又到天桥底下说书时间。
简单公布一下上周仓位数据。
本周散户仓位数据78.62%，较上周上升0.59%，整体仓位处于中偏低的位置。我看刚公布的公募基金中报，
机构的仓位也是处于近几年偏低的位置。
…………
过去一周，杀跌四天了，只有周五有赚钱效应。特别是周二，当时无缘无故的开全天大阴线，略感意外。虽然，对行情不看好，但在没有利空影响下，出现这走势，有些不匹配认知。因为，我认为正常的行情，就是小幅震荡，小阴小阳，但凡有突发利好利空事件才会有大阳、大阴出线。
截至目前，技术面给到我的信号是，
上证指数不能说有企稳信号，
下方缺口未补。当然，前期讲的日级别底背离信号，依然存在。但底背离只是一种超跌后，可能会出现估值修复行情。真正决定未来的，是我们是否能走出这经济泥潭。但是，截至目前，依然没有明显的信号。
PS：明天开始会有一个新指数，代码：000888，上海综合收益指数，开盘就直接3200点，但这个和上证指数是两个指数。即使上了这个新指数，也抹不了上证指数依然在3000点打转这么多年的轨迹。我自己是
沪深300、全A指数为主
，上证指数兼顾着解读给大家看看。
因为是存量博弈，所以此起彼伏。
过去一周，也有一个典型的现象，
红利资金撤退，资金向成长方向流入。
在天桥下的夜报中，我多次讲到红利要注意节奏，并且
红利内部出现分化
，甚至到后面其实并非真的炒红利。
比如，有一些现象。
1、红利中，民营企业，股价早就崩塌，富安娜这一类
（但近期跌多了，可能反而会有资金介入）
。
2、长江电力这一类
真红利吗？
股息率已经不足3%。
3、银行内部，纯粹靠的是几大行拉升，有一半银行一样是高股息，但股价不涨。中证银行指数顶背离之后，
截至目前技术面上的调整未结束。
4、中证红利指数近期回撤也超15%+，相对坚挺的其实是
低波红利指数
这一类。所以，未来要关注红利，低波一类的可能更好，央企的可能好于民营的。
红利可以跟踪，但调整没见结束。当前阶段存量博弈之下，资金离开红利进入了一些成长方向。
大家不是说拉银行这些，指数护盘，个股稀里哗啦么？
但是，周五这现象是反过来的，银行指数跌了1.5%，但个股是普涨的。
周五，我观察到中证1000指数，
出现了日级别底背离信号，超跌后，反弹一波的信号。
另外，可以看到，其它几个指数的情况。
科创100、创业板指
没有创阶段新低。
中证1000、国证2000已经
形成底背离反弹行情
。
上证50、上证指数、沪深300指数
创阶段新低
。
这些信号，充分说明资金阶段性是
从涨得多的大市值方向，向跌得多的中小市值方向，切换一波行情。
这种现象能持续多久？
我猜不中，但说明存量博弈下，红利的崩盘，对于红利方向节奏不太对劲，但其实大家会更喜欢这样。
基本面，当前没有太多预期。
……
今年春节后开始反弹，当时也将2019年的行情与春节后反弹的行情做了一个匹配图。今天复盘时，想着更新一下。另，顺便把2013年、2016年的走势行情也与当前匹配一下，选择的是沪深300指数。
2019年与2024年的对比。
2013年与2024年的对比。
2016年与2024年的对比。
这三张图之中，2019年的走势与当前最为接近，2016年最不相似，2013年居中。
当然，仅从走势来看，谈一下自己的直观感受。指数真的是见底后，第一波行情会持续按月的时间。
比如，我们这段时间是2月初涨到5月初。之后，调整的时间也会持续一段时间，
也是要按月度来进行
。我们当下这一波，调整了两个月的时间。
这应该就是诠释了我常讲的，
行情跌到头了，就会开展一波估值修复行情——因为抢跑过多，就停下来等基本面——基本面决定着震荡调整后是向下还是继续向下探底。
我们这个周期，现在连官方都说了相当复杂。我持续跟踪我们的经济基本面的情况，截至目前为止，也没有明显好转的现象。整体的感受，关键几个字
“供应过剩，需求不足”
。
大家对未来没有太高预期——不敢花钱——供应过剩——商品价格下行。
其实，这就是马克思说的，一切经济危机的根源就是需求不足。结中中国的国情，我们不敢消费并非手上没钱，而是中国人忧患意识最高，人均存款最多，大家对未来收入的信心不足。
信心比黄金重要。
当有基本面预期好转的时候，股票市场就会抢跑。
过去几年，我们经历了，疫情放开就会好转？经历了，地产政策放开就会好转？
下一次，预期好转是啥催化？
其实，有个问题，我们当前的经济周期比之前以往都困难。
但是，2013年那个周期估值极限去到到8-9倍区间，而当下的沪深300指数还有11.6倍。
消费是沪深300指数中的大头，当时杀得那么惨，茅台这些白酒们贡献了重要力度。比如，三公消费问题、白酒塑化剂问题，而当前白酒也面临着大环境不好，茅台库存的问题，有相似之处。
我不知道会不会那么极端，但在这个市场浪，记得时刻要有风险意识。
漫长的熬底过程
，平常心对待吧。记得，子弹省着用。
……
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