文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：1、中国财政部1月问责地方政府违规举债、担保行为：2017年1月初，财政部曾分别致函内蒙古自治区、河南、重庆、四川等几个地方政府及商务部、银监会2个部委，以依法问责部分县市违法违规举债、担保的行为，并依法处理个别企业和金融机构违法违规行为，“要求严肃问责，并按照《中华人民共和国预算法》的有关规定，对负有直接责任的主管人员和其他直接责任人员予以处理”，并将结果于2月3日前反馈给财政部。”2、媒体称，人民币中间价定价机制2月20日起微调，缩减一篮子货币汇率的计算时段，从原来的24小时改为15小时，即从下午4:30开始计算到早上7:30。调整的目的是更好反映市场变化，并防止日内投机“中间价模型和收盘价价差”行为。
经济数据：中原地产研究中心统计数据显示，截至2月16日，25家企业拿地金额超过20亿，合计耗资1951.63亿拿地；其中12家企业拿地超过50亿。因为春节土地供应减少，所以预期后续房企依然会增加拿地金额，即使在调控影响下，各地供应出的土地依然未出现流标等明显降温现象。
【资金面】
今日央行进行了700亿、600亿以及400亿的7、14、28天逆回购，逆回购到期400亿，535亿MLF到期，当日净投放765亿。今日资金面继续维持紧张局面，回购利率大幅上行，收盘隔夜回购加权利率2.6134%，较昨日上行11.63bp，7天回购利率3.3453%，上行22.59bp。回购成交总量有所增加，为19161.8亿。
【一级市场】
利率品种方面，周一无发行。
信用一级方面，今日一级市场需求一般，基本集中在17昆山创业SCP001，17西安高新CP001以及17鲁商SCP002上。其中17昆山创业scp001 边际4.8%，需求基本集中在4.5左右；17西安高新CP001，目前边际4.72%。
公司债/企业债方面，周一公司债发行山西国际电力小公募，5年，联合信用AA+/AA+，5.3%。
【二级市场】
利率债收益率整体下行。截止日终，国债收益率曲线整体下行3-5BP；国开债曲线整体下行2-5BP；农发行债曲线、进出口行债曲线整体下行1-5BP。具体来看，国债曲线5年期170001带动曲线对应期限下行5BP至3%；7年期160025带动曲线对应期限下行1BP至3.18%；10年期170004带动曲线对应期限下行5BP至3.28%；30年期160019带动曲线对应期限下行3BP至3.8%。国开债曲线整体下行，7年期170201带动曲线对应期限下行2BP至4.1%；10年期160213带动曲线对应期限下行5BP至4.06%；20年期160205带动曲线对应期限下行2BP至4.29%。农发行债曲线整体下行，10年期170405带动曲线对应期限下行3BP至4.17%。进出口行债曲线整体下行，10年期160310带动曲线对应期限下行5BP至4.17%。
今日信用债收益率小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率小幅上行至3.80%，6M期限收益率稳定于3.81%，1年期收益率稳定于3.95%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行1BP至4.17%，5年期收益率下行2BP至4.39%水平。城投债曲线收益率整体小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）3M下行1BP至3.96%。3年期稳定在4.33%，5年期稳定在4.50%。中债城投债收益率曲线（AA）2年期下行2BP至4.53%的水平。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌2个点，长端保持平稳；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌6个点，长端保持平稳。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共279支，保本型产101支，非保本型产品178支，预期收益4以上的64支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.42，全国性股份制银行3个月：4.50，城商行3个月：4.26，外资行3个月：3.52。
【外汇市场】
周一，美元指数震荡，英镑兑美元震荡上行，人民币中间价及人民币即期汇率下跌。据媒体报道，人民币中间价定价机制今日起微调，缩减一篮子货币汇率的计算时段，调整的目的是更好反映市场变化和防止日内投机，即“中间价模型和收盘价价差”。一篮子货币汇率计算时段从原来的24小时改为15小时，即从16:30开始计算到次日07:30，此举为了更好反应市场变化，亦可防止日内投机“中间价模型和收盘价价差”行为。2月20日，人民币兑美元今日中间价下跌287个基点，开于6.8743；人民币兑美元即期闭市时报6.8782，较上一交易日下跌73个基点；截至北京时间18点，美元指数报于100.85，较前一收盘价下跌0.10%；欧元兑美元上涨0.08%，报1.0622；美元兑日元上涨0.25%，报113.13；英镑兑美元上涨0.38%，报1.2458；澳元兑美元上涨0.08%，报0.7674。（完）
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