回答人/巴曙松
首先，基金的估值和公司的估值一样，并没有绝对的标准，不过对于一个特定的指数，选择哪种估值，可以总结为2个判断标准：
1、从逻辑上推理：指数的估值，应该和指数的编制方式一致，如果指数是加权，应该用加权方式计算估值，同样，如果指数是等权，应该用等权方式计算估值。
2、从历史数据验证：有效的估值，应该和指数的历史走势匹配，否则再合逻辑也难有大用。
另外，对于指数中成分股所分布的不同行业或者股票特性，可用来划分估值指标的使用。通常我们会接触到PE、PEG、PB等一些指标。以下按照行业以及股票特性来简单介绍目前市场常见的估值指标，当然，实际应用时需用多种指标综合研判：
在中国市场上，成长股，创业板公司一般成长空间比较大，投资者看中公司的未来，价格相对于盈利能力波动大，所以一般采用市盈率来对该类股票估值。例如TMT、通讯、传媒行业，基本采用PE来衡量估值的较多,PB不太多被使用，因为对于成长股公司，其价值是在于其本身的技术、开发人员身上，而不是电脑等一系列资产上面，所以这些轻资产公司PB高可能是可以被接受的，所以对于一些服务型的公司PB估值法也不太实用。但是，对于成长股而言，单单看PE是有局限性的，所以市场往往会再参考PEG，来看看公司相对于成长性的比例，如电子、通讯、计算机、新能源等等，该指标也是彼得林奇经常使用的数据之一。
蓝筹一般都是市值较大的公司，流通性也会比较好，盈利稳定，可采用市盈率进行估值，参考其他指标，并且，这样的指数市盈率一般会比较低，比如上证 50 市盈率 11 倍左右。
周期行业：如钢铁、煤炭、有色、石油、化工等行业盈利受经济影响波动很大，市盈率往往波动也很大，可能并不仅仅适用市盈率来估值。例如煤炭行业，公司每年会出产定量的煤炭，盈利是随着其价格的波动而波动的，并不是仅仅看公司未来的成长性，所以通常会更关注PB来进行估值。相应的抗周期行业，比如消费类、医药类，盈利比较稳定，可以用市盈率来衡量。
金融行业：一般的金融企业常采用PB估值法，而主要不是PE，主要原因在于金融行业更多地采用了资产负债表观下的会计计量理念，其财务报告数据相比其他的行业更能反映经营情况，因此行业普遍以净资产为衡量基准，以衡量其所有者权益的价值，再参考其他指标。其中，保险行业除了看PE以外可能还会关注PEV。
公共事业行业：机场股、高速股、铁路股、港头股、水电股等，盈利相对稳定。这些股票盈利趋向于稳定，较适合用市盈率估值。
消费行业：如属于进入成熟期的盈利稳定的行业，部分的消费股类似家用电器、食品饮料、或者以租金为商业模式的地产股等它们的盈利也比较稳定，采用PE较多，关注成长性盈利能力多一些。（完）
文章来源：悟空问答 2017年9月1日（本文观点仅代表作者作为一位研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）
本篇编辑：钟文
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