和大家分享一篇非常不错的文章，
雪球
糊糊糯糯。
“高抛低吸，波段操作”，是我们在股评家嘴里听到的最耳熟能详的一句话。
这句话正确但极难做到。
之所以正确，因为任何人想要从股市中持续盈利，无论他是价值投资者还是趋势投资者，无论他是超长线还是超短线，都必须这样做才能成功。之所以极难做到，是因为我们不确定将来我们的卖出时间点（注意这个卖出时间点并不一定完全能由我们主观控制）对应的价位是否高于我们现在买入时间点对应的价位。
简单的说，就是我们的抛点一定比吸点高吗？
——投资最重要的是确定性
有一天，夫人和我说，她的同事们整天杀进杀出，忙得不亦乐乎。我拿出计算器简单算了一个数字给她看：假如一个人可以确定抓住任何一支股票哪怕每天1%的涨幅，如果按一年260个交易日计算，他的资产增至1.01的260次方，约13倍。如果他投资30年。。。。。
这里有两个关键，一是复利的威力，让资产呈几何级数增长，二是恒久的确定性。
如果有这样的确定性，那么满仓+满杠杆 炒 股 是唯一正确的选择，地球很快就会就是他家的了。
当然，世界上没有这样的人。因为没有人有这样的确定性。
股市上历来有价值投资与趋势投资之争。大家都是在追求同一个东西——投资的确定性。
价值投资者以所有已知的信息和对未来的估计为基础，估算企业的内在价值，以较大幅度的打折价买入，并耐心持有，等待价格回归或超出价值后退出。趋势投资者依据反身性原理，认为股价自我强化，股价涨所以会继续涨，股价跌所以会继续跌，高度关注消息面、大盘、板块、K线走势和交易量的配合，在趋势之初介入，在趋势末端撤离。
二者都最终都是为了实现“高抛低吸，波段操作”。
——是什么在影响确定性
确定性如此重要，我们苦苦追寻而常常不可得。这里的因素很多。首当其冲的，由历史推断未来是有缺陷的。历史信息并不能准确预测未来，无论是业绩走势还是股价走势，都不能。
其次，我们的主观性是有缺陷的。我们个人并不能完整的搜集和使用所有的历史信息。不能客观的分析这些历史信息。
还有，我们的世界充满随机性事件。随机性事件的偶然性中包含着必然性。但是必然性的体现依赖于大量、多次和长时间跨度。各种各样的随机事件，可能只是证监会主席走路摔了一跤，或者明天习大大穿了一件定制的衣服，或者美国德州发生了龙卷风，都可能以某种意想不到的路径和放大效应影响人们买卖股票的决策，从而影响股价。
当我们高频交易的时候，偶然性难以在短期内被对冲掉，必然性就被偶然性雪藏了。
不靠谱的、残缺的历史信息，加上我们主观片面的分析，再到由历史信息推断未来的天然逻辑缺陷，配合上层出不穷的随机性事件和我们的高频交易，我们在股市上的确定性就可想而知的脆弱了。
——我们如何提高确定性
在承认和接受股市充满不确定性的前提下，我们怎么提高投资的确定性并长久盈利呢？
股市中有两个永久不变的东西：1. 股票代表对公司的所有权。时间跨度足够的话，股票的价格最终要反映公司的价值。2. 人性总是不断地集体贪婪与恐惧。贪婪与恐惧的羊群效应一旦确立，短期不会改变。
这两个永久不变的东西，就是股票的本质和人性的本质，也是我们提高投资确定性的基石。
价值投资告诉我们，要打折买入“赚钱机器”后耐心持有。“打折”利用了人们恐惧的羊群效应，预留出了未来糟糕的不确定性带来的股价进一步下跌的空间。“赚钱机器”之所以是赚钱机器，一般都是有垄断性的产品、完美的用户体验、卓越的品牌、高效的管理，或者兼而有之，那么它继续大量盈利的确定性就很高。最后，“耐心持有”，是给时间让必然性从偶然性中浮现出来，让股价在长期中反映公司价值。
