生猪养殖板块：4月多家上市公司出栏环比增长，叠加预期猪价有望上涨，继续坚定推荐！
1）4月上市公司出栏情况？
多家企业出栏环增、出栏体重偏大，但商品猪销售均价普降。出栏量：目前已公告4月出栏量的多家公司，除天邦股份环降22.61%、金新农环降22.98%外，其他公司生猪出栏量环比均呈现不同幅度增长，唐人神+1.2%、温氏股份+1.43%、牧原股份+6.67%、傲农生物+10.43%、新希望+14.67%、天康生物+16.84%、正邦科技+19.95%，预期养猪公司出栏量在前期2、3月受新冠疫情影响出栏节奏，后续养猪节奏将更能反正实际产能水平，我们预计成长属性强的公司有望出栏环季增加。出栏体重：偏大，正邦科技135.78kg、天康生物134.77kg，均超过130kg，且环比均有提升。育肥猪销售均价：多家公司育肥猪销售均价环比下降，除新希望商品猪（32.88元/公斤）略增0.3%外，其他环降，正邦科技（33.45元/公斤，环降4.16%），温氏股份（33.24元/公斤，环降5.65%）、天邦股份（32.27元/公斤，环降2.30%）、天康生物（29.51元/公斤，环降4.96%）、牧原股份（29.10元/公斤，环降7.27%）。
2）5月猪价如何看？
根据猪联网数据，全国生猪出栏均价自2月14日38.27元/公斤一路下跌至今，截止5月9日猪价跌至30.48元/公斤。猪价下跌原因在于受新冠肺炎影响，国内开工、开学不足，以及餐饮消费受到影响，猪肉消费预计显著下滑，从而导致猪价走低。
我们预计，5月份，供给量或将走低，且消费需求有望随着复工复产以及餐饮消费恢复而增加，从而预计5月份猪价有望企稳回升。
3）继续重点推荐生猪养殖板块：
非洲猪瘟带来超长盈利周期，规模猪场未来几年有望快速扩张；短期来看，预计二三季度猪价有望上涨，且上市公司出栏量有望环比高增长，从而带来利润环比高增长。在新冠肺炎带来的经济不确定背景下，养殖板块抗风险能力强，利润高增长趋势显著，投资价值彰显。
重点推荐：盈利高成长的【牧原股份】【新希望】【正邦科技】【中粮肉食】；盈利预期强的【温氏股份】【天康生物】
。
动物疫苗行业或将现业绩拐点！
规模猪场存栏快速回升或将带来动物疫苗行业拐点，重点推荐行业龙头【生物股份】。
非洲猪瘟将加速养殖行业集中度提升，我们预计未来三年，规模猪场有望出现2-3倍的规模扩张，从而推动疫苗行业快速扩容，一季度来看，疫苗企业经营拐点或将出现。此外，疫苗行业研发和产品创新加速，未来新产品有望持续出现，进一步带来行业扩容。
重点推荐行业龙头【生物股份】（研发能力强，已获得P3实验室以及口蹄疫、非瘟疫苗、布病等关键疫苗研发资质；产业化能力强，业内最强生产工艺），其次【天康生物】、【中牧股份】等。
种子板块：粮食安全。
非洲蝗虫灾害再起，全球粮食安全担忧加大，重点推荐种子板块。国外非洲蝗虫国内草地贪夜蛾虫害和全球粮食安全担忧背景下，我国农业生产技术和生产效率提升至关重要，转基因政策有望加速推进，
重点推荐种子板块：【隆平高科】+【大北农】。
饲料板块：
重点推荐【海大集团】，中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；
当前随消费逐步企稳，多品类水产品价格相对景气，特别是南美白对虾、加州鲈鱼、草鱼、鲫鱼价格；当年新鱼陆续投苗，重点关注养殖户投苗积极性和夏季极端天气情况，若国内疫情稳定不会边际恶化，预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。
风险提示：
政策风险；
疫病风险；
农产品价格波动；
极端天气；
进口变动
