【招商通信】梅泰诺（300038）三季报预告持续大幅增长，正式更名数知科技

1、前三季度业绩增速70%-100%，业绩持续大幅增长，符合预期

公司公告2018年前三季度业绩预告，预计公司2018年前三季度实现归母净利润5.41亿元-6.36亿元，较去年同期的3.18亿元增长70%-100%，从单季度情况看，公司实现净利润1.80亿元-2.75亿元，较上年同期的1.43亿元增长25.9%-92.3%。预期BBHI第三季度经营情况与二季度基本持平，则前三季度BBHI上半年有望实现净利润有望达到7500万美元，较去年同期增长30%左右，全年有望实现净利润1亿美元，考虑汇率因素，业绩有望超预期增长。通过前三季度业绩稳步增长的情况，以及考虑到此前股权激励计划的费用摊销，预计公司全年业绩为7.72亿 元。

2、正式更名数知科技，坚定人工智能+大数据战略

公司完成更名数知科技进一步彰显其向人工智能+大数据领域转型的坚定战略。在智能营销平台市场爆发的背景下，大数据价值逐步体现，原始的DSP平台无法精准的将用户和广告主相匹配，在国内尚无SSP领导品牌的情况下，急需提升广告投放效率。梅泰诺引进BBHI成熟的SSP业务、日月同行国内DSP业务、投入人工智能和大数据研发，采取智能营销平台+大数据+人工智能的综合战术，其协同效应已逐渐显现。另外，公司拟并购国内以数据挖掘及分析能力为核心的数据智能服务提供商——华坤道威，有望通过其在房地产、金融等领域多年的行业经验，以及成熟的商业模式和平台化产品，有助于公司BBHI算法在国内垂直领域应用加速落地。

3、投资建议：维持强烈推荐-A。

我们看好公司未来发展，通过并购BBHI和日月同行在国内“大数据+人工智能+互联网营销”的领先布局，且近期的激励计划有利于BBHI团队稳定性提升和未来的持续发展，以及为其国内业务的延申拓展提供坚实基础。市场对于BBHI公司SSP平台是广告行业技术型Adtech平台的地位认识不足，结合其业绩维持稳定高速增长，公司当前股价被低估。若考虑激励计划产生的摊销费用，预计公司2018~2020年净利润分别为7.72亿、9.72亿和12.48亿元。当前股价下对应PE分别为13.4X、10.6X和8.3X，维持强烈推荐-A！

风险提示：大数据和人工智能产业进展延后；SSP平台国内落地不达预期。