来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：《见闻主编精选》内容团队。整理：姜楚雨。
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全球央行大佬在Jackson Hole聚首，谈笑间会否让市场灰飞烟灭？如何穿过三大央妈的“烟雾弹”，瞬间明了央行年会的天机？
特朗普嘴炮难改，政府将面临关门大吉，“美国优先”路线被迫放弃.......多事之秋，白宫悲喜剧究竟如何上演？
暴力游行发酵，桥水基金达里奥担心世界将如二战时期一般分裂，他又给出什么样的警告？
手握千亿美金没处花，“股神”巴菲特并购受阻，当中有是谁在作怪？
见闻主编精选带你用“正确且友好”的打开方式，来看本周那些不容错过的全球市场大事件。
Part 1：穿过三大央妈的“烟雾弹”识破年会“天机”
本周，最值得关注的事件还有这周四（8月24日）至周六，美国堪萨斯城联储在Jackson Hole主办全球央行年会。虽然这期央行年会被绝大多数媒体称为“一次颇具历史意义的大会”。然而，全球最有权势的两位“央妈”行长耶伦和德拉吉演讲
看似毫无爆点
。
但是——真的是毫无爆点吗？
为何市场风险情绪明显上扬，美股全线收高、美元指数重挫、10年期美债收益率一天内下跌7个基点？
作为央行的大主管，耶伦长达20页的演讲稿竟然没有提及“货币”和“通胀”这两个关键词。德拉吉倒是各提了一次，但被分析师无情地揭露：地方都没用对！
两位行长的讲话隐藏了哪些天机？为何有人认为“耶伦奶奶是不想干了吧”？“超级马里奥”提到马肉干什么？以史为鉴，看杰克逊霍尔年会曾如何撼动市场，这次会后又需要持续关注哪些？
见闻主编精选随即在第一时间发来报道
《读要闻 | 穿过三大央妈的“烟雾弹”一文读懂杰克逊霍尔年会的“天机”》
，
并敏锐地捕捉到了此次央行年会耶伦与德拉吉演讲背后的要点。
在耶伦的演讲中，她指出，
金融系统稳健是保持全球经济活力的关键
。在回顾金融危机十周年的基础上，讨论了推行《多德-弗兰克法案》的重要性、成绩以及对经济和市场的经济影响，最后阐明监管改革的方向。
而德拉吉的要点在于“全球复苏正在增强”，提振生产率是维持这一趋势的核心，自然引出保护主义对全球经济造成严重风险，建议通过多边合作来维护自由贸易。内容三大要点是：
全球化、贸易与欧元区合作
。
至于耶伦是否会连任，鉴于耶伦希望维持监管现状，而特朗普与共和党阵营认为监管过多，耶伦获得连任提名的概率在本次演讲后大幅缩窄。
而德拉吉讲话带来的影响，道富环球投资管理的全球宏观策略副总裁John Veils认为，德拉吉在演讲和问答环节都没有提到欧元走强对欧洲需求和通胀的负面影响，既说明9月7日的ECB政策会议不会有新政出台，也直接推升了欧元。
在本周早先推出的
《早知道 | 超级前瞻：这次杰克逊霍尔年会将透露哪些重磅信号？》
一文中，见闻主编精选对即将与会的人物与观点进行了一番事先梳理。
哪些人会出席本次会议？
美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉、日本央行行长黑田东彦。
英国央行行长卡尼今年继续缺席。中国较少派央行高级官员出席这一会议。
为什么重要？
近年来全球央行首脑多次在该会议上给出关于货币政策的更多线索，多次对金融市场起到推动作用。
而发达经济体在经历了多年的非常规货币政策后，已纷纷接近宽松刺激的出口。但过去的一年里，从英国退欧到特朗普当选、朝鲜半岛核威胁等政治风险，到增长是否稳固、通胀是否强劲等各种细节问题，全球央行都面临着各种各样的挑战。
