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全文摘要
本次讨论会由摩根大通组织，主题聚焦互联网电子商务、半导体硬件等，仅向机构客户与专业顾问开放。讨论内容涉及
Hinton Post（可能为笔误或缩写，实际指代不明）的财务与市场展望、内存市场及半导体行业的动态，特别是需求下降、库存调整及对未来增长的谨慎态度。
会议亦讨论了
OCP（开放计算项目）的活动、AI芯片市场的发展，以及中国电子商务市场的现状与未来趋势，尤其关注拼多多（PDD）、京东（JD）等公司表现，及其在经济不确定性下的投资策略。
此外，还提到了微软在云计算市场的影响、个人电脑市场的低迷，以及中国在
AI和数据中心技术领域的参与。
整体讨论涵盖了半导体、
AI芯片、云计算、个人电脑市场及中国电商市场的多个方面，突显了市场面临的挑战与机遇。
摩根士丹利亚洲技术大会摘要
在活动中，摩根士丹利的分析师讨论了一系列话题，包括一家主要公司的后期业绩、对市场趋势的猜测、日本
SP的最新情况以及对半导体和硬件行业的见解。他们还谈到了中国的电子商务发展。这次会议只面向机构客户，媒体的询问则指向其他地方。记录下了观众的提问。与会者包括互联网电子商务、半导体和硬件领域的专家。
科技行业营收受挫，高混合业务模式面临挑战
在当前科技行业背景下，公司面临的主要问题包括传统技术需求疲软导致的营收下滑，特别是大四季度的营收表现差于预期，显示出市场对
IT产品的整体需求不高。尽管存在HBM等领域的亮点，使得利润保持在预期范围内，但总体营收下滑趋势明显，预示着未来可能的挑战。同时，考虑到传统商品DRAM的营收下降，以及合同价格的持续压力，市场对科技行业的未来持谨慎态度。建议投资者在当前市场情绪悲观时，寻找买入机会，特别是在HBM和DRAM领域。
全球半导体市场动态与展望
讨论了全球半导体市场的变化，包括中国市场的主导地位，日本市场的前景，以及不同公司如
TSMC的订单情况。提及了市场对特定技术如HBMs的兴趣和未来展望，同时指出了行业可能面临的挑战和调整。
云计算和
PC供应链挑战分析
讨论了云计算领域和
PC供应链当前面临的挑战。在云计算方面，关注点在于云服务提供商的资本支出和对半导体的需求，尤其是关于半导体供应的担忧，以及微软等公司在调整其供应链策略时面临的困难。此外，指出PC供应链正经历比预期更深的修正，主要是由于一些公司尝试在第三季度将高端PC推向渠道，导致库存修正。同时，考虑到全球物流问题，PC产品到达市场的时间也受到影响。总体而言，短期内需要对云计算和服务提供商的资本支出持谨慎态度，同时PC供应链的修正可能比预期更严峻。
OCP年会回顾及最新技术动态
最近参加的
OCP年会显示，今年有约七千人参加，比去年有显著的增加。会议中，约有22%的参展商是来自中国的公司，展示了大量的产品，包括数据中心的解决方案。与去年的CompuTex相比，OCP年会上展示的硬件解决方案更多地基于AMD平台，显示出NVIDIA在生态系统中的地位有所变化。同时，会议还展示了更多针对推理应用的GPU服务器设计，包括基于Vega架构的GPU解决方案，以及NGX企业级推理计算解决方案。此外，讨论还涉及了存储模块的优化，以及Intel在即将推出的新一代CPU上的生产情况。整体而言，OCP年会凸显了数据中心技术的最新发展和趋势。
中国电子商务市场分析报告
发布了一份关于中国电子商务市场的深度分析报告。报告基于当前经济环境与政府政策，预测未来两年中国电商市场年增长率分别为
14%和13%。在乐观情景下，报告偏好AP、DD、JD等电商平台；而在悲观情景下，则建议关注PDD、JD等。分析指出，未来市场可能面临更多消费刺激政策，同时竞争加剧，对电商平台盈利能力构成挑战。报告提供了不同情景下各主要电商公司的关键假设和估值比较，为投资者提供决策支持。报告强调了构建良好的投资框架对把握市场机会的重要性。
市场对
