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PVC:会议前夕

紫金天风期货研究所  · 公众号  ·  · 2025-02-25 17:23

正文

【20250225】 PVC周报: 会议前夕

观点小结


核心观点:中性 基本面开工偏高位,内需继续恢复,出口环比略好转,库存高位累库。下周召开两会,关注具体政策。策略5-9逢低正套,3-5反套择机离场。烧碱价格下跌,关注V单边低买机会。


月差:中性 5-9月差近期震荡走强。


原料支撑:中性 1)电石负荷下滑,乌海电石涨25报2450元/吨。2)兰炭中料报745元/吨,降70。3)乙烯涨10报901美元/吨。


供给: 中性偏空 国内开工偏高。PVC粉整体开工率为78.58%,环比下降0.32个百分点;其中电石法PVC粉开工率为82.12%,环比提升0.64个百分点;乙烯法PVC粉开工率为69.41%,环比下降2.83个百分点。


需求: 中性偏空 1)下游制品开工继续恢复。2)出口:近端出口环比好转。3)产业链继续累库。


利润: 中性偏多 单PVC利润低位,综合利润分化。电石一体化吨利-815元,山东外购电石法吨利-843元;华北乙烯法利润463元/吨。西北综合利润875元/吨,华北综合利润-333元/吨,双吨价差3459元。

宏观:中性 两会前夕,关注宏观预期。


兰炭 电石


煤价走弱,兰炭价格下滑,


  • 兰炭开工微增。 样本企业开工率为54.20%(+0.45%)。

  • 煤炭价格较弱。

    • 鄂尔多斯非电企业用煤5500大卡价格520(-20);

    • 内蒙4500K报340(-25);

    • 榆林非电企业用煤6000大卡价格535(-60);

    • 北方港5500卡725(-18)。

  • 兰炭价格走弱。 神木中料降报745元/吨,较上周降70。



数据来源:紫金天风期货


电石供应下滑 价格微涨


  • 电石供应下滑。 电石开工降1.87个百分点至71.52%,整体开工中偏低。

  • 电石价格小幅反弹。 乌海电石2450元/吨,较上周涨25。




数据来源:紫金天风期货


PVC开工


PVC周度开工微降


  • 本周PVC粉整体开工率为78.58%,环比下降0.32个百分点;其中电石法PVC粉开工率为82.12%,环比提升0.64个百分点;乙烯法PVC粉开工率为69.41%,环比下降2.83个百分点。




数据来源:紫金天风期货


检修计划略增


  • 在产装置负荷微增 。因负荷变化带来周产量回归0.09万吨。

  • 检修损失略增 。本周检修损失量为5.103万吨,较上周增0.81万吨。



数据来源:紫金天风期货


PVC开工预测 3月开工逐步下滑


  • 供应存降低趋势。 根据咨讯检修计划,3月逐步开始检修。目前公布的检修计划不多.


注:预测数据主要看趋势

数据来源:紫金天风期货


PVC下游需求


下游开工逐步回归


  • 下游开工逐步恢复。 管材开工33.44%(+7.81%),型材开工25.25(+7.25%)。

  • 周预售量季节性下滑。 周度预售60.31万吨,较上周降1.26万吨。





数据来源:紫金天风期货


PVC库存


社库及上游累库


  • 社会库存增加。 社库82.7万吨,较上期增0.48万吨。其中华东样本库存78.37万吨,较上期增0.51万吨;华南样本库存4.33万吨,较上期降0.03万吨。

  • 上游厂库累库。 厂库库存48.64万吨,较上期增1.27万吨。

  • 产业链库存增加。








数据来源:紫金天风期货







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