从今年央行年会的主题来看，央行们或许认为，
用更快的经济增长来解决这些矛盾，是更理想的方法。
先前，见闻主编精选还在
《十年宽松一朝收紧全球市场“大转换”才刚开始》
一文中阐明央行决策对于投资格局的决定性作用：“
全球央行能十年宽松，给投资者带来躺着也赚钱的好日子；也能一朝收紧，多去所有轻松挣钱的美梦
。”
Part2：一周白宫悲喜剧，现在又说要关门？
特朗普嘴炮拦不住这次“狼真的要来了”
这周的主题本应是“国会两院领袖支持白宫税改动议”，周一便传来白宫和国会高层就税改关键问题达成共识的利好消息，众议院议长Paul Ryan本周行程也都是围绕“年内达成税改”而开展，参议院共和党领袖MitchMcConnell安抚市场称，国会绝不会让美国政府在10月关门。
不过，特朗普在面临政府关门的压力下依旧嘴炮不断，这导致政府关门的概率被上调到75%。本周见闻主编精选
《读要闻 | 美国政府关门概率激增 为什么这次“狼真的来了”》
就向读者展示了“关门”这一困扰美国历届政府多年的历史性问题为何这一次尤为严重；在政府关门和无法提高债务上限之间，哪个会付出更高昂的代价
。
此外，特朗普本周信誓旦旦地还表示：“如果不造墙，政府就关门！”我们在
《读要闻 | “不造墙政府就关门！”这不是狼来了，特朗普是认真的》
解读了为何特朗普在财政如此吃紧的情况下还会重提建造美墨边境墙
。
此前我们在
《读要闻 | 美国CDS拉响警报全球最大灰犀牛正狂奔而来》
中分析，在信用违约互换(Credit Default Swap)市场上，美国5年期CDS相对德国5年期CDS的交易价格已经扩大至雷曼破产事件以来的最高水平。如下图所示，美国国债CDS相对于德国国债CDS的溢价蹿升至金融危机以来最高水平，也高于2013年美国政府关门危机和2015年债务上限僵局时期的水平。
在税改政策拖延与主权债务或将违约的情况下，除了政府信誉大打折扣，对经济的直接影响也更大。按照美国联邦赤字占GDP的比重测算，一旦债务上限没有抬升成功，必须立即削减相当于GDP体量3.5%的政府开支，并且还将打击私营领域的信心，可能会让美国经济陷入衰退。
在美债收益率方面
，野村证券外汇策略师Jordan Rochester分析了2011、2013、2015年的债务上限危机谈判截止日期前90天与后30天的3个月期美债收益率数据（即都是10月12日左右到期），发现本次市场的恐慌情绪不同以往，显得格外高涨。
然而目前，
美国党内分歧严重，共和党党内纷争不断
，单是医改法案的屡次遭挫已经让市场担心国会内部的分裂是否已深化到几乎无法就任何事情达成一致的程度。
此外，
提高债务上限还与美联储缩表撞车
，由约30-40名保守派共和党人组成的自由党团(House Freedom Caucus)以及茶党（Tea Party）都公开表示只有在削减开支的前提条件下才支持提高债务上限。如无法通过新的预算法案，那么政府很可能面临“关门”的危险。
现实的重压？特朗普增加阿富汗兵力
本周特朗普发表声明表示将增加在阿富汗地区的兵力。见闻主编精选在
《读要闻 | 嘴炮堪比班农，凶狠不输马蒂斯？这可能是特朗普权力丧失的真正开端》
中
第一时间跟踪此事。特朗普承认他本希望从阿富汗撤军，但不得不服从现实
。他将对阿富汗的邻国巴基斯坦采取更加强硬的态度，放弃在这一地区建立美国民主价值观的目标。
最重要的是，如果说罢免班农还不能表明特朗普放弃了“美国优先”路线，那么增加美国在阿富汗军事力量的决定，预示着特朗普政府
