一觉醒来，手机收到一条简短推送，内容是这样的：
巴菲特成美银最大股东，六年前投资净赚
115 亿美元
。
一百亿美金，五个字可以用一秒钟读完；但大多数人奋斗一辈子都赚不来这么多钱，甚至赚不来一个零头。今夜，就和朋友们简单梳理下，这笔钱究竟是怎么来的。
有时能遇到一些痴迷银行股的投资者。最近招行股价涨得太多，大家转身一看，民生还很便宜嘛，兴业也很便宜嘛，于是把招行卖掉换成民生兴业吧。个人看法，国内银行间的差异已经在逐渐显现，招行这样的好公司贵一点太正常了；而民生，至少在零售方面，是一家糟糕透顶的企业。
其实在外人看来有钱任性的商业银行，算不上一个优秀的商业模式。现代银行业只有一百多年历史，而这一百多年里，全球货币体系浮浮沉沉，全球主要经济体城头变幻，全球银行业马不停蹄补 Bug ，但银行还是动不动就死给你看。
1907 年的美国，一场金融大恐慌不期而至，引发了银行挤兑危机。金融家约翰·皮尔庞特·摩根出手，先是自己借出了大量资金给陷入危机的美国信贷公司，并成功说服其他银行一道救市。
市场总算平静了下来，美国开始意识到应该建立现代央行机制——央行成为最后的银行，并在关键时刻给银行伸出援手。
于是就有了央行。不幸的是，到了 1929 年的大萧条，美国还是有 1/3 的银行倒闭了。这一次危机，又促进了存款保险体系的确立。
好，现在有了存款保险体系。但在上世纪 80 年代和 2008 年金融危机之后，在美国，又有 3000 多家银行倒闭。
欧洲的银行也不容易。 1914 年 3 月 5 日，德国「法兰克福报」兴奋地向读者宣布：根据 1913 年的数据，德意志银行成为了世界上资产最大的银行，登上了全球银行业的顶峰。而到 2016 年，身为百年老店，德意志银行内忧外患，摇摇欲坠。这中间两次世界大战造成的几万点伤害不说也罢。
巴菲特对美国银行的投资发生在 2011 年 8 月。那时的美国银行，虽然是美国第二大商业银行，却整日遭受抨击，成了欧洲债务危机一样的靶子。据说巴菲特只花了 24 小时就做出了投资决策，投资条款很简单：
1、伯克希尔认购美国银行
50 亿美金
优先股，股息
6%
；
2、伯克希尔有权以
7.14 美元/股
的价格买入 7 亿股美国银行股票。
熟悉期权的朋友们能看出来，巴菲特这是免费拿了个 Call Option 。说免费也不恰当，更早时候老巴买高盛的优先股，股息高达 10% 呢。
巴菲特投资美国银行以后，质疑和担忧的声音少了，美国银行开始站稳脚跟稳步向上。今年以来，美国银行股价大体在 20 美金以上，比 7 美元的行权价高出 200% 。换言之，这 100 亿美金早就赚到了，只不过在昨天晚上才行权而已。
顺便说，
保持选择权
，尽可能推迟行权，是很明智的做法。
从此以后，巴菲特既是富国银行的第一大股东，也是美国银行的第一大股东——已将全球最大银行中的两家收入囊中。而他在危机期间对一些优秀企业投出「信任票」，仔细想想，颇有当年摩根的风采。
100 亿美金很多嘛？绝对值看，很多。换算成年化收益看，大约 20% 吧，这个指标没准儿会输给很多国内的股神。
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最后做个小调查，希望得到朋友们的反馈，谢谢大家。
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晚安。
文：
大玩家
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