鸭脖不好卖了，周黑鸭上半年净利大跌

界面新闻 · 公众号 · 热门自媒体 · 2024-08-16 19:13

主要观点总结

周黑鸭今年上半年净利润大幅下跌，预计2024年上半年总收益约为12.5亿元，净利润在3000万—3500万元之间。原因是消费需求尚未明显改善，门店销售承压，同时集团直营门店数量增加导致费用上升，联营公司产生公允价值变动预计产生亏损。周黑鸭目前的开店模式是“直营+特许经营”，但整个餐饮行业消费环境低增长，卤味品牌竞争亦激烈。周黑鸭在产品和门店形态上做出改革，推出“重回经典”战略，并通过多种渠道触达年轻人。同时，公司高层人事发生变动，创始人周富裕重新担任行政总裁，对集团关键策略的落实做出更全面的把控。

关键观点总结

关键观点1: 周黑鸭上半年业绩下滑

预计2024年上半年总收益为12.5亿元，净利润在3000万—3500万元之间，相比2023年同期有大幅度下滑。

关键观点2: 业绩下滑原因

消费需求尚未明显改善，门店销售承压；直营门店数量增加导致费用上升；联营公司产生公允价值变动预计产生亏损。

关键观点3: 周黑鸭的开店模式

采用“直营+特许经营”模式，过去几年门店数量快速增加。但消费环境低增长，卤味品牌竞争激烈，存在门店扩张带来的费用上升问题。

关键观点4: 行业背景及竞争态势

整个餐饮行业消费环境低迷，卤味品牌竞争激烈。周黑鸭通过产品和门店形态改革应对挑战，推出“重回经典”战略，改革成效待观察。

关键观点5: 公司人事变动及战略调整

今年6月公司高层人事发生变动，创始人周富裕重新担任行政总裁。公司在关键战略上进行了复盘调整，未来将加强门店精细化管理，优化单店经营质量。

正文

图片来源：界面新闻图库

界面新闻记者 | 马越
界面新闻编辑 | 许悦

周黑鸭今年上半年净利润大幅下跌。

8月15日，周黑鸭2024年上半年盈利警告显示，预计2024年上半年总收益约为12.5亿元，2023年同期总收益为14.148亿元；净利润在3000万—3500万元之间，2023年同期净利润为1.017亿元。与2023年同期相比，周黑鸭上半年收入大约同比下滑11.65%，净利润约下滑65.59%至70.5%。

对于上述业绩变化，周黑鸭给出的原因是：消费需求尚未明显改善，门店销售承压，同时集团直营门店数量同比增加导致人工、租金等刚性费用同比上升，产生负经营杠杆影响；联营公司产生公允价值变动，预计产生分占联营公司亏损不高于人民币3400万元。

由此可以看出的一个情况是，眼下门店的扩张导致的费用上升，已经拖累了这家公司的业绩。

周黑鸭目前的开店模式是“直营+特许经营”，得益于2019年11月开放特许经营，它的门店数量在过去几年快速增加。

照此计算，它在2021年的净新增门店数量达到了1026家的高峰，2022年和2023年这一数字也分别达到了648家和387家。

对于卤味品牌来说，在激烈的竞争中，不断扩张门店的确是争夺市场覆盖率和提高品牌知名度的一种方式。

譬如同样为上市公司的绝味食品2023年底在中国大陆地区的门店总数达到15950家，全年净增长874家；煌上煌在2023年底门店数为4497家，仍计划在2024年新开2000家门店。

但如今放眼整个餐饮行业，门店“大开大关”的现象十分明显，整体消费环境低增长的态势下，餐饮行业的整体经营状况其实并不乐观。一方面，大部分品牌都不可避免地卷入了加盟商的争夺战中，试图通过开放加盟的方式以较低成本实现“万店”的野心；但另一方面，大环境消费复苏乏力，价格战下的餐饮门店也承受了利润薄弱、难以支撑的结果。

天眼查数据显示，截至2024年6月30日，中国餐饮相关企业新注册量达到134.6万家，而注销、吊销量达到了105.6万家（其中吊销10471家、注销1045678家）。

对于细分的卤味赛道来说，竞争格局其实依然分散。即使是“卤味三巨头”，其面临的竞争局面依然可能是被其他大小品牌抢走消费需求。

“鸭脖啃不动了”——正如周黑鸭在此次公告中提到的“消费需求尚未明显改善”，此前社交网络上也经常出现“年轻人为什么不爱吃鸭脖了”的讨论，除了价格因素外，如今不同品类产品可替代性强，卤味制品被抢走注意力也是重要原因。这也反映出卤味行业的整体困境。

为此周黑鸭也在想办法在产品和门店形态上做出改革。

今年5月以来，周黑鸭的一些门店已经启动“锁鲜&散卤/热卤二合一”的调整，即除了锁鲜装产品外，又新增了现捞热卤和散装称重产品，除了给消费者提供更丰富的选择外，还能一定程度提升性价比。周黑鸭推出了“重回经典”战略，主推经典产品（比如鸭脖、鸭翅、鸭锁骨、鸭掌、鸭舌等）和经典口味。

周黑鸭也在2023年年报中表示，将聚焦高势能高质量商业体与社区，进一步精进优化门店选址经验，以提升效益。在渠道上，周黑鸭也通过外卖服务、传统电商平台、生鲜电商平台、内容电商平台及私域小程序等建立触达年轻人的矩阵。

值得注意的是，今年6月这家公司也发生了重要的高层人事变动——张宇晨因个人发展原因，申请辞去执行董事、公司行政总裁及董事会策略发展委员会委员职务；公司“掌舵人”行政总裁一职重回创始人周富裕手中。

周黑鸭换帅，公告中称公司“正处于重要的战略变革时期”，这也意味着，创始人周富裕将会对集团关键策略的落实做出更全面的把控。

不过他的改革成效还要在下一次业绩报告中体现。

对于周黑鸭来说，一个对盈利能力改善的利好因素是较低的原材料成本。今年1-4月，其原材料价格处在低位，以鸭脖为例，其价格在10元/公斤左右，倘若原材料价格维持低位水平，周黑鸭则有望持续改善毛利率。

针对今年上半年的业绩变化，周黑鸭在公告中强调，2024年上半年，集团已在门店、产品、用户等关键战略上进行复盘调整，以不断适应外部环境变化及挑战。接下来将持续强化门店精细化管理，优化单店经营质量，加强会员及私域运营，同时严格控制成本费用，实现高质量增长。

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