1、核心产品矩阵
动力电池：
全球装车市占率连续8年第一（2024年38%），主导三元锂、磷酸铁锂（CTP3.0技术）双技术路线，针对细分场景推出：麒麟电池快充技术实现“充电10分钟续航400公里”、骁遥超级增·混电池、天行重型商用车系列电池、“磐石底盘”、“巧克力换电”、天恒储能系统、EnerOne+、EnerA等。
储能电池：
2024年储能电池出货量超100GWh，占全球份额超过30%，中标全球最大单体储能项目（阿联酋19GWh），并推出“光储充检”一体化解决方案。
新技术储备：
凝聚态电池能量密度超500Wh/kg，固态电池研发进入中试阶段，钠离子电池量产成本较锂电低20%以上，2025年推向市场。
2、技术创新投入
研发费用率长期保持6%以上（2024年研发投入超220亿元），专利数超2.3万件，主导制定国际动力电池安全标准。
智能工厂应用AI质检和数字孪生技术，单线生产效率领先同行，缺陷率降至0.1PPM（百万分之一）。
1、上游原材料布局
锂资源
江西宜春锂云母矿：通过子公司**宜春时代**控股，年产能5万吨LCE（碳酸锂当量）。
非洲Manono项目：参股澳大利亚AVZ Minerals公司（持股24%），锁定全球最大锂矿之一Manono锂矿资源（锂资源量4亿吨LCE）。
南美盐湖：与智利SQM、阿根廷Livent签订长协，并通过参股西藏珠峰（持股5%）布局阿根廷盐湖提锂。
镍钴资源
印尼镍矿：与印尼国企ANTAM合资建设红土镍矿湿法冶炼项目（持股60%），年产能12万吨镍（2025年达产），满足高镍三元电池需求。
刚果（金）钴矿：通过参股华友钴业（持股4.8%）锁定钴资源，并签署10年长协供应协议。
2、电池设备及主要电池材料布局
3、电池下游应用产业布局
1、营收与利润
预计2024年全年完成营收3560亿元—3660亿元，同比减少8.7%—11.2%。，主因碳酸锂价格暴跌（从60万元/吨跌至7.5万元/吨）导致产品售价被动下调。
利润韧性：
预计2024年归母净利润490-530亿元（同比+11%--+20.1%之间），毛利率逆势提升至24.8%（2023年为22.6%），得益于技术溢价、规模效应和成本下降。
2、资产负债表与现金流
资产规模：
总资产突破6000亿元，固定资产占比48%（重资产属性显著）。
负债风险：
资产负债率58.7%，有息负债率32%，短期借款占比下降至18%（2023年为27%）。
现金流压力：
2024年经营性现金流净额-120亿元（因海外建厂备货），但港股上市募资50亿美元后现金储备将达800亿元，覆盖未来2年资本开支。
1、客户粘性
车企绑定：
国内客户覆盖上汽、吉利、奇瑞、北汽、长安、理想、蔚来、小鹏、赛力斯、小米等绝大多数主流车企，并与国际客户与特斯拉续签长单（2025-2030年供应协议），大众集团入股国轩高科后仍保留宁德时代为核心供应商。
储能巨头合作：
国内与中能建、国电投、国家电网、科士达等成立合资公司，国外与NextEra Energy（美国最大可再生能源公司）、沙特ACWA Power签订十年框架协议，锁定储能订单超200GWh，与特斯拉、阳光电源等等形成战略合作。
2、全球市占率
动力电池：
2024年全球装车量340GWh（38%份额），领先比亚迪（15.7%）、LG新能源（13.1%）。
储能电池：
2024年全球市占率31%（起点研究院SPIR数据），欧美市场收入占比从2023年18%提升至2024年32%。
1、产能布局
国内：
福建宁德、四川宜宾等十大基地总产能达600GWh，2025年目标800GWh。
海外：
德国工厂（14GWh）、匈牙利基地（100GWh）、西班牙合资项目（40GWh）2025年全面投产，规避欧盟碳关税风险。
2、属地化战略
欧洲工厂本地采购率超50%，与美国福特合资建设密歇根工厂（获《通胀削减法案》补贴），在印尼布局镍矿-电池-回收全产业链。
1、同业竞争：
国内“价格战”白热化（磷酸铁锂电池单价降至0.5元/Wh以下），但宁德时代凭借技术和产品优势维持溢价。
2、新进入者：
小米、广汽、吉利等车企自建电池厂，但技术积累需5年以上，短期威胁有限。
3、替代品：
氢燃料电池在商用车领域渗透率提升（2024年达8%），但乘用车市场仍以锂电主导。
4、供应商议价权：
锂资源价格波动大，但宁德时代通过长协、回收和资源自给对冲风险。
5、客户议价权：
车企集中采购削弱议价能力，但高端电池技术稀缺性支撑定价权。
1、技术统治力：
主导全球动力电池技术迭代，定义行业标准（如CTP、钠离子电池）。
2、产业链话语权：
从锂矿开采到电池回收到下游应用的全链条深度布局，产业链话语权和定价权强，毛利率高出二线厂商5-10个百分点。
3、全球化短板：
海外工厂投产进度受地缘政治影响（如美国IRA法案限制），需加速本土化供应链建设。
宁德时代凭借技术领先与产业链纵深，在行业下行周期中展现极强盈利韧性，但需警惕两大风险：
一是国内价格战侵蚀利润，二是欧美政策壁垒抬高出海成本。
短期看，港股融资将缓解现金流压力，加速欧洲产能落地；长期看，钠离子电池商业化（2025年）和储能业务（目标50%营收占比）或成新增长极。若保持研发投入强度，2030年有望在动力及储能电池继续保持行业绝对领先地位。
