证券研究报告

20170816

1、19乳企已获配方注册

消息：截止到8月12日，国家食药监总局分3批公布了获得婴幼儿配方注册审核通过的名单，包括19家乳企，121个配方。

简评：据介绍，目前仅有约40%的进口企业完成提报奶粉配方注册。此次配方注册或将推动部分中小乳企的洗牌和整合。《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理方法》配套细则，要求企业在申请产品配方注册时，需提交的申请资料项目包含婴幼儿配方乳粉产品配方注册申请书，产品配方、产品配方研发报告，的证明材料等10项。监管部门对配方数量也进行了严格限制，要求每个企业原则上不得超过3个配方系列、9种产品配方，这对境外贴牌企业、专业代工企业和中小企业的综合能力提出了挑战。

    相关标的：伊利股份（600887）、华资实业（600191）等。

2、两部委将推动农业重点领域PPP项目应用

    消息: 近日，农业部、财政部在河北省石家庄市联合举办首期全国农业领域PPP培训班，共同推动PPP模式在农业领域的推广应用，促进财政支农模式和投融资机制创新，助推农业供给侧结构性改革。

     简评：此次培训班紧紧围绕农财两部共同确定的农业领域PPP重点领域，优先选择国家现代农业产业园、畜禽粪污资源化利用、农作物秸秆综合利用、地膜回收利用、信息进村入户等六大类项目试点县及省级农业、财政部门相关人员参加培训。下一步，农业部和财政部将以贯彻落实《关于深入推进农业领域政府和社会资本合作的实施意见》为抓手，协调和指导相关省份与项目县，结合实际，积极稳妥地推动农业重点领域PPP项目应用，加快培育一批高质量的PPP示范项目，逐步探索建立符合我国农业特点的PPP典型模式。

    相关标的：大禹节水（300021）、京蓝科技（000711）等。

3、茅台股价突破500元大关

消息：贵州茅台（600519）8月14日股价再创新高，盘中突破500元大关，最终收盘499.83元/股，流通市值突破6000亿元大关。

点评：这是白酒行业的标志性时刻，股价持续创新高既凸显龙头公司的强劲增长，又折射出白酒行业景气度已柳暗花明。茅台集团召开上半年经营会，业绩靓丽，显著超越行业，印证了龙头强势繁荣态势。上半年集团白酒产量6.6万吨、增30%，销量5.2万吨、增38%；并且较好地稳住了价格。未来消费升级将持续打开食品企业增长空间，尤其看好高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。食品饮料板块作为非周期行业，防御属性较强，加上食品饮料板块整体估值较低，具备一定的安全边际和价值投资属性，一些估值较低，业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，具备很好的配置价值。

相关标的：洋河股份（002304）、五粮液（000858）等。

4、军工股迎投资机会

消息：近日，中国电科召开首批军工科研院所转制工作第二次推进会，进一步研究部署院所转制工作。会议解读了军工科研院所转制为企业的实施意见，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作。

简评：这标志着军工科研院所转制工作正式启动，军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段，预计明年将会启动首批改制行情，并且试点与零散的改制进入回收期，给军工板块带来有利刺激。军工科研院所改制是军工改革的重要前提，从几大军工集团来看，电科系、航天系资产注入弹性最大。有以下三点投资建议：第一，受益于国防武器装备升级的标的;第二，受益于研究所改制和混改等政策提振的标的;第三，内生增长稳健、估值较低的民参军标的。

      相关标的：中航光电（002179）、中航机电（002013）等。