| 红 | 途 | 风 | 控 |
揭示多层次资本市场风险
提高全社会风险辨识能力
网贷行业内的玩家，大多数深谙金融腾挪之术，更深知资本周转间的无穷商机。
而关联融资乃至自融，左手利益，右手风险，平台如何选择、如何处置就显得尤为重要。
虽然从业者的主流观点是“胜利者不受追责”，但在与金融风险的博弈之间，谁又能保证自己就是那个常胜将军？
那些上线银行存管仍涉嫌非法集资的平台
——关联融资及自融
平台：中瑞财富于2014年5月12日正式上线，2015年9月，A股煤炭供应链上市公司瑞茂通正式入股中瑞财富，占股20%，中瑞财富徽商银行存管于2016年6月上线。
现状：“E-企盈”项目，大多为煤炭购销债权转让项目，购买方为江西瑞茂通供应链管理有限公司，是平台股东上市公司瑞茂通的全资子公司。
评述：为关联方融资的平台不在少数，甚至有些平台的主要商业模式就是为关联企业融资。但关键的是，平台为关联方融资，但不披露关联身份，甚至利用各种脱敏信息掩盖为关联方融资的事实。
以合法形式掩盖了非法目的，实则是一种欺骗行为，隐瞒了事实，也隐瞒了风险。
尽管上线了银行存管，但中瑞财富仍涉嫌非法集资，甚至涉嫌自融。
平台：可溯金融2014年9月17日正是上线运营，2017年3月17日上线北京银行存管系统。
现状：平台主要经营项目为个人消费贷或合作机构提供的债权转让项目，还有特色业务“优享生活”，也就是实物返还。
实物返还，一个互联网创新的非法集资模式。
用花样且全面的实物描述，吸引投资人的注意，重要的是掩盖了投资资金的实质去向。而与其他非法集资产品不同，实物返还所募集的资金无法退出，因为投资人已经拿到了实物产品。
评述： 实物返还就是一个典型的，无投向、无列表、无底层资产的三无产品。金融领域，三无产品不仅涉嫌非法集资、涉嫌自融，严重的还涉嫌集资诈骗。
平台：2015年8月，国有100%绝对控股的互金平台小狗钱钱正式上线，2017年7月江西银行存管正式上线。
现状：运营公司上海隆培资产管理有限公司为全民所有制企业上海和平影视企业公司的全资子公司，平台业务专注于票据理财和应收账款质押业务。
“钱钱赚”，7天理财，没有对应具体项目，统一描述为应收账款质押，绝大部分的质押权人均为平台自身，即上海隆培资产管理有限公司，原始借款人将债权抵押给平台，平台又将债权转让给投资人。
评述：根据《最高人民检察院关于办理涉互联网金融犯罪案件有关问题座谈会纪要》中对非法吸收公众存款的定义，通过拆分融资项目期限（7天活期理财），实行债权转让（质押权转让）等方式为自己吸收资金（质权人是平台）的，应当认定为非法吸收公众存款。
平台：诚信贷于2014年11月上线运营，诚信贷华兴银行存管系统在2016年12月正式上线。
现状：平台的“短期银行过桥业务”没有明确的借款人，单纯的先募集投资人的资金，却没有给出具体的投资项目和投资方向，同时此类项目的投资期限又基本都是8天，可以将其视为短期理财。
评述：平台与投资人签订的并不是借款合同，而是投资委托协议书，其中根本没有明确的借款人。又是一个三无理财产品（无投向、无列表、无底资产）
上线了银行存管，但仍涉嫌非法集资。
特别提醒：近期酷骑单车押金被爆出难提及无法提出问题，而诚信贷与涉事企业存在明显关联关系，投资应格外留意其风险。
平台：华侨宝2014年11月10日正式成立，恒丰银行存管系统于2017年6月13日正式上线。
现状：平台所有项目都是“华侨˙网上丝路基金”的收益权转让项目，该基金为私募基金，提供者正是华侨宝平台的股东中国华侨公益基金会。平台虽宣称已经上线恒丰银行存管，但充值通道仍然是通过连连支付，收款方也是平台的运营主体杭州华侨宝网络科技有限公司。
平台现在的运营公司是2017年1月刚刚成立的，原运营公司浙江君正盈云网络科技有限公司由于涉及中国华兴集团申请破产清算事件已申请变更，产品也由“华侨·艺术基金”变成了“华侨·网上丝路基金”。
