很可能，贵州茅台，因为芯片和中兴通讯，正在构筑历史大顶！

环球老虎财经 · 公众号 · · 2018-04-18 20:18

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这次中美贸易战，直刺中国“缺芯”软肋。而靠所谓的“中国人精神护城河”堆积起来的贵州茅台市值是虚妄的，疯狂之下已经有人开始离场，而开始转向核心技术企业，相比之下，高新技术行业更需要资本的扶持。

此次美国制裁中兴有明显的“杀鸡儆猴”的意味，同时应该意识到中国目前在很多核心技术上依然受制于人，科技创新薄弱。一个小小的芯片，就可以遏制中国百万亿级别的电子产业。我们消耗了大量财力物力在基建、房地产，单纯拉动GDP的面子工程上，对于高新技术发展的重视程度远远不够。

互联网我们有BAT可以和facebook、google过招，电子整机有华为中兴可以对抗思科爱立信，IT行业里独独集成电路不能和美国抗衡。 美国市值前十大多是高科技公司，而我们则是金融、能源、还有茅台，难道我们能靠一碗白酒反击英特尔？

疯狂的茅台

昨日，中兴通讯等一众科技股应声下跌，但下跌的却不只有它，还有贵州茅台。通信科技公司股价下跌和茅台有什么关系？

有人认为中兴通讯是中美贸易战博弈的“牺牲品”，而这一事件却意外引发了国内对芯片技术的担忧，核心技术投入不够。白酒贵州茅台作为消费品可以被替代，而芯片却需要核心技术，不容易被替代，但资本市场的钱却容易流向贵州茅台这样高市值的企业。贵州茅台的市值高达8265.78亿，毛利率多年以来都在90%以上，可以说，高毛利率抬起了贵州茅台的高市值。但支撑其高毛利率的是“中国人的精神护城河”。

在国内提起高端酒、商务宴请绕不过贵州茅台。“风味隔壁三家醉，雨后开瓶十里芳”形容的就是它，几乎是一瓶难求。但或许，买贵州茅台的人不一定是真喜欢喝，好面子的成分更多，买贵的不买对的。值得注意的是，靠所谓的“中国人精神护城河”堆积起来的贵州茅台市值是虚妄的。

贵州茅台自 2001 年 8 月上市以来，已过16 年时间，公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。2001-2017年 16年间，公司的营收由 16.18 亿元增至 582亿元，增加 36倍，业绩光鲜亮丽。茅台在上市时首日，开盘价仅34.51元，而今已经飙升至655.64元，上涨了19倍。贵州茅台的股价可谓一路绝尘，穿越牛熊，成为A股第一高价股。

值得注意的是，2017年1月15日，贵州茅台股价创下历史新高799.06元，逼近800元关口，市值一度突破万亿元大关。 有投资者笑称：茅台已经不再是酒，而是“液体黄金”，具有金融属性，可见其疯狂。

估值的泡沫化、市场风格的转换、景气度变化或增速回落，都将影响着白酒及茅台的行情。同为白酒行业的五粮液市值虽高达2517.86亿，但与贵州茅台仍有不小的差距。

产业溢出和资本溢出

其实，你会发现赚钱效应下，中国的资本市场会更青睐像贵州茅台这样的企业，资金不断涌入，也就不能充分利用资本市场为高科技输血。只有科技股有赚钱效应，产业资本才能进行股权投资，二级市场融到资金后才能投入研发，毕竟没有几个公司能做到华为那样一年的研发投入可以占到收入的15%。

虽然，何几曾时，国家设立中小板创业板，想做成中国版的“纳斯达克”，但纵观如今的创业板，并没有孵化出很牛的科技公司，反而有点四不像，登陆创业版的这些公司质量参差不齐。我们所谓的“高科技”，更像是纸糊的风筝。

值得注意的是，高新技术行业背后蕴藏的是巨大的利益和商业价值。贵州茅台市值8000亿，而苹果、微软等科技公司市值却是万亿级别，手握核心技术走遍天下都不怕。

就如在贵州茅台大热的当下，投资者更愿意将钱投入这类公司，但资本规模是一定的。我们消耗大量物力，财力在基建，房地产，单纯拉动GDP的面子工程上，没有分到足够“食物”的高新科技就会营养不良。

全球半导体市场规模达到3200亿美元，全球54%的芯片都出口到中国，但国产芯片的市场份额只有10%。全球77%的手机是中国制造，但其中不到3%的手机芯片是国产。被人捏住命门，你没有太多反抗的余地，中兴就是一个缩影。

贵州茅台估值见顶？

很可能，贵州茅台，因为芯片和中兴通讯，正在构筑历史大顶！

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