这几天最大的新闻就是刚刚召开的国务院常务会议一锤定音，释放了全面宽松的信号。
不仅提出积极财政政策要更加积极，还指出稳健的货币政策要松紧适度，保障合理融资需求，一系列“稳增长”措施为经济持续健康发展保驾护航。
宽松的情况下，大家应该投资点什么呢？ 今年上半年所有的资产都不大好，但是有一类表现却非常好，那就是债市，尤其是国债。我们还能投吗？ 猫姐给大家分析一下。
01
外资一直在买买买
上半年，以中国国债为首的利率债不仅领涨全球债市，也可能是上半年的全球最佳资产。国债不断上涨的背后，是外资一直在坚定“买买买”。
在去年年底和今年年初，国内银行机构都在金融去杠杆口号之下，瑟瑟发抖，利率上升预期强烈，配置利率债的机构“凤毛麟角”。但是外资却成功抄底，并且很坚定持续增持。 今年上半年，外国来华证券投资跨境资金净流入同比增长2倍。他们在买什么？国债！
1-6月份境外机构累计增持了人民币债券3984亿元，其中国债3088亿元，占今年上半年国债增量的81%！
中央结算公司数据显示，截至2018年6月底，境外机构持有9152亿元中国国债，同比翻了一番。
这半年，外资抄底国债收益颇丰。我们看看这幅图：
从今年1月份起，10年期国债期货走势强劲，持续上扬，从91上涨到96上下，涨幅近6%。
从收益率来看，十年期国债收益率年初一度触及4%的高点，而截至近期下行至3.51%。
简单说，如果年初你买入长期国债，目前收益已近10%。
02
外资买中国国债如此坚定，为什么？
为什么这一轮外资抄底如此坚定，压注中国的国债将上涨，背后的原因是什么？
有几个原因：
❶ 避险： 国债是天然的避险资产，而今年中国市场恰好面临许多的风险事件：
● 如中美贸易战，是宏观经济重要负面因素。
● A股走熊，许多股票出现闪崩，基金普遍亏损。
● 信用债违约不断，国企和上市公司都不能幸免。
● P2P频繁暴雷，四大高返平台全军覆没。
● 楼市不确定性增大，房产税在官媒上屡次提及。
避险的道理谁都知道，风险资产表现越糟糕，无风险资产的魅力就会越强。在赚钱效应的作用下，会越来越多的国内机构甚至散户进入国债市场。
❷ 更加值得注意的是，外资押注中国经济下滑的情况下，必会放松货币。
不过上半年情况确实如外资所料，政府已经有一系列措施放松货币政策，比如4月底央行下调存款准备金率。 7月5日起，央行再下调存款准备金率0.5个百分点。而现在，在7月23日的国务院常务会议一锤定音，释放了全面宽松的信号，提出货币政策要松紧适度， 财政政策要更加积极。
03
散户如何参与国债买卖
▌下半年还能买国债吗？
展望后市，一方面，货币宽松格局未变，未来存准率仍有下调空间，银行间市场资金充裕。利率债（包含国债）或步入牛市阶段，短端利率或加速下行。
大家知道，债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升，利率上升，则债券价格下跌。
很多的分析师都看好利率债。
● 比如海通证券首席宏观分析师姜超认为，随着资管新规细则等政策的发布，债券牛市将进入新阶段。
● 海清FICC频道全球首席经济学家邓海清表示，“宽货币”是债券市场牛市的根源。
● 东兴证券分析师池光胜认为，债市继续走牛是当前市场较为一致的预期。
▌散户如何参与国债的投资呢？
有一类国债，可以赚取国债的波动价格也能赚取国债的利息收入，可以在证券交易所买卖，这就是记账式国债。
国债大家比较熟知的是经常看到很多大爷大妈通过商业银行柜台市场购买国债，这类主要是凭证式国债，这类不能流通。
记账式国债的流动性高于储蓄国债，也正因此，其发行利率通常没有储蓄国债高，上市后其价格完全按市场供需及市场利率波动，当市场预期利率上升时价格下降，市场预期利率下降时价格则上升，投资者可以通过买卖取得价差收益，操作堪比股票。
▌记账式国债安全性高、流动性强、收益稳定。
在收益上，交投资收益主要来自两部分：一是利息；二是债券在二级市场交易的价差收益。
在购买方式上，记账式国债既可以通过证券账户购买，也可以通过银行渠道购买。对于前者而言，投资者需要有一个证券账户，认购时不收取手续费，但每次交易时需要支付一定比例的佣金。对于后者而言，投资者也需提前在银行开立国债托管账户，目前也可直接在网银上进行操作，开户费为10元/户。
和其他类型国债比起来，记账式国债的投资过程更复杂，收益相对而言也有一定的不确定性，不过，只要买得准，记账式国债就可以获得比储蓄式国债更好的收益。
还要注意的风险是，因为个人投资者很少买卖记账式国债，其市场的成交量有些可能非常少，甚至没有交易；就会出现，买不到，或者卖不去的风险。
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