专栏名称: 金融读书会
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【FICC工作笔记】2017年3月22日星期三

金融读书会  · 公众号  · 金融  · 2017-03-23 07:03

正文

编者语:

FICC 每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对 FICC 市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读,旨在为广大读者提供快速有效第一手 FICC 市场资讯。敬请阅读。

/ 巴曙松研究团队固定收益研究小组(杨倞、高扬、孙娴等)

【重要事件和经济数据】

重要事件:本周,保监会资金运用监管部向各保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理公司下发通知,要求其报送债券交易有关情况。业内人士称,按此前的监管口径来看,本次报送债券交易情况很可能是为了进一步摸清目前债券交易中所存在的风险因子和杠杆情况。“开年以来,需要向监管报送的材料越来越多。”一位保险资管机构人士直言。

经济数据: 中国央行今日公开市场净投放 400 亿元。中国央行公开市场将进行 500 亿元 7 天期逆回购操作, 200 亿元 14 天期逆回购操作, 200 亿元 28 天期逆回购操作。央行公开市场今日将有 500 亿元逆回购到期。

【资金面】

今日央行公开市场分别进行了 500 亿 7 天、 200 亿 14 天、 200 亿 28 天期逆回购操作,当日有 500 亿逆回购到期,当天净投放 400 亿。银行间资金面前紧后松,早盘仅政策性银行及个别股份少量融出隔夜, 7 天及以上跨季资金融出更是罕有,机构多持观望的态度,光大转债资金到账后供给逐渐增多,市场恢复宽松状态。今日回购利率略有回落,截止收盘隔夜银行间质押回购加权利率 3.0724% ,较昨日下行 20bp 7 4.5723% ,较前一日下行 43bp 。回购成交总量进一步下行,当天成交总量为 21285.0042 亿元。

【一级市场】

利率品种方面,周三发行 1 5 10 年农发债,利率分别为 3.5864 4.1025 4.1584 ,全场倍数分别为 3.392 2.932 5.58

信用一级市场,今日受资金情绪影响,一级市场仍然冷清,投资机构主要是部分基金和保险类参与。今日的苏交通和中电投因为收益率较低而很难收到青睐。 17 苏交通 SCP004 ,综收边际 4.5% 。汉江水电和靖江港口发行人在募集缺口迟迟难以填满的情况下均在协商后决定取消发行,择期再发。

公司债 / 企业债方面,周二公司债发行 17 余姚城投小公募, AA+/AA+ 5 年, 5.18 ;发行 17 盛运环保小公募, AA/AA 2+1 年, 6.98 。周二企业债发行 17 凤凰铭城债, AA+/AA- 7 年, 6.5 ;发行 17 嘉鱼债 02 AA+/AA- 5.7 ;发行 17 中山火炬债, AA/AA 7 年, 5.79

【二级市场】

利率债收益率短端继续上行,其余期限整体小幅波动。早盘国债续发 3 年期,中标利率明显上行,带动曲线进一步扁平;午后农发增发 1 5 10 年期, 1 5 年期招标利率小幅上行, 10 年期略有下行。截止日终,国债收益率曲线中短期上行,长期限小幅下行;国开债曲线 1 年期及以内上行明显, 1 年期以上整体下行 1-2BP ;农发行债曲线、进出口行债曲线涨跌互现,整体波动在 1-3BP 左右。具体来看,国债曲线 3 年期 170002 带动曲线对应期限上行 4BP 3.01% 5 年期 170001 带动曲线对应期限上行 1BP 3.15% 10 年期 170004 带动曲线对应期限下行 1BP 3.31% 。国开债曲线短端继续上行,中场期限小幅下行, 3 年期 160215 带动曲线对应期限下行 2BP 4.01% 7 年期 170201 带动曲线对应期限下行 2BP 4.19% 10 年期 160213 带动曲线对应期限下行 2BP 4.1% 。农发行债曲线整体涨跌互现, 10 年期 170405 带动曲线对应期限下行 1BP 4.17% 20 年期 160410 带动曲线对应期限下行 3BP 4.36% 。进出口行债曲线整体涨跌互现, 10 年期 160310 带动曲线对应期限下行 1BP 4.18% 20 年期 150319 带动曲线对应期限下行 1BP 4.37% 。地方政府债方面,地方政府债 AAA 曲线 9 年期在市场价格带动下收至 3.88% 。地方政府债 AAA- 曲线 9 10 年期在市场价格带动下收至 4.0% 4.02%

利率互换方面,挂钩 7 REPO 互换曲线短端平均下跌 3 个点,长端平均下跌 4 个点;挂钩 3 个月 SHIBOR 的互换曲线短端平均下跌 1 个点,长端平均下跌 5 个点。

今日信用债收益率有所企稳。具体来看,中债中短期票据收益率曲线( AAA 3M 期限收益率稳定于 4.23% 6M 期限收益率下行 3BP 4.29% 1 年期收益率上行下行 3BP 4.29% 。中债中短期票据收益率曲线( AAA 3 年期收益率稳定于 4.41% 5 年期收益率稳定于 4.50% 水平。城投债曲线收益率整体小幅下行。具体来看,中债城投债收益率曲线( AAA 3M 下行 2BP 4.48% 3Y 稳定在 4.53% 5 年期微幅下行至 4.69% 。中债城投债收益率曲线( AA







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