央行动态 | 央行释放暖意 国债期货震荡走高

中央银行

上海证券报

受到海外市场债券收益上行影响，本周初国债期货延续了此前的调整态势。但随着央行出手恢复逆回购操作，市场暖意再现。同时由于耶伦释放出鸽派言论，期债本周也呈现出“前低后高”的态势。

本周初，央行延续了此前继暂停公开市场操作的态势。中债利率曲线小幅上行，国债期货延续了调整的弱势。但此后峰回路转。周二，央行时隔12天重启公开市场操作，进行300亿7天、100亿14天逆回购操作。当日有400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。

市场暖意初现，但现券市场涨跌不一。周三，美联储主席耶伦鸽派言论，正式点燃了市场做多热情。央行在此时也进行了超额MLF对冲期量，期债也彻底奠定了反弹基调。

据统计，本周公开市场有2800亿逆回购到期，央行本周重启逆回购，共开展逆回购2100亿元，累计净回笼资金700亿元。另外，周四还有1795亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期，为了维稳资金面，央行在当日超量续做3600亿元1年期中期借贷便利（MLF），因此实现资金净投放1105亿元。从整体来看，本周流动性稍有改善，基本维持平稳状态。

截至收盘，5年期国债期货主力合约TF1709收于97.87，跌幅0.18%；10年期国债期货主力合约T1709上涨0.28元，收于95.395，涨幅0.19%。从走势上来看，5年期国债期货和10年期国债期货走势出现了分化，但周四受央行超量续做MLF的影响，各期限国债期货价格均纷纷上扬。

美联储

新浪财经

最新迹象显示，美国通胀率继续呈疲软态势，这可能阻碍美联储的加息步伐。

美国劳工部周五公布的数据显示，美国6月消费者价格指数（CPI）环比持平，剔除能源和食品价格后的核心CPI环比增厂0.1%，低于经济学家预计的0.2%。

此外，周五公布的零售额数据也令人失望。6月零售额连续第二个月下降，经济学家此前预计小幅增长。

有分析师表示，周五的疲弱经济数据可能促使美联储推迟加息。

美国交易公司Empire Executions总裁Peter Costa认为，在周五的疲软通胀和零售数据发布后，耶伦可能会等到12月才再次进行加息。

美国资产管理公司United Capital首席执行官Joe Duran说，尽管耶伦7月13日在国会作证时表示，美联储年内可能再次加息，但他却认为，美联储不会在今年进一步加息。他还说，美联储需要集中精力缩减资产负债表，而不是在今年再次加息。

美国通胀最近几个月连续在低位徘徊。但耶伦一再表示，通胀疲软只是暂时的。她在上个月的议息会议后说，美国强劲的劳动力市场继续改善，通胀上升的条件会成熟。

她周四在国会作证时又称，现在就下结论说潜在通胀将远达不到2%的目标为时尚早。

据道琼斯(21637.7402, 84.65, 0.39%)通讯社报道，达拉斯联邦储备银行行长卡普兰（Robert Kaplan）周五接受彭博电视采访时表示，通胀疲软存在若干驱动因素。他说，一些通胀疲软现象是暂时的，但另一些可能要归因于全球商业竞争激烈程度的加剧。

美国下周将发布房地产市场数据，届时，通过这一数据可以对美国经济状况和美联储的下一步政策举动有更好了解。

欧洲央行

新华网

在欧洲中央银行下周将再次召开货币政策例会之际，外媒分析预测，欧洲央行将保持货币政策灵活性，对退出购债计划的具体时间或将不会提前明确表态。

美国知名财经频道ＣＮＢＣ和路透社日前报道说，消息人士透露，欧洲央行希望强调，旨在刺激经济的超宽松货币政策将保持灵活性，其走势将不会有提前设置的路线，任何变化都将取决于经济数据，特别是工资收入的变化。

报道援引消息人士的话说，美联储近几年逐步退出量化宽松的做法可以作为一个成功范例，其要点是保持灵活性并采取渐进的方式。

一段时间以来，全球范围内以美联储为主要代表发出了收紧货币政策的强音。美国《华尔街日报》１３日公布的一项调查结果显示，多数经济学家预计美联储将于９月开始缩减资产负债表，并在１２月继续加息。

据报道，一些分析人士预期欧洲央行将于９月宣布逐渐削减购债计划。分析人士认为，目前欧洲经济增长和就业形势均呈现积极动向，但通货膨胀率预计将持续远低于欧洲央行制定的接近２％的政策目标，因此包括工资收入变化等影响通胀率的因素将会在未来受到密切关注。

汇率

新华社

当天公布的美国经济数据不及预期，美元对其他主要货币汇率14日下跌。

美国商务部当天公布的报告显示，经季节调整，6月份美国商品零售总额为4735亿美元，较前一个月下降0．2％，低于市场预期的上涨0．1％。

美国劳工部当天公布的数据显示，由于食品和能源价格增长乏力，6月份美国消费价格指数环比持平，显示通胀上涨压力仍比较小。当月消费价格指数同比增长1．6％，低于前月的1．9％，为2016年10月以来最低增速。

当天，衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌0．61％，在汇市尾市跌至95．142。

截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1．1466美元，高于前一交易日的1．1400美元；1英镑兑换1．3089美元，高于前一交易日的1．2939美元；1澳元兑换0．7824美元，高于前一交易日的0．7731美元。

1美元兑换112．55日元，低于前一交易日的113．21日元；1美元兑换0．9639瑞士法郎，低于前一交易日的0．9671瑞士法郎；1美元兑换1．2646加元，低于前一交易日的1．2727加元。

利率

汇通网

周五(7月14日)美联储公布了一份芝加哥联储公布主席埃文斯(Charles Evans)的讲话稿。2017年的票委埃文斯在讲稿中指出，持续低于美联储2％目标的通货膨胀是政策失误，美联储在利率上调过程中应该非常缓慢。

埃文斯原定于7月13日在爱达荷州发表演讲，但该行程因天气原因而取消。

埃文斯认为，虽然美国经济表现出色，但通胀率仍然顽固地低于2%，通胀率偏低仍然是一个挑战，必须宜早不宜迟地实现美联储2%的通胀目标。此外，埃文斯还承认实体经济的实力，并支持减少美联储4.5万亿美元的资产负债表。

对于美联储的升息和缩表前景，埃文斯认为，美联储2017年总共会加息两次、三次还是四次仍有待观察，当前环境支持美联储非常渐进地加息。

埃文斯也承认了美国实体经济在逐渐向好，他认为，2017年稍早GDP数据疲软似乎是暂时性的，美国实际经济出现改善，意味着6月份FOMC加息是适宜的。