1、核心观点：4月多家上市公司出栏环比增长，叠加预期猪价有望上涨，继续坚定推荐生猪养殖板块！
1.1、
4月上市公司出栏情况？
多家企业出栏环增、出栏体重偏大，但商品猪销售均价普降。出栏量：目前已公告4月出栏量的多家公司，除天邦股份环降22.61%、金新农环降22.98%外，其他公司生猪出栏量环比均呈现不同幅度增长，唐人神+1.2%、温氏股份+1.43%、牧原股份+6.67%、傲农生物+10.43%、新希望+14.67%、天康生物+16.84%、正邦科技+19.95%，预期养猪公司出栏量在前期2、3月受新冠疫情影响出栏节奏，后续养猪节奏将更能反正实际产能水平，我们预计成长属性强的公司有望出栏环季增加。出栏体重：偏大，正邦科技135.78kg、天康生物134.77kg，均超过130kg，且环比均有提升。育肥猪销售均价：多家公司育肥猪销售均价环比下降，除新希望商品猪（32.88元/公斤）略增0.3%外，其他环降，正邦科技（33.45元/公斤，环降4.16%），温氏股份（33.24元/公斤，环降5.65%）、天邦股份（32.27元/公斤，环降2.30%）、天康生物（29.51元/公斤，环降4.96%）、牧原股份（29.10元/公斤，环降7.27%）
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1.2、
5月猪价如何看？
根据猪联网数据，全国生猪出栏均价自2月14日38.27元/公斤一路下跌至今，截止5月9日猪价
跌至30.48元/公斤。
猪价下跌原因在于受新冠肺炎影响，国内开工、开学不足，以及餐饮消费受到影响，猪肉消费预计显著下滑，从而导致猪价走低。
我们预计，5月份，供给量或将走低，且消费需求有望随着复工复产以及餐饮消费恢复而增加，从而预计5月份猪价有望企稳回升。
1.3、
继续重点推荐生猪养殖板块！
非洲猪瘟带来超长盈利周期，规模猪场未来几年有望快速扩张；
短期来看，预计二三季度猪价有望上涨，且上市公司出栏量有望环比高增长，从而带来利润环比高增长。
在新冠肺炎带来的经济不确定背景下，养殖板块抗风险能力强，利润高增长趋势显著，投资价值彰显。
重点推荐：盈利高成长的【牧原股份】【新希望】【正邦科技】【中粮肉食】；盈利预期强的【温氏股份】【天康生物】。
2、农业板块重点推荐：
2.1、
生猪养殖板块：4月多家上市公司出栏环比增长，叠加预期猪价有望上涨，继续坚定推荐！
4月30日，农业农村部召开国家畜禽良种联合攻关视频调度会。
会议指出，开展畜禽良种联合攻关，是构建我国种业自主创新体系的重要部署。
会议要求，各省要继续加大对畜禽良种联合攻关的支持力度。
各攻关组要聚焦攻关目标，推进体制机制创新，把“单打独斗”变为“联合作战”，始终坚持产业需求导向、政府引导、企业主体，继续完善1+1+N（牵头企业+首席科学家+科研院所、龙头企业等）的攻关模式，推进科企合作，集成创新资源，加快科技成果转化和产业化。
要以良种联合攻关为纽带，从源头创新向外延伸，与现代种业园区、核心育种场、良种扩繁基地等协同合作，形成更广阔的示范带动效应。
5月6日，中新网报道，近期，新冠肺炎疫情迫使美国许多肉类加工厂关闭，从而导致肉类产量持续下降，引发人们对肉类短缺的担忧。旧金山湾区一些超市已开始采取限购措施应对可能到来的肉类产品短缺状况。《时代周刊》报道称，美全国许多肉类加工公司已经暂时关闭了一些发现新冠肺炎确诊病例的工厂。根据美国农业部4月27日发布的每周报告，牛肉产量同比下降近25%，猪肉产量则同比下降15%。
