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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
先说一个心痛的事情。
昨天刚把阿里清了。结果，收盘之后， 立刻有一个利好。
The Information：苹果与阿里巴巴合作在中国为iPhone用户开发AI功能。消息人士称，共同开发的人工智能功能已提交监管机构审批，表明合作伙伴关系已取得显著进展。另外，苹果最终放弃了Deepseek的模型，因为Deepseek团队在支持像苹果这样的大客户方面缺乏必要的人力和经验。
结果，今天直接高开高走。
已经卖飞六个点。
虽然说以前也经常卖飞，但是像是这种，卖完立刻就发利好，然后高开高走的，也是极少见的。
目前，阿里距离10月7日高点，只差5块钱。
而A-H溢价指数，继续下跌，跌到了135%+。
自从2022年以来，只有五次跌破过这个水平。
分别是：
第一次，22年1-2月A股港股大股灾。股灾之后，港股短暂的反弹，速度快于A股。
第二次，23年1月，疫情结束之后大反弹。港股反弹速度快于A股。
第三次，24年5月，港股互联网平台公司大反弹。港股反弹速度快于A股。
第四次，24年10月，港股大涨，A股休市。所以数据上，溢价指数快速走低。
第五次，25年2月，港股以恒生科技指数为代表的结构性上涨。
同样的，港股A股都上涨。但港股速度快于A股，所以溢价快速走低。
三年以来，溢价的最低水平是23年1月低。当时对于疫情结束之后的复苏非常乐观，港股也涨的飞起。
那一次，溢价指数达到了129%的低点。目前，还有6%的空间。
二、
港股这么激动，除了恒生科技之外，今天收盘还多了一个板块，久违的房地产。
万科临近收盘，一个急速拉升。
港股万科上涨16%+。
A股的万科涨停。
因为万科的涨停，极大的激发了A股的踏空恐惧心理。
大家普遍担心，错过了类似于924那样的大利好，所以尾盘疯狂买入。所以指数尾盘直接冲高。
当然，最终确定，不是类似于924那样的普遍性的政策利好。
而是一个针对万科的定向救助。消息源如下图：
总结就是，国资介入，以最大的努力，避免万科在2025年公开的债务违约。
三、
如何评价这个救助方案？
虽然不能解决问题，但是至少避免了万科在2025年就宣告暴雷。
而如果能够拖到2026年，情况又会变得很微妙。因为万科26年到期的公开债务并不多，120亿。
那么，是不是意味着万科就安全了呢？
并不是。
其实，看一下万科过去的股价走势。
有两波比较不错的反弹。
第一波，24年4-5月。那一波是地产号称史无前例的放松政策。
第二波，924新政。主要是降息+一线城市放松限购。那个时候，每天的新闻都是深圳成交了多少多少套房。
当然，最终的结果都是从哪里来到哪里去。
尤其是一个月的暴涨之后，接连几个月的令人绝望的阴线。
为什么呢？
因为市场即使短期很冲动，但长期会冷静。能够解决万科现在问题的唯一方法，就只有地产整个行业走向复苏。
只要行业不复苏，即便今年靠着这种定向救助的方法活下去了。所有者权益也会一塌糊涂。
如果明年地产还是这样，那么即便是160亿又对付过去了，又不知道要亏多少。
也许，最终以深圳国资雄厚的力量，可以避免万科暴雷。但问题是，作为万科的股东，所有者权益，已经不知道被稀释多少轮了。
如果最终是这样的结果，那么对于二级市场来说，万科并不算是活过来了。
很多朋友都是看我这篇文章关注我的：
没有中间路线，“万科”和“三十年国债期货”就注定只能活一个。
其实这个逻辑依然成立。
什么时候这个玩意儿，开始走熊市了，万科，不用定向救助，也能自己活过来了。
四、
今天长线组合保持平稳，小幅度上涨。
今天上涨之后，我们又又又创新高了。24年以来收益38.75%。
但因为沪深300尾盘拉升，超额有所回调。
相对曲线如下：
今天，A股仓位继续保持不变。票池已经确定，静待更有利时机。
今天发现一只持仓股票，疑似被蹭上了ai概念。
港股方面，保持仓位不变。等待溢价指数回归正常水平。
目前，港股仓位为：59%权益+10%美债+31%现金。这是今年以来，第一次跌破60%的权益持仓水平。
港股同样的，票池已经确定，
静待更有利时机。
五、
总之：
1，上午主要阿里带动恒生科技指数继续大涨。阿里和苹果的合作，激发了市场对于ai应用的想象。消费电子板块大涨。带动TMT指数进一步上涨，TMT的拥挤指数非常接近23年4月。
港股方面对冲基金进一步买入，并今天明显的逼空。空单大量被破平仓。
2，临近收盘大拉升，则是万科的涨停，引起了市场踏空的恐惧。资金担心924那样的利好被错过。最终确定，是针对与万科的定向救助。这个救助方案，让万科在25年暴雷的概念大为降低。
但不能认为，对于万科的定向救助会成为普遍的做法。同样的，万科最终能不能活下来，最终是靠地产的复苏。
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作者：皑（ai）大佳
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