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2024年11月16日：Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA)(9988.HK)阿里巴巴二季度表现较一季度略有好转，但仍极度疲弱，尤其是淘宝和天猫业务。
截至9月底的2025财年二季度阿里巴巴以淘宝、天猫佣金和广告收入为主的客户管理收入同比增加2%至703.64亿元，增幅较一季度1%轻微改善，中国零售业务直营及其他销售跌幅由一季度的9%收窄至5%，由238.99亿元跌至226.44亿元。
上述两项业务是集团主要收入来源，占比约四成，与此同时更是集团的主要盈利来源，占比一直超过100%，因为其他业务几乎持续亏损，二季度集团EBITA录得405.61亿元，而淘宝和天猫业务EBITA高达445.90亿元，盈利的只有云业务和菜鸟，且财年只有轻微利润。
自9月1日开始，阿里巴巴开始展开对淘宝和闲鱼业务的佣金收费服务，基于确认GMV收取0.6%的佣金。评论业绩时，阿里巴巴管理层表示这一政策与电商行业惯例一致，并称与此同时取消了天猫商家的年度服务费，并向特定中小商家提供软件服务费返还。
M Science分析师Vinci Zhang张文奇表示，考虑到二季度阿里巴巴大部分的收入增长受远好于预期的Take Rate推动的，与实际业务增长无关，这意味着GMV的增长要温和的多。
不过阿里巴巴在业绩报告指淘天集团“Take Rate同比“保持稳定”。 在被问及Take-Rate是否影响了商家转平台的话题时，阿里巴巴管理层未直接回答，但自一季度开始，该集团业绩公告中有关平台商家增加的信息即已经消失，去年四季度业绩公告中，阿里巴巴在介绍淘天业务时还表示“平台商家数继续录得同比双位数增长，并在过去4个季度连续保持双位数增加。”
二季度阿里巴巴收入增幅5%至2,365.03亿元，同行京东(NASDAQ:JD)前一日公布了收入同样增加5%的三季度业绩。
阿里巴巴未透露二季度GMV表现，仅表示线上GMV增长由订单量同比双位数增长所驱动，订单增长主要由购买频次增长所带动，部分受平均订单金额下降所抵消。
该集团继续在业绩声明中以“实现强劲增长，购买数量创历史新高”的话术来描述刚刚结束的“双11”。
阿里巴巴管理层表示，88VIP会员是平台购买力最高的消费群体，二季度数量持续双位数增加达4,600万。高端消费者是能够持续提高购买频次并推动GMV增长的忠实客户，因此，集团致力于通过提升会员权益和服务的投入，持续提升88VIP会员数。
过去几年遭遇同行拼多多以及抖音和快手为主的社交电商冲击，阿里巴巴试图加入到低价产品竞争的行列，不过财报话术和集团管理层在业绩会上的交流显示，阿里巴巴策略再度转变。
在谈到竞争对手的白牌和农产品优势领域，阿里巴巴管理层表示，每个平台都有其特点和强势品类，以及核心用户群，因此阿里巴巴的选择是基于阿里巴巴的核心用户群体，即88VIP会员，来确定这些核心客户在不同品类上的偏好。
在刚刚过去的“双11”，阿里巴巴亦加大对88VIP的宣传，称今年促销节88VIP用户下单数增加超过50%。
尽管中国零售业务客户管理收入轻微增加，但淘天集团二季度EBITA仍录得5%的跌幅，阿里巴巴解释称主要由于用户体验的投入增加所致，部分被客户管理服务收入增加所抵消。
报告期内集团净利润增幅58%，由277.06亿元增至438.74亿元，主要受益投资业务公允值变化，其中蚂蚁金服的权益增加9.78亿元，而去年二季度受对蚂蚁金服70.7亿元的罚款，该项收益亏损57.64亿元拖累2024财年同期的盈利基数。
经调整后二季度阿里巴巴净利润下滑9%至365.18亿元，每股ADR合15.06元，高于LSEG预期的14.88元。不过LSEG预期该集团的季度收入2,401.7亿元，显示阿里巴巴收入未达到该机构预期。
周五全日阿里巴巴股价在美股下跌2.20%收报88.59美元，连跌三年后该股今年迄今录得19%的涨幅，对应2,119.64亿美元市值，竞争对手拼多多股价在暴涨两年后今年迄今录得22%的跌幅，周五收盘价114.00美元对应市值1,583.20亿美元。
