【行业•家电】陈子仪：4月空调高增长延续，量价齐升板块优势明显

根据产业在线数据，2017年4月家用空调生产1439.92万台，同比增长23.24%，销售1463.41万台，同比增长 32.34%。其中内销出货 785.12万台，同比增长 69.85%。出口 730.83万台，同比增长 5.39%。

量价齐升保证板块收入业绩高增长确定性，估值与盈利能力一并修复上行，现阶段行业处于高景气阶段。市场担心目前行业处于景气高点，地产回落致使地产后周期板块短期估值承压。我们认为从业绩和估值匹配度看目前板块比较优势依然明显，自身经营改善逻辑较强的个股仍有较确定的相对和绝对收益空间，如小天鹅A、美的集团、海信科龙等，其业绩增长主要源于自身份额、均价以及盈利能力的改善，受地产和行业影响相对较小。另外空调需求端超预期，预计全年内销量增幅有望接近20%，继续重点推荐格力电器。

风险提示：终端需求不达预期、房地产因素影响。