原 创 声 明
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法询金融研究院 高级研究员 陈菲
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近日，彭博社一则关于中国科技公司--字节跳动正在向银行寻求95亿美元贷款的报道引起市场关注。据知情人士称，花旗集团、高盛和摩根大通是字节跳动此次融资的协调人。这笔融资的期限为3年，最长可延至5年。新贷款包含超额配售权，这将使得贷款规模能够超过95亿美元。该贷款的初始息差为美元隔夜基准利率加85个基点。
此外，部分新贷款将为现有的50亿美元贷款进行再融资。2021年，字节跳动贷款50亿美元，分为定期和循环信贷两部分。如果成功获得该笔贷款，将成为亚洲（除日本以外）规模最大的以美元计价的企业贷款项目。
图片来源：Bloomberg 官网
新贷款利息如按照担保隔夜融资利率+85基点，那么以当前SOFR5.34%为基础计算，字节跳动该笔新贷款利息即6.19%。（国内贷款市场报价利率LPR五年期为3.85%）
字节跳动成立于2012年3月，总部位于北京，是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一，凭借广泛使用的移动视频应用抖音，迅速成为中国领先的社交媒体公司。字节跳动的全球化布局始于2015年，“技术出海”是字节跳动全球化发展的核心战略，其在全球推出了多款有影响力的产品，包括今日头条、抖音、西瓜视频、飞书、TikTok、Lark等。今年4月，字节跳动以15600亿人民币的企业估值入选《2024.胡润全球独角兽榜》排名第一名。
今年美国当地时间5月7日，字节跳动与子公司--短视频社交媒体平台TikTok共同向美国联邦法院提起诉讼，要求法院裁定旨在迫使TikTok从字节跳动剥离的《保护美国人免受外国对手控制应用程序法》违反美国宪法，并阻止该法律的执行。
据公开报道显示，今年3月以来，美国国会以“保护国家安全”为名快速推进封禁TikTok法案。4月24日，美国总统拜登签署了一项美国国会参众两院通过的法案，即《保护美国人免受外国对手控制应用程序法》，该法案涉及强迫字节跳动在270天内剥离其美国业务，否则TikTok将在美国面临全国性禁令。如果出售TikTok事宜取得进展，可有90天的出售延长期。
据路透社报道，TikTok于5月7日在向华盛顿特区巡回上诉法院提交的起诉书中表示，“这是美国国会历史上首次颁布法律，对某个特定言论平台实施永久性、全国性的禁令”。TikTok称，封禁TikTok明显侵犯了1.7亿美国人宪法第一修正案权利，“毫无疑问，该法案将迫使TikTok在2025年1月19日前关闭”。
TikTok还称，美国国会没有提供任何证据证明其法案的合理性，以及该社交平台存在数据安全风险或者外国政治宣传风险。强迫出售从商业、技术和法律层面来看都是不切实际的。禁令不是基于任何令人信服的证据，仅是出于对数据安全和内容操控的推测和担忧，这些担忧即便存在，也可以通过“得克萨斯计划”等已在实施中的举措解决。
据TikTok称，在过去4年里，它已花费数十亿美元来解决潜在的安全风险，这一努力被称为“得克萨斯计划”，它还签署了一份90页的国家安全协议草案，对美国政府做出了“非同寻常”的承诺。TikTok已将其美国用户数据与公司的其他业务分开，并对其内容推荐进行第三方监督。
本次诉讼不是TikTok第一次起诉美国政府。2020年，时任总统特朗普曾签署行政令，要求字节跳动在90天内剥离TikTok在美国的业务，否则将面临禁令。TikTok、公司员工以及平台创作者分别起诉美国政府并取得成功，法院叫停了禁令。
本次美元贷款无论以字节跳动本身还是以境外子公司做为借款主体，都可能涉及到了国内外汇监管中的“内保外债”和“内保外贷”两个概念。
1.内保外债业务概念
内保外债，意思是境内担保、境外借债，即担保人和债务人在境内、债权人在境外的、借助跨境担保方式实现的外债业务，是指境内企业(债务人、反担保人)向境内银行申请开立备用信用证或融资性保函，由境内银行向境外银行（贷款行）提供融资担保，境外银行发放融资款后，汇入境内用于借款企业的经营所需。
2.内保外债基本操作模式
资金使用要点
（1）外债资金的使用应符合资本项目收入使用负面清单相关规定。不得直接或间接用于企业经营范围之外或国家法律法规禁止的支出；除另有明确规定外，不得直接或间接用于证券投资或除银行保本型产品之外的其他投资理财；不得用于向非关联企业发放贷款，经营范围明确许可的情形除外；不得用于建设、购买非自用房地产（房地产企业除外）。
（2）外债结汇资金用途须与外债签约用途一致。
（3）除担保公司外，外债不得用于抵押或质押发放人民币贷款。
（4）除“搭桥”外，短期外债不得用于固定资产投资等中长期用途。如审批部门或债权人未指定外债资金用途的，不限制中长期外债用于短期流动资金。
外债偿还要点
（1）提前还款时，应当审核贷款合同中关于提前还款的条款，且债权人、非银行债务人均同意提前还款，并由非银行债务人提出申请。《境内机构外债签约情况表》和贷款合同中没有提前还款条款的，不得提前还款。
（2）银行为债务人办理对外付息时，应按照《外债签约情况表》上记载的利率等情况审核利息支付金额，扣除境内机构代扣代缴税费后净额对外支付。
（3）外债提款币种和偿还币种须保持一致（这两个币种可以与签约币种不一致）。
内保外贷是跨境担保的一种方式，是指担保人注册地在境内、债务人和债权人注册地均在境外的跨境担保，即：内外外。“内保”是指我国境内银行或企业提供的担保、常见的担保形式有银行备用信用证或融资性保函，也可以是法人保证、抵押、质押等。“外贷”是指境外机构（一般是境外银行）向境外企业（债务人）提供的融资。
1.内保外贷主要融资模式
目前有两种内保外贷模式，一是以银行为担保人，另一是以非银行为担保人，两种都是融资性内保外贷。从具体模式来看，如果以银行为担保人，就是境内企业自有资产向银行提供反担保，银行向境外银行开具融资性保函或备用信用证，境外银行向境外公司直接发放贷款。
（1）基本流程
以下为担保人是银行的内保外贷流程：
如果是以非银行机构为担保人，那么办理流程就是：
①担保人在所在地外汇局办理内保外贷签约登记手续；
②内保外贷项下担保人付款责任到期、债务人清偿担保项下债务或发生担保履约后，在所在地外汇局办理内保外贷登记注销手续；
③发生担保履约的，银行为担保人办理担保履约款购付汇（如有）；
④成为对外债权人的担保人或境内反担保人在所在地外汇局办理对外债权登记手续（如有）；
⑤担保履约项下还款的，银行为担保人办理资金收付及结售汇（如有）。
2.内保外贷登记
（1）签约（变更）、注销审核材料
（2）担保履约对外债权登记
内保外贷发生担保履约的，成为对外债权人的境内担保人或境内反担保人，应办理对外债权登记。
境内非金融企业发生内保外贷履约形成对外债权的，其对外债权余额应纳入该企业境外放款额度管理。
内保外债有时被称做“内保直贷”，与内保外贷在字面上十分相近，他们最大的相同点都是“内保”，即境内向境外担保。根据前面描述可知，两者担保方向、担保方式都相同，“内保”、特别是境内银行提供的对外担保，在大多数情形下是用于跨境融资的增信手段，境外银行据以向境内企业放款。