JD、BABA、PDD的投资策略分析
在当前经济环境下，投资者对
JD（每日优鲜）持乐观态度，部分原因在于其高度受益于家庭电器销售政策，预期能实现营收增长。相比之下，BABA（阿里巴巴）因近期消费数据下滑及对化妆品等非必需品的消费偏好转向，导致投资者态度较为保守。PDD（拼多多）则因11月可能的政策不确定性，被投资者规避。JD因其在家庭日用消费品领域较高的市场渗透率，被认为更具吸引力。
从最近的摩根士丹利事件中有什么主要收获？
摩根士丹利活动的主要收获有两个方面
:首先，收入损失归因于对传统技术的需求疲软，四大在第三季度的出货量大大低于该公司的指导。第二，第四季度的指导也被认为相当薄弱，反映了移动位的挑战性环境。
半导体板块表现如何，对明年有什么预期？
半导体板块表现不佳，传统科技股的许多股票以两年低点收盘，表明经济严重低迷。然而，也有一些积极的消息，因为
HBM继续表现强劲，使该公司在收入不足的情况下保持了线内利润。
半导体和内存的合同价格最近有什么趋势？
半导体和存储器的合同价格最近呈现下降趋势，价格接近持平甚至下跌。具体来说，
LPDDR4价格预计将下降1%至13%，HBM2和HBM2E价格预计将下降两位数。整体半导体价格指数正追踪负5%的跌幅。
目前对
IT股票的看法如何？它如何影响投资决策？
目前对
IT股票的情绪是悲观的，这与两年前的乐观前景有所不同，当时HOM的三个部分(DRAM、HBM和ESSP)都在上涨。市场情绪转为看跌，并接近低迷阶段，这使得现在是买入it股票的好时机，而不是在市场情绪看涨时买入。
SP市场正在发生哪些重大变化，对股价有什么潜在影响？
SP市场正在经历重大变化，增长前景不确定，预计将低于5%。日本正在成为半导体的主要市场，中国的市场份额尤其显著。这种观点认为，商品化和产能过剩将对整体股价产生负面影响。
中国新政策对日韩企业有什么潜在影响？
中国的新政策可能会减少与中国本土企业的业务，从而影响日本和韩国企业。这是因为许多订单都是针对中国的，随着政策的变化，重点可能会从这些客户身上转移。因此，日本和韩国的这些公司存在潜在风险，因为它们可能会失去在中国的市场份额。
广达电脑面临什么生产问题，它会如何影响设备出口？
广达电脑面临着生产问题，设备积压，出口需求因此减少。这个问题并不仅限于
HBM，在其他后端流程中也会出现。然而，已经收到了出口订单，并使一些公司受益。这种情况表明，供应链中可能存在影响设备出口的潜在问题。
演讲者指出的半导体行业面临的挑战是什么？
演讲者强调了半导体行业内的几个挑战
:对IT产品需求的减少，新订单的缺乏，产能过剩的问题，以及导致数据中心损坏的电源组件短缺问题。在设备供应和产能利用方面也存在挑战。
演讲者对
HBM订单和煤炭供应有什么看法？
演讲者观察了
HBM订单和煤炭供应之间的对比，指出虽然煤炭订单有意义地增加，但日本的HBM设备供应没有类似的增长。
说话者对半导体设备供应有什么担忧？
演讲者担心半导体设备供应不足，煤炭订单的增加与
HBM设备的实际可用性之间存在脱节。
根据演讲者，云计算领域的挑战是什么？
在云计算领域，演讲者确定了谨慎的前景，因为微软对支出持谨慎态度，电源组件短缺，需要解决数据中心的电源问题，以及测试设备的质量问题。
演讲者对微软的采购和供应链调整说了什么？
这位发言人暗示，微软正试图在供应链调整中保持谨慎，向
NTT Data等公司分配更多库存，并可能影响其他关键供应商。微软被视为一家精明的科技公司，试图有效地管理供应链的变化。
根据演讲者，个人电脑半导体的预期趋势是什么？
发言人表示，个人电脑供应链将出现重大调整，导致下一季度个人电脑业务出现两位数的下滑。然而，他们也认为未来情况可能会改善，这表明现在可能是玩季度趋势的好时机。
参加
OpenCompute项目(OCP)会议获得了哪些见解？
演讲者在
OCP会议上的见解包括出席率高于预期，大量台湾公司展示其产品，以及众多中国公司的参与。OCP会议被比作缩小版的电脑展。