5月7日，中国证券报报道，2018年以来，猪产业疫情爆发后，能繁母猪存栏数量回落，生猪价格波动加剧，生猪行业遭受了较大损失。部分大型猪企相关负责人表示，目前已经成立了期货团队，逐步通过期现套期保值操作，管理玉米和豆粕价格波动风险，降低原料采购成本。未来希望完善产业套保链条，通过生猪期货直接对产品利润进行保护。伴随着本轮猪价剧烈波动，生猪养殖行业集中度进一步提升，未来大型猪企对产业的稳定将起到举足轻重的作用。
非洲猪瘟带来超长盈利周期，规模猪场未来几年有望快速扩张；短期来看，预计二三季度猪价有望上涨，且上市公司出栏量有望环比高增长，从而带来利润环比高增长。在新冠肺炎带来的经济不确定背景下，养殖板块抗风险能力强，利润高增长趋势显著，投资价值彰显。
重点推荐：盈利高成长的【牧原股份】【新希望】【正邦科技】【中粮肉食】；盈利预期强的【温氏股份】【天康生物】
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5月8
日，农业农村部发布《兽药生产质量管理规范（2020年修订）》。
兽药GMP自2002年实施以来，对规范兽药生产企业行为、促进兽药行业健康发展发挥了重要保障作用。
但随着经济社会发展和产业技术进步，原兽药GMP已越来越不适应兽药产业发展和行业管理的实际需要，急需修订完善。
新版兽药GMP实施后将有效遏制低水平重复建设，提高产业集中度，提升产品质量控制水平，更好地保障动物源食品安全和公共卫生安全。
修订内容主要涉及以下四个方面。
一是优化结构，细化内容，提高指导性和可操作性。
二是提高准入门槛，遏制低水平重复建设。
三是提高企业生物安全控制要求，确保生物安全。
四是完善责任管理机制，压实相关责任。
规模猪场存栏快速回升或将带来动物疫苗行业拐点，重点推荐行业龙头【生物股份】。
非洲猪瘟将加速养殖行业集中度提升，我们预计未来三年，规模猪场有望出现2-3倍的规模扩张，从而推动疫苗行业快速扩容，一季度来看，疫苗企业经营拐点或将出现。此外，疫苗行业研发和产品创新加速，未来新产品有望持续出现，进一步带来行业扩容。
重点推荐行业龙头【生物股份】（研发能力强，已获得P3实验室以及口蹄疫、非瘟疫苗、布病等关键疫苗研发资质；产业化能力强，业内最强生产工艺），其次【天康生物】、【中牧股份】、【普莱柯】、【瑞普生物】、【金河生物】
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5月6日，农业农村部部长韩长赋在河北调研时强调，要深入贯彻总书记关于春季农业生产的重要指示精神，落实党中央、国务院决策部署，坚持全年粮食产量1.3万亿斤以上，抓紧抓实抓细夏粮田管，全力夺取粮食和全年农业丰收，为实现疫情防控和经济社会发展“两手抓、两不误”提供支撑。
韩长赋对农科所的贡献给予充分肯定，他指出，小麦育种公益性较强，科研人员要甘于奉献、坚持不懈，加大新品种培育研发力度，为粮食生产作出新的更大贡献。
非洲蝗虫灾害再起，全球粮食安全担忧加大，重点推荐种子板块。国外非洲蝗虫国内草地贪夜蛾虫害和全球粮食安全担忧背景下，我国农业生产技术和生产效率提升至关重要，转基因政策有望加速推进，
重点推荐种子板块：【隆平高科】+【大北农】，其次【荃银高科】、【登海种业】。
重点推荐【海大集团】，中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；当前随消费逐步企稳，多品类水产品价格相对景气，特别是南美白对虾、加州鲈鱼、草鱼、鲫鱼价格；当年新鱼陆续投苗，重点关注养殖户投苗积极性和夏季极端天气情况，若国内疫情稳定不会边际恶化，预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。
