【华创金工周报】先行者加仓，震荡不悲观、后市静待上涨信号(20190527—20190531）

华创金工 · 公众号 · · 2019-06-02 14:28

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【华创金工】先行者加仓，震荡不悲观、 后市静待上涨信号

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本周观点

上周我们的观点认为上证综指有可能还会反复验证 2838 支撑的有效性，亦有可能会回调至 2804~2838 缺口内，支撑依旧，抛弃悲观，当前的市场没那么不堪一击，预计下周或先抑后扬，上证综指依旧能够维持在 2804~2838 之上，走出震荡而不悲观的行情。本周周一上证综指先回调至 2833.04，周二至周五市场维持逐步向上的走势，最终收盘于 2898.70，完全符合先抑后扬不悲观的震荡走势。

本周领涨行业为：农林牧渔、有色金属、电子元器件、国防军工、电力及公用事业。

从价量共振模型 V1、 V2、 V3 和价能指标来看，全部宽基并未出现看多信号，有为数不多的中信一级行业率先发出看多信号。本周 HCVIX 相比上周依旧有所降低，即市场的波动预期在降低。

本周的行情从乐观的角度来看，上证 50、中证 500、中证 800、创业板、深圳成指等大盘宽基指数 60 分钟线已经突破前期的下跌趋势线，站上 10 日均线之上； MACD 技术指标大多宽基指数已经翻红；本周沪深港通资金流量统计来看，上周资金流出多达 163 亿，而本周流出较少仅有 9 亿； MSCI 与富时罗素的增量资金已经对市场形成了较好的资金支持，加上权重股的低估值，且上证综指在 2838 附近形成了强有力的支撑，而这是整个 5 月份反复验证的支撑，市场向下的调整空间不大。如果后市有回调，亦无需悲观，回调即是配置良机。但是当下的行情亦有所欠缺，市场的量能从整体上来看依旧不足，大多数宽基依旧受制于 20 日均线压制，大盘 5 月大部分时间都在上下两个缺口间形成的箱体内震荡，而本周上证指数持续在 2900 点附近波动整理，震荡幅度越来越小，而在这种不断蓄势的状态下，后市一旦选择了突破，力度会更加强烈，因此当下或许依旧在为后续的上涨筹备力量。

我们认为， 5 月的反复震荡在逐渐清洗不坚定的筹码，但新一轮新的行情开始的诱发因素不足，欧美股指、恒生指数最近的持续疲软也有一定压制作用，近期市场仍会以上下方两个缺口内的震荡为主(下方 2838，上方 2986)。综上所述，市场上攻无量，耐心等待上涨行情，后市依旧不悲观箱体震荡。

下周推荐行业为：通信、家电、非银金融、食品饮料、餐饮旅游。

择时系统HCTiming

从价量共振模型 V1 、 V2 、 V3 和价能指标来看，全部宽基并未出现看多信号，有为数不多的中信一级行业率先发出看多信号。

恐慌指数 HCVIX

我们根据中证指数有限公司上证 50ETF 波动率指数(中国波指 iVIX)算法（目前已经暂停发布），发布了 HCVIX，与已发布 iVIX 相关系数达到 99.2%。

经过计算：本周 HCVIX 相比上周依旧有所降低，即市场的波动预期在降低，目前最新值为 22.25 。

仓位角度HCPOS

本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 83.59%，相较于上周减少 1 个 bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位为 55.75%，相较于上周减少 66 个 bps。
股票型先行者基金总仓位为 84.54%，相较于上周增加 8 个 bps，混合型先行者基金总仓位为 43.43%，相较于上周减少 68 个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。
目前股票型基金重仓的前五个行业为：食品饮料（15.35%）、银行（8.98%）、医药（7.89%）、餐饮旅游（6.40%）、农林牧渔（5.94%）；仓位超低配前五个行业为：食品饮料（10.54%）、餐饮旅游（5.94%）、农林牧渔（4.34%）、计算机（3.10%）、医药（2.72%）。
混合型基金重仓的前五个行业为：食品饮料（8.30%）、银行（6.23%）、医药（5.04%）、计算机（3.90%）、农林牧渔（3.78%）；仓位超低配前五个行业为：食品饮料（5.09%）、餐饮旅游（3.46%）、农林牧渔（2.63%）、计算机（2.04%）、医药（1.60%）。
从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为餐饮旅游、商贸零售、食品饮料、纺织服装、银行；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：餐饮旅游、商贸零售、纺织服装、食品饮料、农林牧渔。
周度仓位增加最多的行业为：通信、家电、非银金融、食品饮料、餐饮旅游。

形态角度HCGraph

一、形态识别系列本周组合表现一览

双底形态：本周双底形态组合上涨 1.68%，同期上证综指涨幅 1.6%，本周组合相对上证综指跑赢 0.07 个百分点。2019 年 1 月 1 日至今，组合累计上涨 22.62%，上涨综指累计涨幅 16.23%，跑赢上涨综指指数 6.39 个百分点。
杯柄形态：本周杯柄形态组合上涨 2.14%，同期上证综指涨幅 1.6%，本周组合相对上证综指跑赢 0.54 个百分点。2019 年 1 月 1 日至今，组合累计上涨 17.87%，上涨综指累计涨幅 16.23%，跑赢上涨综指指数 1.64 个百分点。

二、双底形态本周表现

上周实现双底形态突破的 3 只个股中，有 3 个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益 12.69% 。

三、杯柄形态本周表现

上周实现杯柄形态突破的 1 只个股中，有 1 个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益 4.3% 。

四、本周实现突破的个股

下周观点

从价量共振模型 V1 、 V2 、 V3 和价能指标来看，全部宽基并未出现看多信号，有为数不多的中信一级行业率先发出看多信号。
本周 HCVIX 相比上周依旧有所降低，即市场的波动预期在降低。
本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 83.59% ，相较于上周减少 1 个 bps ，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位为 55.75% ，相较于上周减少 66 个 bps 。股票型先行者基金总仓位为 84.54% ，相较于上周增加 8 个 bps ，混合型先行者基金总仓位为 43.43% ，相较于上周减少 68 个 bps 。
本周的行情从乐观的角度来看，上证 50 、中证 500 、中证 800 、创业板、深圳成指等大盘宽基指数 60 分钟线已经突破前期的下跌趋势线，站上 10 日均线之上； MACD 技术指标大多宽基指数已经翻红；本周沪深港通资金流量统计来看，上周资金流出多达 163 亿，而本周流出较少仅有

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