要求和特殊群体的利益需求。在监管场所信息化的大环境下，中磁视讯研发的信息化帮教系统有利于推行监狱教育管理工作科学化，因而具有刚需性。同时，由于我国经济的不断发展和农村产业的改革，农村中的留守儿童数量不断扩大，其教育问题引发了社会各界的关注，成为2017年两会热点之一。公司“助力天使”、“爱心屋”等服务项目，具有深刻的社会意义和广泛的需求。

公司的主要服务对象是全国各地的监管场所，监管场所对监管安全的高要求也决定了企业进入此行业面临的高门槛。作为国内最早涉足监管场所社会帮教信息化建设的企业，公司自2005年起就专注于特殊群体社会帮教系统的研发，经过多年经营，依靠产品“安全性、可控性、可追溯、可管理”等四大优势，现已积累了丰富的行业经验、广阔的销售渠道和深厚的人脉资源，在监管场所服务领域建立起了先发优势。 根据公司官网和年报披露，截至2016年底, 系统已经在全国24个省、市、自治区的300余所监管场所内使用，占据了行业主导地位。

2015年开始,公司在已有“亲情桥”和“爱心屋咨询”等应用系统基础上，重点推出特殊群体“远程视频会见系统”。该系统是公司特殊群体社会治理大数据业务下的一项产品，解决了服刑人员家属异地探视的不便，保证了服刑人员与家属的远程点对点视频交流。同时，中磁视讯创新性地将大数据技术运用到服刑人员会见管理工作中，对构建覆盖全国监狱系统的信息化体系、推动智慧监狱建设意义重大。目前，远程视频会见已在宁夏、陕西、新疆维吾尔族自治区、新疆建设兵团完成搭建。 根据公司年报披露，2017年公司预计将远程视频会见项目推广5—8个省份，有望成为业绩的重要增长点。

根据公司年度报告披露，公司2016年度实现收入21,738万元（+68.09%），净利润5,854万元（+76.59%），通过扩大销售市场，增加服务对象并加大远程会见业务的市场投入，业绩相比2015年大幅提升。公司2016年研发支出较上年增长159.23%，总额达1,568万元，为进一步提高核心竞争力提供有力保障。根据公司股票发行和认购公告，公司定向增发1,200万股股票，共募集资金18,240万元，用于特殊群体社会帮教服务平台的建设运营，包括基础网络建设及终端设备投入，以及特殊群体远程视频会见全国专有网络的建设推广。本次股票发行完成后，公司各业务将进一步顺利展开，远程视频会见服务收入占比有望将呈现上升趋势。通过技术持续投入、资本市场借力和治理机制完善等措施，公司的业务规模将会持续增长、盈利能力亦将得到更有力的保障。

我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为39%、29%、27%，净利润增速分别为43.5%、34.8%、29.1%，成长性突出