“美国优先”政策的失败
。而特朗普“雷声大雨点小”的一贯作风，也使他渐渐丧失了在白宫的威信。
班农离场后的贸易战什么样？
白宫近日失一要员，见闻主编精选在
《读要闻｜战白宫，清君侧！刚被开除的班农誓要向白宫释放“怒与火”》
中
详尽分析了班农的离去会对美国政坛产生哪些影响。
要澄清的一点是，班农并不反对特朗普本人，班农的主要敌人是“
特朗普身边的一些全球主义者
”。班农表示，将直面特朗普在媒体、国会山和商界的敌人，“为特朗普而战”，并通过媒体Breitbart在白宫外指点江山。
不过，特朗普可能还没有意识到班农离去将带来的深远影响。
特朗普执政至今尽管政策目标明确，但新政进度明显慢于市场预期。以班农为标志人物的决策“小圈子”同国会、共和党主流派系的矛盾不可调和，成为政策难以被广泛接受的一个关键原因。
班农出局之后，华盛顿余下各派团体关系将发生微妙变化，
力量此消彼长
。在贸易、移民、环境等问题上主张禁穆令、退出巴黎气候协定、打贸易战的右翼势力，将随着班农出局而有所失势。
随着班农离去，美国先前声称“对和中国的经济战意味着一切”的言论也只沦为了又一轮说说而已的嘴炮。
在本周见闻主编精选
《大特写|美国贸易战神三线同时开战一场“项庄舞剑意在沛公”的表演？》
中
我们发现，美国所谓调查中国的知识产权政策，实际也只是处在“试探”阶段
。美国目前阶段的贸易施压，很大程度上是希望获得更多共同制约朝鲜的筹码。特朗普也公开表示，如果中国能协助解决朝鲜问题，将获得更好的对美贸易条件。
不过此前，由于特朗普嘴炮连连，还让人担心美国真的会发动对华贸易战。两周前，我们在
《读要闻 | 贸易保护“核武器”周一见？中美这场贸易战将如何打？》
报道，特朗签署行政命令，指示美国贸易代表莱特希泽（RobertLighthizer）决定是否按照美国《1974年贸易法案》第301条对中国发起调查，
调查包括中国是否侵犯美国知识产权和强制美国企业进行技术转让等内容。
至于301条款是啥，见闻主编精选则在
《大特写 | 专治各种不服的“法外神器”：美国“301条款”到底是个什么鬼？》
中
梳理了它的演变历史，并普及了该条约的性质
，即“特别301条款”赋予美国贸易代表绝对权力，当其认定某国的相关法律法规或贸易做法对美国知识产权不利，或者未能给予公平公正市场准入机会时，此时美国有权单方面采取贸易制裁措施，如征收高额关税和限制进口等，以迫使贸易伙伴改变其法律、法规和贸易做法。
惊动了联合国美国爆发“新内战”？
联合国消除种族歧视委员会本周发出罕见预警，敦促美国高层政客和官员“明确并无条件地”对发生在弗吉尼亚州夏洛特维尔的种族仇恨言论和罪行进行谴责。
我们在
《读要闻 | “白人至上”演变成美国内战？联合国已发出罕见预警》
提到，联合国该委员会通常只会在意识到一国冲突可能升级的情况下才会启动预警程序
。过去十年中，CERD曾向布隆迪、伊拉克、科特迪瓦、吉尔吉斯斯坦和尼日利亚发出类似预警，随后这些国家均发生不同程度的国内冲突乃至全面内战。
当地时间8月12日，美国数千名白人种族主义者开始在弗吉尼亚州夏洛特维尔聚集，爆发了十年内最大的“白人至上”主义游行。骚乱当日，一名20岁男性蓄意将车直接开向反游行的人群，车速大约在40码，导致一名32岁女性死亡，至少19人受伤。
这个事件被美国媒体称为“一个决定性的时刻”，由此引发的关于美国是否会爆发二次内战的讨论甚嚣尘上。
