【中粮视点】每日热点综述——2021年3月25日

前文 （《美债收益率是否会终结商品牛市》） 提及关键时点已过、风险资产到了关键选择的时段。 利率决议、欧洲第三波疫情、中美会谈等关键变量 动摇了前文描述的全部三条牛市主逻辑、对中期是明显的下行压力、更进一步的大调整将再出现。 然而长期的疫苗复苏预期、美国基建需求预期、新一轮大宽松预期都尚难以证伪，资产大牛市周期的预期尚存， 结果是既非逆转的拐点、也非震荡再上涨的中继点，而是中期资产不确定下的高位、高波动率剧烈震荡。

涌益数据显示，周三生猪现货26.4元/千克，稳跌。生猪盘面震荡偏弱，LH2109收于28000元/吨，跌幅0.48%；LH2111合约收于26850元/吨，跌幅0.98%；LH2201合约收于27115元/吨，跌幅0.17%。

关注两个可能的偏差：1）缺猪与缺肉幅度；2）仔猪价格。

重点观察，节奏上，是否拖住现货上涨的时点；空间上，是否压制现货上涨的高点。

策略建议：维持上周判断，短期LH2109合约由乐观转为中性，现货节奏偏弱影响盘面多空情绪。