专栏名称: 郭施亮
财经评论员、专栏作家,2013年度搜狐最佳行业自媒体人。香港大公财经特约评论员、每经智库专栏作家,并多次受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术文章。其作品刊登于香港文汇报、新华社《瞭望》、人民日报海外版等数十家权威报刊。
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解读科创板,我们是否应该用乐观的态度迎接科创板?

郭施亮  · 公众号  ·  · 2019-02-12 06:50

正文


当年的创业板市场登陆,似乎谁也想象不到近十年之后创业板市场的市值规模已经大幅膨胀,对于当年第一批低位参与的投资者,已经获利丰厚,享受到创业板市场快速发展的成果。至于新三板市场,同样在近年来得到了迅猛发展,但遗憾的是,市场扩容速度过快,且优胜劣汰功能并不完善,结合准入门槛较高,由此导致投资者很难享受到新三板挂牌企业的快速发展成果。


多年之后,科创板的出炉再度引发市场的高度关注,这也是继创业板、新三板后又一个深刻影响国内资本市场发展的重要市场板块。不过,与新三板、创业板市场相比,科创板的改革却更具有一定的创新性,甚至可以认为是国内资本市场改革与创新的试验田区。


其中,从近期出炉的科创板征求意见稿内容分析,既有符合市场预期的亮点,同时也有市场预期之外的看点,但作为国内资本市场颇具潜力的市场板块,未来的改革空间确实值得期待。


以市场预期之外的内容为例,原本市场期待很高的 T+0 交易制度,却最终未能够在科创板市场得以实现。从科创板征求意见稿内容来看,科创板仍然延续 T+1 的交易制度, T+0 交易制度再度落空。或许,对于市场投资者来说,这也许是一种遗憾。


此外,则是涨跌幅限制的约束。虽然从征求意见稿来看,科创板在新股上市前 5 日以及整体涨跌幅限制方面拓宽了空间,但对于新股上市 5 日后的涨跌幅幅度,仍然有所约束,未能够完全释放出涨跌幅限制的空间。


如果说新三板市场的发展未能够提供更充分的流动性补充,那么归根到底还是新三板市场的交易制度不够灵活,流动性不够充沛。此外,则在于新三板市场的准入门槛很高,普通散户无法正常参与,只是成为了一个机构博弈,且流动性、交易活力很弱的市场。







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