本周市场持续下行。上周提到“一带一路”概念可能面临出货下跌的风险，这周相关股票跌幅较大。市场持续下行带来了一定估值修复，我们也对中证500的估值评价做出了调整。
本周监管机构出来安抚市场，是否意味着监管将有所放松？我们在本周大事中做出了解读。
本次市场周观察，我们做了一个小调整：把中证500的估值水平，从“高”调整成“适中”。
这主要是市场持续的下行带来估值的修复。到现在为止，可以说很多股票并不贵了。从我们的理解来看，如果估值适中，尽管并没有见底的迹象，但是选股能力够好，是可以做比较大头寸的投资的。
到今天为止，大股票、小股票的估值都比先前回落了一截。
沪深300的估值是：13倍市盈率，1.4-1.5倍市净率。
创业板的估值是：50倍市盈率，4.5倍市净率。
本周市场下跌比较厉害，成交也有一定减少，但并不是太明显。很可能是下跌中继的体现。
我们维持这个“下跌”的趋势评估好一阵时间了，如果大家有持续关注这个周观察的话，应该能从中避免很多下跌带来的损失。
本周比较大的亮点是OLED概念股。这个还有国内公司的利好出来。如果考虑到苹果的iphone8预期使用这新技术的话，应该是市场开始有些预期了。
基本上，表现好的都是跟随着苹果的技术选择来的，像无线充电概念股等。
而表现差的板块，有一带一路相关的概念股，这个我们上周提了，说可能会有资金借着一带一路会议的召开来出货。果然这周它们成了下跌主力，基本上都跌了10%以上。
而京津冀、雄安概念股，也随着管理层的打压，进一步下跌。
1.银监会：市场没必要紧张，绝不因处置风险引发新风险
银监会昨日召开发布会通报了近期监管重点工作，传递出一大基调，即银监会制定政策绝不只局限于银行体系，而是基于宏观审慎视野，从全局角度出发做好银行监管工作。银监会同时表示，特别注意绝不因处置风险而引发新的风险，这是一直以来坚持的原则，市场没必要因为监管密集发文紧张。
银监会审慎规制局局长肖远企在发布会上做出了上述表述。有券商分析师认为上述表态有安慰市场的作用，并因此乐观看待下一个交易日的市场表现。
肖远企与银监会政策研究局副局长徐洁、现场检查局副局长喻剑萍、大型银行部副主任梁玲一同出席了昨日的发布会，会上传递了众多信息，但媒体的关注焦点仍集中在近期监管密集发文对市场情绪的影响。
近一个多月以来银监会先后下发七大文件，包括开展“三套利”专项治理等文件，但肖远企说，从内容上来看，近期下发的监管文件并没有新的监管规定，特别是没有定量的规定，都是对现有制度的梳理和重申，过去都散落在不同的文件里，且银监会对潜在的影响也做了充分的评估，包括对市场的影响，要求把握好节奏，有计划实施，统筹协调，各个政策的落实推进都有间隔，错峰推进，给机构消化时间。
结合央行这周进行MLF操作来看，监管层是被近期的股债大跌吓到了。央行、银监会、证监会都同时出来安抚市场（其实在我看来也在推卸责任）。
但是，没有任何证据表明，这个监管就此结束了。毕竟中央政治局刚开会不久，对于金融系统风险的警惕历历在目。我们推测：大概率上这些部委只是暂时缓和市场情绪，并没有真正放松监管。
2.仅增3.8%！中国4月财政支出增速大幅回落
财政部今天下午公布的数据显示，4月份，全国一般公共预算收入为16784亿元，同比增长7.8%；全国一般公共预算支出13636亿元，同比增长3.8%，较三月份全国一般公共预算支出同比增长25.4%出现大幅回落。
其中，中央一般公共预算收入8213亿元，同比增长6.9%；地方一般公共预算本级收入8571亿元，同比增长8.6%；中央一般公共预算本级支出2674亿元，同比增长3%；地方一般公共预算支出10962亿元，同比增长3.9%。
这个数据比较令人惊讶。因为公共预算收入增速收窄，而政府又要顶经济，那自然会增加财政支出。但是4月的数据却显示不是这样，有待于我们进一步去落实。
但是可以先给结论，如果政府不大力增加财政支出，可能接下来经济又要进入新的下行。
3.中美4月对话以来的首个贸易成果：就美国天然气等产业入华达共识
根据《华尔街日报》援引知情人士报道，美国和中国达成广泛协议，让美国天然气出口商和其他一些产业的生产商更易于进入中国市场。两国政府将在本月就此发布联合外交公报，该公报将致力于增加两国之间的贸易往来，实现贸易再平衡。
公告还将列举出中、美两方希望在哪些领域促进美国对华贸易，这将包括供应液态天然气、农业等贸易领域，但具体细节尚未透露。
虽然看着是贸易问题，跟金融、A股关系不大，但是理解经济的运行机制，会明白这相当于给天朝增加了一道枷锁：贸易顺差可能接下来要大幅度滑落。
由于美元是全球贸易的主要货币，如果中国因为美国的政治压力缩小贸易顺差，那必不可少会影响到人民币的汇率定价——因为过去人民币的升值理由是贸易顺差扩大。在目前贸易顺差收窄、资本流出压力大的环境下，人民币的贬值压力接下来又会加大。
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本周市场又大跌，小善指数现在继续回落到48.1%。从过去的数据来看，这个依然处于相对高位，还有很大的下跌空间。
（以上分析原始数据均来自Wind资讯）
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