今晚，分享一篇有价值的策略报告

今天指数调整。连涨 4天了，休息下抽根烟也正常，反弹大概率还没有结束。消息面上比较平淡，没有太多要说的，和大家分享一篇不错的策略报告。

是广发证券宏观策略团队拟写的，原载于公众号 “广发策略研究”，文章原标题： 从历史上三次 “抱团”得到的经验。

为什么分享这篇报告，是因为很多人过于关注每天的涨跌，只见树木不见森林，对市场缺少一个大格局的把握，从而导致被动和焦虑。这篇报告对当前指数所处位置的分析，我比较认同。

报告说， 2000年以来，在A股处于震荡或阴跌阶段时，消费股都被大家加仓，共发生过三次“抱团取暖”。

第一次是 2003年1月到2004年6月大盘震荡走平阶段，以石化、钢铁、电力、银行、汽车为代表的“五朵金花”上涨了30-60%；

第二次是 2011年4月到2012年7月大盘阴跌阶段，白酒行业一枝独秀，上涨了40%；

第三次是 2012年1月到2013年10月大盘震荡走平阶段，以海康威视、大华股份、歌尔声学等股票为代表的“白马股”普遍翻倍。

报告认为，加仓消费股是熊市的标准动作，但如果是 “慢熊”，那么消费股也很难持续加仓，到了中后期也会被减仓，到时真正能让大家“抱团取暖”的将是一些“新白马”，并且个股表现将好于行业表现。

报告随后还说了一大堆，我不一一复述，主要讲讲自己受到的启发：

1.去年四季度以来，白酒、家电等消费股表现强劲，特别是今年4月以来，消费股逆指数上涨，是一种典型的“抱团取暖”。 因此，可以认为当前市场处于熊市中期或者 “慢熊”阶段。

2.熊市中期指数会有抵抗式反弹，政策底往往有效，直到最后的“绝望熊”，政策底被击穿，大部分个股用惨烈的方式杀出市场底。 因此，可以认为当前反弹可能延续，但苦日子还在后头。

3.在“绝望熊”阶段，一些符合社会发展趋势的新行业，少数成长股会率先走牛，就是广发策略报告里所说的“新白马”。 因此，可以认为新消费、新科技、新能源等中必会出现大牛股。

到这里，短期预期、中期预期、长期预期就很清楚了，是不是心就能很好地定下来，不再容易被每天的涨跌扰乱？