事件：华为荣耀7月11日官微宣布将在7月15日新品发布会上发布一款全新品类的电子终端产品。
点评：我们在3月22日报告《看好华为电视供应链》等报告中强调大屏社交、超高清视频、5G生态大背景下华为进军电视行业将对电视行业发展趋势有重要的影响，我们看好5G+AI趋势下大屏生态价值提升的趋势。此次发布会我们判断主要针对荣耀品牌55寸电视（正式名称待定），有望在多屏互动、IOT家庭控制中心两个核心功能上实现超预期进展。
1.“场景策略”驱动进军大屏生态，荣耀55寸先行，65寸高端版将跟进
我们认为华为按照“场景策略”思路在持续规划未来新产品，过去主战场在移动场景（智能手机）领域，目前已经延伸到办公场景（MateBook等）和出行场景（今年6月成立智能汽车解决方案BU），在4K/8K超高清视频和5G等超高速通信技术逐步成熟的趋势下，家庭、商显等大屏场景生态的价值将是下一个“金矿”，我们判断此次将发布55寸电视产品，后续将发布65寸高端版本。
2.主打“多屏互动”生态和“IOT控制”中心两大战略功能
华为曾多次表示其“电视产品”非传统电视，而是“具备电视功能”的智能大屏终端，我们判断此次新品可能主打“多屏互动”和“IOT”控制两大功能：
（1）多屏互动
，将打通TV、智能手机、VR、商用显示等多场景入口，其核心在于多场景的视频通讯和应用生态融合，华为在视频、云服务以及用户生态方面的优势将强化其在多屏互动领域的竞争力，具体功能有望在视频通话、在线教育等方面开始尝试；
（2）IOT控制中心
，意味着该终端将成为家庭场景的控制中枢，具备24h待机功能，对产品功耗以及iot连接和控制功能有很高要求，目前华为已经与格力、美的、科沃斯等家电品牌签订合作协议。
3.摄像头、通信模块、主控芯片、屏幕是未来硬件持续升级方向
从输入、传输、处理和输入四个维度，我们判断此次新品的硬件特点和未来持续升级方向，我们判断此次新品有望配套：自动伸缩式摄像头（识别人体位置，辅助视频通话）、高识别度语音芯片、高性能Wifi模块、低功耗高集成Soc海思AI芯片以及高清4K屏幕，并且可能预留5G模块接口（考虑到电视长生命周期和后续升级），同时我们认为未来将持续进行迭代升级。
4.家庭、商用等大屏生态价值将进入黄金发展期
从用户基数、使用时间、变现能力三个维度看，我们认为大屏生态的潜在价值有望媲美移动互联网生态，过去大屏生态被压抑的核心因素是内容端过度依赖于广电端媒体内容以及通信等技术不成熟，我们认为硬件成熟和降成本、5G以及配套服务内容的逐步丰富将打破该矛盾，家庭、办公商用的大屏应用生态将进入黄金发展期。
5.投资机会：硬件放量和升级+大屏生态应用服务两条主线
我们判断华为此次电视产品发布是大屏新生态的拐点，后续产品将持续进行迭代升级，产业链投资机会主要集中在：
（1）硬件端放量和升级
，大尺寸屏幕供应链推荐
京东方A、激智科技、瑞丰光电和国星光电
，关注终端、摄像头、语音交互、视频芯片（科创板晶晨股份）以及通信模块相关机会；
（2）家庭和办公商用等大屏生态应用服务领域
，如在线教育、家用远程服务、办公视频服务等。
风险提示：
产品升级不及预期；产品需求不及预期；行业成熟速度不及预期等；
附录：华为在大屏生态和多屏互动领域的布局
