科技篇丨国金2025年度策略解读

电子行业2025策略：

重点看好苹果产业链

苹果iPhone开启新一轮创新与成长：AI赋能，iPhone17有望在SOC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升，苹果产业链细分龙头公司估值合理，2025-2026年苹果硬件/端侧模型创新及销量增长趋势确定，预测在SE4、Slim机型（轻薄款）及折叠手机的带动下，2025-2027年iPhone销量有望快速增长。

苹果有望在2025年3月发布SE4机型，Q1苹果链迎来积极拉货，业绩有望高增长，苹果端侧模型也将持续升级，端侧AI功能也逐步向全球开放，iPhone17的创新及供应商份额将在Q1确定，看好核心受益公司。

公司：立讯精密、水晶光电、鹏鼎控股、东山精密、蓝思科技、歌尔股份、领益智造、蓝特光学。

风险提示：

云厂商AI资本开支低于预期、AI端侧应用不达预期、消费电子需求复苏慢于预期，晶圆厂资本开支低于预期。

计算机行业2025年度策略：

科技自立自强，看好国产替代、AI落地

基本面及预期、流动性与风险偏好影响下，计算机24年经历双杀与双击的反复。综合考虑国内与海外环境的边际变化，25年重点看好国产替代和AI落地两大方向，国产替代重点关注产品化程度高、基本面边际向上的信创、工业软件，关注中控技术；AI落地重点关注生成式、解析判别式大模型在C端/B端/安防/智能驾驶等场景应用，关注金山办公/海康威视/速腾聚创/科大讯飞。

风险提示：

行业竞争加剧的风险，技术研发不及预期的风险，特定行业下游资本开支周期性波动的风险。

通信行业2025年度策略：