反身性告诉我们，不要逆趋势而动，要顺势而为。水涨船高，水落船低。
大盘的牛熊，都是来了以后甚至快走了我们才知道，但是这就够了。顺势而为就是，人人死心，交投清淡时我们高度关注。（潜龙勿用，见龙在田）；人人犹豫，涨五跌三时我们漠不关心。（或跃在渊，无咎）；人人关注，价量飞升时我们高度紧张。（飞龙在天，亢龙有悔）。
顺势而为不是跟大家一样操作，一样去追涨杀跌，而是不要去预测趋势尤其是短期趋势，但借助趋势的结果完成我们自己的操作，借助趋势的结果增加我们的确定性。市场不可预知，但是市场的水位和人心的温度是可以感知的。
根据股市中的股票本质和人性本质，我们可以建立起一套自己的操作体系，最大限度地提高我们投资的确定性：
只用闲钱。
所谓闲钱，就是未来3到5年甚至更长时间内你看不到会动用的钱。符合这个原则的钱就是闲钱。如果收入稳定，支出有限，有车有房，保险教育医疗养老皆有保障，那么可以定义为闲钱的比重可能就很高。由于未来的各种不确定性，我们不能确定我们的卖出时点。只用闲钱，可以保证我们不在急需要用钱的时候被动决定我们的卖出时点。
闲钱可以让我们更加从容，更加坦然面对各种意外。这是彼得林奇反复教育我们的一个原则。
不加 杠 杆 不 借 钱。杠杆会放大不确定性，却不会放大确定性。更大的不确定性可能使我们获得额外的收益，也可能获得额外的损失。杠杆是确定性天然的敌人。
我们要珍惜我们好不容易建立起来的确定性，就要远离杠杆。
顺势而为，不在牛市建仓。“凡先处战地而待敌者佚，后处战地而趋战者劳。故善战者，致人而不致于人。”在牛市中安安稳稳获得巨大盈利的都是在熊市就满仓的人。大多数人的习惯却是在牛市逐步确立的过程中逐步加仓至满仓，成为倒金字塔式投入。
最终大量资金加在高岗上。这不是顺势而为，是逆势而为。人多的地方不要去。牛市是用来卖股的，不是用来买股的。牛市是额外的奖赏，却不是投资所必需。“天行有常，不为尧存，不为桀亡”。
牛市一定会来，熊市也一定会来。周而复始，生生不息。
只对你有确定性的公司投资。如果一个公司是干什么的，它的市场是哪里，它的优势劣势是什么，它的产品怎么样，它的技术怎么样，它的用户体验怎么样，它的同行怎么样，它的成本怎么样，它的经营管理者怎么样，它的股东怎么样，它未来三到五年最坏的情况大概会怎么样等等问题都不清楚，确定性无从谈起。
知道肯定比不知道，确定性更高。这就是能力圈。“知彼知己，百战不殆；不知彼知己，一胜一负；不知彼不知己，每战必败。”
自己深思熟虑后再买入，知进才知退。很多朋友有这种感受，别人推荐一个什么股自己没怎么想就买入了。但是拿不住，也不知道什么时候该跑。子曰：“未知生，焉知死？”这种情况下我们对这个股票的确定性，仅仅来自于我们对推荐人的信心。而这种信心，经常是极其脆弱的。别人推荐的股票也好，自己偶然发现的股票也好，都可以纳入观察范围。但是一定是自己深思熟虑后再买入。
知何以进，方知何时退。
做能提高确定性的集中或者对抗不确定性的分散。如果你有集中的确定性，把鸡蛋放一个篮子，也就是全仓、重仓，看好它。如果你能用分散对抗不确定性，把鸡蛋放在多个篮子，看好它们。分散是对抗不确定性的一种办法，但是集中也是。有的人分散是在对抗不确定性，有的人分散却是在分散确定性。有的人集中是在提高确定性，有的人集中却是在提高不确定性。所以集中与分散只是形式，无所谓对错。只要自己觉得踏实、舒服、自然就好。对我而言，只持有少数几只股票，我可以保持一种高度的敏锐感。
不做短线频繁交易。短线频繁交易有三个害处：白交很多手续费，增加了交易成本。