今年3月，美国《外交政策》杂志曾邀请数位国家安全专家对美国出现二次内战的风险进行评估。其中，对阿富汗、哥伦比亚、伊拉克等国内战颇有研究的美国国务院国家安全专家Keith Mines表示，他在这些国家所看到的冲突触发条件正在国内发生，他认为美国在未来十到十五年爆发内战的概率高达60%。其他专家给出的概率从5%到95%不等，调查中值约为35%。
但以上判断是在夏洛特维尔事件发生之前做出的。
在接受《纽约客》采访时，Mines指出，六十年来，内战的形式已经发生了很大变化，再也不是像从前一样，有着清晰的地理前线，双方在战壕里展开激战，如今的内战更多的是以低强度冲突和偶发性暴力的形势在不同地点出现。
Mines认为，
现在像极了1859年，美国南北战争爆发前夕，“每个人都心怀怨气，每个人都有枪”
。
美国弗吉尼亚暴力冲突爆发,引发了一连串的连锁反应。几乎所有美国媒体都将此事件定义为种族主义冲突，一场左右之争，最多将其“理解”成一场巨大的社会、文化和道德革命。
见闻主编精选持续跟进此事，在
《大特写 | 美国暴力冲突源自种族主义？残酷的经济现实才是背后的“核动力”》
指出，“
经济基础决定上层建筑”，世上并不存在没有经济基础的主义，也不会有衣食无忧生活幸福的人跑到大街上去搞什么主义
。正如
《房市崩溃后史上最大房东暴赚华尔街巨头“邪恶”的商业模式》
所言：
一切所谓的主义和运动背后，不管表面上看起来多么的不正当（或正当）和残忍，无一例外都有深层次的经济动因，当年不管是打着宗教旗号的十字军东征，还是打着反犹旗帜的纳粹种族灭绝莫不如是。
在美国暴力冲突发生后，几乎所有的注意力都被美国媒体转移到了谁对谁错和特朗普总统的“表态”上，但却没有人不敢触碰在这些冲突的表象下，美国经济的“裂痕”。
毕竟，美国经济一直处在复苏的道路上，一切看起来都没有什么问题，失业率更是一路走低达4.3%。表面上看确实很难将本次冲突跟经济恶化和失业上升联系起来。
然而，如果仔细看一下美国的失业率，这背后却隐含了诸多残酷的现实。
首先，美国的失业率统计并不包括那些自愿“失业”的人，如家庭主妇，以及已经放弃寻找工作的人。这些人没有体现在失业率的统计中，而是被归入劳动参与率。
在美国25-54岁的人口中，仅有79%参与工作。很多人可能不会想到，这一劳动参与率比出了名“懒”的法国还低。但法国表面上的失业率目前是美国的两倍还多。
当然，过去两年，随着美国经济的持续复苏，在失业率下降的同时，美国25-54岁人群的劳动参与率实际上也在同步上升的。
至此，一切看起来都很“正常”。但问题是，
这一人群劳动参与率上升主要是由女性劳动者推动的
。
当然，随着女性受教育程度越来越高，越来越多的人进入职场，这一趋势看起来也是再正常不过了。
但亚特兰大联储最近对新加入劳动力市场的女性进行了更深度的分析后却发现：最近女性劳动参与率的上升，并非由“知识”女性，
而是由“低技能”女性驱动
（未受过大学教育女性的参与“解释了”97%的劳动参与率上升）。
而大多数适龄女性（25-54岁）在一开始选择不参与劳动力市场，都是因为需要照顾家庭。这样安排的前提是，家庭男性成员的收入能够支撑整个家庭的支出。而如今这些家庭主妇却不得不出门找工作，而且几乎都是在低技能低收入的服务业。这种质量的劳动力参与率上升，可以看作是经济复苏的表征，但反映更多的是：美国中低收入家庭经济情况恶化，大批家庭主妇不得不出门“打工”补贴家用的残酷现实。
Part3：达里奥警告升级：当前堪比1937
本周，达里奥根据当下的政治局势发出升级版警告，呼应第一次提醒。见闻主编精选跟进发文，在
《读要闻 | 达里奥警告升级：当前堪比1937 内忧外患包围下的我们该怎么办？（附全文）》