运营公司变了，产品变了，但相关描述却没变。除了基金名称变更外，其他如转让方、受让方、项目描述，甚至连原始协议都一模一样。
评述：平台只有一种产品，基金份额的收益权转让，典型的类资产证券化。而且，平台所有项目的描述均一模一样，基金份额转让方几乎可以确定都为同一公司。网站对应的全为非标资产，违规风险极大，对平台项目的真实性高度怀疑的同时，难以给投资人基本的安全感。
平台：麻袋理财于2014年12月上线运营，2017年6月厦门银行存管也正式上线。
现状：“小钱袋”，是主要提供小额消费贷业务，项目来源是麻袋理财的合作方小花（厦门）互联网金融信息服务有限公司，该平台主要从事年轻人消费金融贷款，为麻袋理财提供资产端。
表面上看似普通合作机构，实际上具有明显的关联关系。小花金服是由中腾信金融信息服务（上海）有限公司控股80%的公司，麻袋理财的运营公司上海凯岸信息科技有限公司与中腾信金融信息服务（上海）有限公司股东完全相同，持股比例也相同。
而且小花金服的成立时间晚于平台，可以说是为麻袋理财量身定制的融资工具。
评述：先成立平台，后成立关联公司，且为平台提供大量资产，且平台没有如实披露关联关系，典型的为关联公司融资的平台。
银行存管面对这样的商业模式也无能为力了。
平台：聚宝匯2014年7月正式上线运营，2017年4月上线厦门银行存管 ，为海航集团全资控股的网贷平台。
现状：平台背靠海航集团，借助其在租赁、银行、保险、信托、担保、保理、证券、期货等领域的金融全牌照，因而在平台开展各类业务，“海聚宝”“海租宝”为旗下关联公司提供定向委托投资项目，融资额巨大，却并没有详细披露隐藏的关联关系。
“海信宝”涉及金交所产品，资金直接投向平台外，投向也是海航集团控股的子公司，同样聚宝匯也没有披露其间的关联关系。
评述：聚宝匯成立三年，累计成交800多亿，其中有多少资金流向了平台的关联公司还不能确定，但若平台成立本身就是为了增强关联公司之间的资金流通，方便为其融资，尽管上线银行存管，却仍难掩其本质风险。
平台：团贷网于2012年7月上线运营，作为行业内比较资深的平台也算得上是大名鼎鼎了，团贷网和厦门银行存管系统已于2017年3月13日正式上线运行。
现状：向某些大平台取经后，成立的金融集团，将网贷部分独立出来，堂而皇之搞起了私募，卖起了保险。
“复投宝”，理财产品，资金投向正合普惠。深圳正合普惠金融服务有限公司，实控人唐军。
“We计划”都是定期理财项目，仅说明资金将投向小微企业、微团贷、分期宝、供应链这几类平台产品，无具体对应项目，产品提供的合同是服务协议非借贷合同。
评述：从最初的资产标区为团贷网股东融资，到入股光影侠后成立正合普惠为团贷提供资产，再到控股连交所为关联企业（派生商业保理和东莞浩全实业）融资50多个亿… 为关联公司甚至自己融资，团贷网从来就没休息过。
——综述：
随着行业信披要求的逐步规范，平台在掩饰自身关联关系上的操作空间正在被挤压缩小。这的确是行业发展的趋势，但也不要对平台见招拆招的花样玩法掉以轻心。
上线了银行存管仍心不死的未对关联融资及自融等核心违规问题做以整改，一方面在于巨大的利益面前平台的犹豫，更直接表现出部分平台仍对监管心存侥幸，以为像模像样的上线了银行存管就万事大吉，这不仅有悖于监管延期的初衷，更在有意无意间将平台的未来放在了赌桌之上。
往期回顾：
红途网贷合规评审 第四期系列专题之银行存管篇（上）
红途网贷合规评审 第四期系列专题之银行存管篇（序）
红途网贷合规评审 第四期系列专题之活期理财总结
红途网贷合规评审 第四期系列专题之活期理财篇（下）
红途网贷合规评审 第四期系列专题之活期理财篇（中）
红途网贷合规评审 第四期系列专题之活期理财篇（上）
微信名：红途风控
红途风控
揭示多层次资本市场风险
提高全社会风险辨识能力
