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采访对象：上海神凯投资管理有限公司投研总监 高艳滨
1.生猪存栏应该是在4.1亿头左右。目前这样的数量，只能说明国内的养殖依然是在一个缓慢的恢复阶段中。这样的话的对于国内的粕类需求可以说是相对平稳，增幅可能不会特别的大，但是它是一个每年会逐渐会增的一个局面。
2.今年按照豆粕的消费供需环境来看，豆粕的供需消费在5%-6%这个增幅还是有，但是同样大豆的进口的量也是差不多同样比例的增幅，所以说豆粕是一个偏宽松，或者说是平衡略宽松的一个状态。
3.对于国内豆粕来讲，因为目前现货的层面压力比较大，就是说依然是可以短期的偏空的对待，但是不要期望就是说像现在这样2780附近的1709合约的豆粕，能往下跌多少，空间上并不是特别大，所以只能说是短周期的偏弱。
4.对于豆粕，目前是5月中旬，美国的大豆刚刚播种30%多，还不到40%，一般讲，美国播种接近收尾，天气的影响会逐渐增大，出苗、优良率可能会影响市场，后面要关注的就是美国的天气，特别是6月份的天气和7月份的天气。
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高艳滨 | 上海神凯投资管理有限公司 投研总监
高艳滨：上海神凯投资管理有限公司投研总监，农产品团队负责人，多家投资和现货公司顾问。具备十余年的农产品研究、交易工作经历。具有多年的期货操作、大豆进口点价、油粕套期保值工作经验。对于农产品的供需、生产、贸易，以及动荡的行情有着独到的见解。
大宗内参：目前我国大豆进口量在什么位置？
高艳滨：我国豆粕的进口每年都比较少，大概两万吨、三万吨这样的，比较少的，我们主要还是以进口大豆为主。大豆每年的进口，都是逐年的在增长，今年的话我估计需要8800万吨到8900万吨这样的数量。到了明年有可能会增加，现在美国农业部推出的是9200万吨，这个量应该还会继续往上增，进口的量我觉得是这样的一个情况。
大宗内参：我国生猪存栏量怎样？对豆粕的需求又会怎样表现？
高艳滨：我们国内养殖主要分三块，水产、禽类和生猪，生猪这块来讲，目前的存栏应该说最近这几年都在降。现在农业部给出的最新的数据，农业部的数据折合下来大概是3.6亿头附近存栏。但是农业部在17年1月份开始，它改变了数据的样本，它把规模化养殖的数据新增了一些，把一些散户的数量给降低了一些。所以按照新的统计局公布的数据的话，生猪存栏应该是在4.1亿头左右。目前这样的数量，只能表明说国内的养殖的恢复比较缓慢，依然是在一个缓慢的恢复阶段当中。这样的话的对于国内的粕类需求可以说是相对平稳，增幅可能不会特别的大，但是它是一个每年会逐渐会增的一个局面。今年也是由于环保的问题，所以说生猪存栏没有像因为之前的价格上涨而出现大量的补栏，所以说这是一个常态化的，我倾向于生猪存栏的改善是一两年甚至两三年逐渐的改观的一个状态，短期的对于粕类的影响应该是比较有限的。
大宗内参：目前豆粕的供需格局怎样？后续的价格走向如何？
高艳滨：豆粕因为我刚刚最开始说了，就是国内的多大豆进口是增加会比较多，今年按照豆粕的消费供需环境来看，今年豆粕的供需消费在5%-6%这个增幅还是有，但是同样大豆的进口的量也是差不多同样比例的增幅，所以说豆粕是一个偏宽松，或者说是平衡略宽松的一个状态。像现在我们国内的豆粕的库存最近这几天应该是在85-87万吨将近90万吨这样的量，这个量实际上是略微偏大的一个量，这也是由于最近这几个月大豆进口超过800万吨，甚至将近900万吨这样的数量带来造成的，每一周的压榨量都将近190万吨，200万吨的压榨量，所以说豆粕的产量上、供应上、库存上都是提升的。这样的话，短期也构成了现在的豆粕的现货的偏弱和其它走软，期货走软走弱这样的状态，也是现在现货市场体现出来的。对于远期时间拉长一点的话，还是倾向于我们的豆粕成本定价跟着美豆走，另外需求也是平稳的，所以说也不过于悲观的去看它，现在是这样的大豆市场。
大宗内参：对豆粕期货的操作建议？
高艳滨：对于豆粕自身而言的话，因为现在是刚刚5月中旬，美国的大豆刚刚播种30%多，还不到40%，就是说一般来讲，当美国播种接近收尾，或者百分之五六十的以上的时候，天气的影响才会逐渐增大，就是出苗、优良率可能才会影响市场，所以现在后面要关注的就是美国的天气，特别是6月份的天气和7月份的天气，这是一个方面。另外一个就是我们要看美国的出口库存改善一些，会不会好一些，这样的话，会不会影响到美豆的市场。那对于国内的豆粕来讲的话，因为目前现货的层面压力比较大，就是说依然是可以短期的偏空的对待，但是不要期望就是说像现在这样2780附近的1709合约的豆粕，能往下跌多少，空间上并不是特别大，所以只能说是短周期的偏弱，如果说是一旦比如说天气出现一些问题，它很快就容易再反弹到2800以上，这个是很正常的。目前对于豆粕的行情整体上是一个区间看待吧，2750-2850这样的一个区间。至于说突破的区间几十块钱也很正常，我觉得还是区间看待。另外今年整体的大行情应该没有，不像去年那样的一个行情比较明显比较大，今年毕竟是南美丰收，美国面积又增加，后面美国也可能是丰收的状态，所以说今年的行情不期望有特别的持续的长期的单边行情，估计就是一个震荡的年份。
大宗内参持仓数据分析 豆粕1709
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