周五美股小幅收涨，但单周跌幅创年内第二高。此前因特朗普开怼朝鲜，美股自周二起已连跌三天。值得注意的是，周五当日特朗普称军事解决方案完全到位，金正恩最好另寻他路，这一升级“嘴炮”并未令市场出现太大波动。美国7月CPI疲软，市场预期年内或不加息，高盛下调加息概率，黄金涨，美元下跌。周五稍早沙特石油部长表示，并未排除延长减产协议、甚至进一步降低产量的可能性，该表态提振当日油价。恐慌指数VIX周五回落近4%，但仍站稳15.30上方，昨日曾一度触及去年美国大选以来的最高位16.04，涨超44%。本周VIX指数累涨近50%。美元指数本周接连下行，在周五CPI数据公布后一度跌破93关口，一度刷新8月4日以来最低，报92.94。COMEX白银期货和期权净多头头寸增加4,490手合约，至27,371手合约，看涨情绪创八周新高。美国五年期/30年期国债收益率差在美国CPI数据发布后扩大至105个基点，意味着投资者对美联储12月份加息的预期降温。其中10年期美债收益率下跌2.3个基点，纽约尾盘报2.188%，美国CPI数据发布后一度刷新六周低点至2.182%。30年期美债收益率跌至六周低点2.769%。两年期美债收益率下跌4.1个基点，刷新八周低点至1.294%。
特斯拉：Model3上市日期确定，多重利空消息股价震荡
特斯拉于本周五完成了首次普通债券发行计划。特斯拉将利用此次债券发行获得的资金支持Model 3的生产。知情人士表示，本次债权发行规模为18亿美元，利率为5.3%，特斯拉最初计划发行15亿美元债券，利率为5.25%，但由于投资者热情高涨而扩大了规模。认购资金80亿超募约4.5倍。尽管整体市场出现动荡，但此次发行计划的成功还是凸显出投资者对特斯拉首次发行的企业债十分渴求。对于发债融资15亿美元的消息，知名评级机构标准普尔公司重申了对特斯拉的负面前景展望，并给这批债券定出了“B-”的信用评级，这种评级在垃圾债中也算是比较糟糕。对于特斯拉的长期信用评级，标普也是给出了“B-”。标普在一份评级报告中表示，如果特斯拉Model 3车型的量产上市在今年晚些时候发生执行问题，或是Model 3和Model S两款车型生产线的扩张导致了成本超支，标普将会继续降低特斯拉的信用评级。另外一家评级机构穆迪，也给特斯拉债券以“B3”垃圾债评级。对于特斯拉整体信用评级则是“B2”。第二季度末，特斯拉手头有30亿美元现金，但预计今年下半年将投入20亿美元。根据特斯拉的财务计划，量产Model 3不需要筹集资金，但财务可能会非常接近资金链承压的边缘。这对股东来说可能不是什么好消息，从这个意义上来说，特斯拉筹集资金以降低风险。我们认为，特斯拉的盈利时间节点目前还不能确定，但17,18年仍旧会处于大规模烧钱的状态。而从目前的市场热情来看，尽管机构一再看低特斯拉前景，包括股价以及债券等，但仍然抵挡不住投资者热情。另外由于二季度财报高于预期，投资者对于其未来盈利的信心得到了增强。未来的焦点在于特斯拉的产能爬坡情况，计划18年月产20000量model3，而16年年产只有8万量左右，产能低于预期的风险较大。我们认为在实际出现远低预期的财报之前，特斯拉股价会被市场热情继续推高，如果18产能不达预期，股价滑坡可能性较大。
台积电第二季度财报：净利润21.9亿美元 同比下滑8.6%
NVIDIA终于正式公布了自己2018财年的第二季度财报：季度营收达到22.30亿美元，相比上一季度提升15%，与去年同期相比提升56%。净利润方面也有所提升，达到5.83亿美元，相比上一季度提升15%，与去年同期相比提升123%。其Non-GAAP（非美国会计标准）的美股净利润为1.01美元，比之前华尔街的预估高出0.31美元；整体营收方面也突破了华尔街19.60亿美元的预估。由此，NVIDIA也在净利润和整体营收上实现了“双beat（财报整体好于预期）”。但由于NVIDIA股票近两年来的疯狂上涨，以及昨日美国整体股指的下滑，NVIDIA股票在正常交易时间内下跌了4.28%，在盘后发布财报之后，更再次下挫，股价最低甚至达到了151.46美元，累计下跌达到12%。这也是今年6月中旬以来NVIDIA单日跌幅最大的一天。
风险提示：特朗普新政不确定性，自动驾驶发展不及预期，研发风险
