太多错误的人和企业获得了信贷？
上星期六，我在香港中文大学MBM思享会上发言。中心思想就是，中国的金融深化早就走过了头，必须瘦身。此讲稿被多家媒体转载之后，我收到了几个读者的来信。其中包括这位业内人士。游先生问我：
“你说太多不配享有信贷的企业和个人获得了信贷。你有数据支撑呢，还是从实践中获得了这个直觉呢？”
我回答，“两者兼有。咱们先看数字。我说我们非银金融机构（含P2P 、助贷、小贷公司、典当、消费金融、保理、融资担保、私募基金、财富管理）作为一个整体，不良率一定不低于20%。
这说明什么呢？三点：
第一，显然，这里面有太多老赖（俗称骗子）。
第二，大量的借款人也确实无力还款。真心的。
第三。我们风险控制和信贷的选择出了大问题。但是，如果我们这么多机构（使用几十个、甚至几百个维度的大数据）还出现这么全盘性的、系统性的问题，等到以后私隐管理收紧之后，那问题岂不是更大了？
我说，非银行金融机构作为一个整体有20%以上的不良率，能够跟我辩论的人不太多，因为我是多家此类机构的股东、董事、顾问。我也调研不少其它机构。如果我说我们的小银行有10%以上的不良率，也没有太多人会跟我辩论。
天下之大，有没有优秀的信贷机构？有没有不想当老赖的企业和个人却尚未获得信贷呢？当然有。很多。他们是漏网的好鱼。但是，他们也是信贷全面过度的牺牲品，是我们根深蒂固的老赖文化的牺牲品。
我们的金融系统应该不应该想办法服务他们？当然应该。但是为了服务他们，我们的金融机构必须浪费大量的弹药找到他们、评审他们，而且再给老赖和无力还款的非老赖们增加贷款。这是非常不容易的，好比在一堆干柴中找几根针 trying to find a needle in a haystack。
注意：老赖的普遍性和无力还款的非老赖的普遍性全面推高了我国信用市场的风险溢价，伤害了无辜。
从统计数字上看，全球小微企业一半以上活不过五年。中国的比例是80%以上。也就是说，做小微信贷的失败的概率很高。当然，你可以说你有精准的风控。但是你要知道，那是一个高难度的动作。这相当于在贫瘠的土地上种庄稼。
而纯粹的消费信贷又遇到了另外一个问题。从经济学理论上看，intertemporal balancing， 即，平衡今天的消费与未来的消费，这有利于消费者效用和消费者福利的最大化，可是人性难控，容易上瘾，容易掉进陷阱，跟信贷机构形成互相伤害，互相陷对方于不义。
你看看现在消费信贷的人们的状况就知道了。他们中的太多人是一群永久性的欠款人。英语文献把他们称为 a permanent underclass。
上星期六，我在香港中文大学MBM思享会上发言。中心思想就是，中国的金融深化早就走过了头，必须瘦身。此讲稿被多家媒体转载之后，我收到了几个读者的来信。其中包括这位业内人士。游先生问我：
“你说太多不配享有信贷的企业和个人获得了信贷。你有数据支撑呢，还是从实践中获得了这个直觉呢？”
我回答，“两者兼有。咱们先看数字。我说我们非银金融机构（含P2P 、助贷、小贷公司、典当、消费金融、保理、融资担保、私募基金、财富管理）作为一个整体，不良率一定不低于20%。
这说明什么呢？三点：
第一，显然，这里面有太多老赖（俗称骗子）。
第二，大量的借款人也确实无力还款。真心的。
第三。我们风险控制和信贷的选择出了大问题。但是，如果我们这么多机构（使用几十个、甚至几百个维度的大数据）还出现这么全盘性的、系统性的问题，等到以后私隐管理收紧之后，那问题岂不是更大了？
我说，非银行金融机构作为一个整体有20%以上的不良率，能够跟我辩论的人不太多，因为我是多家此类机构的股东、董事、顾问。我也调研不少其它机构。如果我说我们的小银行有10%以上的不良率，也没有太多人会跟我辩论。
天下之大，有没有优秀的信贷机构？有没有不想当老赖的企业和个人却尚未获得信贷呢？当然有。很多。他们是漏网的好鱼。但是，他们也是信贷全面过度的牺牲品，是我们根深蒂固的老赖文化的牺牲品。
我们的金融系统应该不应该想办法服务他们？当然应该。但是为了服务他们，我们的金融机构必须浪费大量的弹药找到他们、评审他们，而且再给老赖和无力还款的非老赖们增加贷款。这是非常不容易的，好比在一堆干柴中找几根针 trying to find a needle in a haystack。
注意：老赖的普遍性和无力还款的非老赖的普遍性全面推高了我国信用市场的风险溢价，伤害了无辜。
从统计数字上看，全球小微企业一半以上活不过五年。中国的比例是80%以上。也就是说，做小微信贷的失败的概率很高。当然，你可以说你有精准的风控。但是你要知道，那是一个高难度的动作。这相当于在贫瘠的土地上种庄稼。
而纯粹的消费信贷又遇到了另外一个问题。从经济学理论上看，intertemporal balancing， 即，平衡今天的消费与未来的消费，这有利于消费者效用和消费者福利的最大化，可是人性难控，容易上瘾，容易掉进陷阱，跟信贷机构形成互相伤害，互相陷对方于不义。
你看看现在消费信贷的人们的状况就知道了。他们中的太多人是一群永久性的欠款人。英语文献把他们称为 a permanent underclass。
