2017年5月快递行业数据公布，结合专家意见和草根调研，我们对数据进行解读。
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5月，全国快递业务量和业务收入同比分别增长32%和28.7%。
1-2月（+33.9%，春节原因导致数据同比异常，将1、2月数据合并），3月（+28.1%）、4月（+25.7%），快递量同比增速持续下滑，由此市场一直担忧：今年快递增速可能会持续下滑。5月同比增速超预期回升，至少会在一定程度上逆转此前市场的悲观判断。
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2016年快递量增速前高后低，基数原因预计下半年增速有所回升。
2016年H1快递量同比增速为56.7%，下半年同比增速为47.7%，全年总体呈现前高后低走势。由于基数原因，预计17年下半年同比增速有所回升。
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5月，全国快递件均价为12.2元（-2.5%）。
1-5月，全国快递件均价为12.66元（-2.8%），件均价虽仍处于下降区间，但跌幅较16全年的5.2%显著收窄。
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行业申诉率下降，服务品质持续改善。
2017年5月，全行业申诉率为3.74件/百万件快递，较2016年5月下降1.27件，申诉率持续下降，意味着快递产能瓶颈解除。
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市场结构继续优化，行业集中度持续提升。
1-5月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为77.7，较1-4月上升了0.3。随着行业增速放缓，快递行业产能瓶颈解除，低线企业生存越发艰难，而龙头快递企业增速也开始出现越来越大地分化，业务量不断向优势企业集中。
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5月11日，6大快递企业（“三通一达”、百世和天天）宣布6月1日全网上调基础派费0.15元，用以提升服务质量。我们认为派费提升从揽件加盟商向下游传导的可能性很大。即使派送费上调部分来自于终端价格提升，部分来自于六大快递公司的总部补贴，依然对优势企业构成长期利好。
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投资建议：
依据对主要平台电商的分析，我们认为到2020年之前，行业增速在30%左右是大概率事件。同时行业格局持续优化，我们不应对行业太悲观。我们预计快递行业全年增速会前低后高，而且龙头快递企业增速开始加剧分化，优势企业更加突出。个股重点推荐：
（1）外运发展：
低估值+快递影子股+国改预期；
（2）韵达股份：
估值合理+短期业绩爆发力强+融资布局未来。
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风险提示：
价格战、行业增速不达预期
一、5月快递增速重回30%以上
1、电商增速维持在25%左右
从行业逻辑上分析，C2C电商向B2C电商演进意味着效率提升。这也意味着：
从长期看，同城快递增速会高于异地快递。
根据统计局的数据，2015-2016年，网上实物商品零售额增速处于下滑区间，仅在2016年上半年有所回升，16年下半年以来维持在25%左右的增速。根据统计局的数据，1-5月全国网上商品零售额为18798亿元，同比增长26.5%。
2、同城异地增速同步回升，件均价趋势不变
5月，同城快递业务量为7.22亿件，同比增长19.5%，增速较4月的15.4%显著回升；异地快递业务量为25.53亿件，同比增长36.4%，增速也较4月的28.7%显著回升。
5月，同城快递件均价为7.45元（+2.3%），维持前期上涨态势；异地快递件均价为8.3元（-9.5%），件均价仍处于下降区间。
二、业务量增速重回30%以上，件均价跌幅收窄
5月份，全国快递业务量完成33.4亿件，同比增长32%；业务收入完成407.4亿元，同比增长28.7%。
1-5月，全国快递业务量为139.1亿件（+30.3%），
增速较16年的51.3%下降21%
；业务收入为1761.3亿元（+26.7%），
增速较16年的34.8%下降8.1%
。
5月，全国快递件均价为12.2元（-2.5%）。1-5月，全国快递件均价为12.66元（-2.8%），件均价虽仍处于下降区间，但跌幅较16年全年的-5.2%显著收窄。
三、快递分区域数据分析
1、业务量和收入占比
1-5月，东、中、西部地区快递业务量比重分别为81%、11.8%和7.2%，业务收入比重分别为81%、10.9%和8.1%。
与去年同期相比，东部地区快递业务量比重基本持平，快递业务收入比重下降了0.1个百分点；中部地区快递业务量比重下降了0.3个百分点，快递业务收入比重基本持平；西部地区快递业务量比重上升了0.3个百分点，快递业务收入比重上升了0.1个百分点。
2、分区域业务量及增速
5月，东部地区快递业务量为27.3亿件（+31.4%），业务收入为331.4亿元（+27.5%）。
1-5月，东部地区快递业务量为112.7亿件（+30.3%），业务收入为1426.7亿元（+26.5%）。
5月，中部地区快递业务量为3.8亿件（+32.3%），业务收入为44.4亿元（+37%）。
1-5月，中部地区快递业务量为16.42亿件（+27.1%），业务收入为192亿元（+26.6%）。
5月，西部地区快递业务量为2.3亿件（+38.1%），业务收入为31.7亿元（+31%）。
