艾德周观点丨全市场一周研判

艾德研究部 · 公众号 · · 2024-07-20 09:00

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▍ 市场研究

1.港股市场

港股本周震荡下行，跌破均线MA250的重要支撑位，再次进入下跌通道。行业方面，以油气为代表的“高股息”概念股高位回落；大型互联网科技股持续走弱，重新回归底部区间；半导体板块成交活跃，人气相对较高。全周来看，尽管南向资金加速流入港股，但大市整体成交量依然偏低，投资者观望情绪浓厚。展望下周，若市场无炒作热点，成交量萎缩，则指数进一步向下的风险增加。下方的关键支撑位在17000点附近，预计多方会有较多抵抗。市场方面，弱势环境下，建议关注人气相对较高的半导体、汽车等板块；若市场回暖，建议关注互联网科技股。

2.美股市场

本周美股三大指数受科技股的抛售影响，普遍下跌，大幅回调。降息路径柳暗花明，市场甚至押注美联储将提前在9月份降息，但伴随而来的是预期提前兑现的“压力”。前期广受该预期支撑行情的科技股首当其冲，承压明显，特别是芯片制造商因担心对华出口实施更严格的限制而下跌。这主要源于拜登政府提出了对美国半导体公司向中国客户出口实施更严厉限制的可能性，这可能会影响美国芯片制造商的销售和收益。展望下周，场内资金或趋向于将投资组合转向其他板块，预期整体经济及各种非科技行业将受到未来较低利率的提振，如能源、房地产等板块。不过需要特别注意的是，技术面上纳指和标普500日K线眼下正立于EMA20日均线，能否企稳并延续上行趋势成为关键。

3.固收市场

美联储官员放鸽，叠加经济数据支持，令市场中有更多观点认为经济走软，为美联储在未来几个月降息提供理由。美国劳工部公布数据显示，美国初请失业金人数创下5月初以来的最大增幅，续请人数大幅上行。截至7月13日的一周，美国首次申请失业救济人数增加2万人，达到24.3万人；续请失业金人数则增加了2万人，达到187万人。此外，美国财政部公布的数据显示，海外持有美国国债总量5月升至纪录水平。期限结构方面，本周收益率曲线基本没有较大变动，两年期与十年期继续维持倒挂。

▍ 热门行业动态

1.港股互联网科技板块

科技指数成份股股价表现： 本周，恒生指数跌4.79%，恒生12大行业普跌，恒生科技指数大跌6.49%，华虹半导体（01347.HK）涨4.89%，涨幅居前，携程集团-S（09961.HK）跌12.99%，跌幅居前。

2.美股银行板块

行业动态：

惠誉评级表示，在经历了动荡的 2023年后，美国银行业正处于相对平静的时期。惠誉评级分析师在该机构最近于纽约举行的题为“风暴后的平静”的银行论坛上表示，资产质量和盈利能力等关键基本面尚未触底，随后有所改善。高级总监 Mark Narron 表示，该行业目前正处于长期资产质量疲软的“中期”，大多数指标已恢复到疫情前的水平。高级主管 Theresa Paiz-Fredel 补充说，紧缩的货币政策正在影响企业和家庭，特别是那些信用状况较弱的企业和家庭。因此，预计未来几个月信用卡和汽车贷款的损失和拖欠率将上升，而办公商业房地产仍将是 2025 年的麻烦点。此外，非银行贷款在过去十年中增长了一倍多。然而，Paiz-Fredel 指出，非银行贷款对大银行构成的风险迄今为止很小且边缘化。

个股动态：

1)美国银行(BAC.US)第二季度净利息收入(NII)下滑，但在投行业务和资产管理费用增长推动下营收和利润均超预期，并表示NII这一关键指标将在年底前回升。数据显示，作为该行最大的收入来源之一，NII在截至6月的三个月内降至137亿美元，低于分析师预期的138亿美元。信贷损失拨备为15亿美元，高于上年同期的11亿美元。

2)摩根大通（JPM.US）2024年中报正式披露，营业总收入USD871.98亿元，同比去年增长17.07%，基本EPS为USD10.58元，平均ROE为9.45%

3.港股消费行业

中国居民消费倾向未恢复至疫情前水平

据国家统计数据：

1)今年二季度全国居民可支配收入约9194元，低于一季度的11539元；全国同比增长5.3%，低于一季度的6.2%；其中，城镇增长4.5%，低于一季度的5.3%；农村增长6.6%，低于一季度的7.7%。

2)今年二季度全国居民人均消费支出约6302元，低于一季度的7299元；全国同比增长6.7%，低于一季度的8.3%；其中，城镇增长6.0%，低于一季度的7.7%；农村增长7.4%，低于一季度的9.2%。

3)全国居民二季度消费倾向为68.5%，超过2022、2023年同期值，但低于2021年同期值69.4%，亦低于疫情前的2019年的70.5%，未恢复至疫情前水平。

▍ 拟上市公司

新股方面，本周一共新递表了2个公司，2024年7月份以来一共新递表了11个公司。

▍ 二级市场交易数据

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