高瓴投资创始人张磊在投资峰会上分享了关于亚洲私募股权投资领域的观点。他认为亚洲私募股权市场是一个贴近实体经济的市场，机会不是通过杠杆化等方式获得。企业家精神是这个市场的核心，为私募股权基金提供了帮助企业家管理趋于成熟化的空间。同时，中国企业在全球化趋势下积极出海扩展业务，特别是在东南亚市场。张磊认为拥有优秀企业家的公司更容易成功，并相信未来会出现最伟大的企业和企业家。他还谈到了私募信贷和银行的关系，以及香港在全球化战略中的角色。
随着全球化和技术发展的推动，越来越多的中国企业开始扩展到东南亚市场，特别是在新能源汽车、科技、互联网和消费品领域。
张磊认为拥有优秀企业家的公司更容易成功，这些企业家全身心投入事业，能够在最困难的时期带领企业成长。
张磊讨论了银行在亚洲信贷市场的重要性，以及私募股权机构如何与银行合作，特别是在判断企业未来表现和提供融资解决方案方面的合作。
今天（11月20日），高瓴投资创始人、董事长张磊，在一场投资峰会上，围绕私募股权投资领域分享了自己对亚洲投资的最新观点。
作为中国一二级市场中举足轻重的人物，张磊总结称，亚洲的私募股权领域是一个非常贴近实体经济的市场。
从历史上看，亚洲私募股权市场的杠杆水平要远远低于欧美市场，机会很少是通过杠杆化、削减成本或者衍生品的方式来获得的，
相反，这是一个以实体经济为核心的市场；
在这里，能看到更多的企业家精神，创业驱动力能够带来更多市场创新。
同时，这也为私募股权基金提供了更多帮助企业家管理趋于成熟化的空间。
通过支持企业家，将他们引导到正确的方向，可以为投资者创造一个获得相关性非常低的回报机会。
对于出海，张磊表示，从中国的角度来看，许多企业家和他们的业务本质上具有全球化特质，越来越多的企业家将业务扩展到东南亚国家，
从新能源汽车电池供应链、储能，到消费品公司，这种趋势愈发显著。
事实上，科技和互联网行业的企业早就已经开始这一动作。
张磊介绍说，最初投资电商公司和物流配送公司时，引入了来自美团和京东的人才，
后来这些人才支持了他们投资的Shopee，这是在大约7-10年前刚开始这项投资的时候；
而今天的Shopee已经成为了东南亚市场的主导玩家。
张磊认为，取得成功的关键在于拥有最优秀的企业家，他们能够全身心地投入到事业中。
而几乎所有伟大的企业，都是在最艰难的时期诞生和成长的。
他相信，回过头来看，20年后我们会发现，这段时间诞生、培养了最伟大的企业和企业家。
投资报（ID：Liulishidian）整理精译了本次对话的精彩内容，分享给大家。
私募股权领域是一个
非常贴近实体经济的市场
问：
我们今天的话题更多围绕亚洲的私募股权投资领域。在2021年的高峰后，私募股权投资的发展开始显著放缓。
您能否与我们分享一下，全球大型机构投资者的反馈如何？他们对亚洲是否仍然感兴趣？
张磊：我想分享一点我的看法，我很赞同的一个观点是，亚洲是一个渗透率更高、回报更具吸引力的市场。
此外，我想再强调几点：
第一，如果你真正投资于私募股权领域，这实际上是一个非常贴近实体经济的市场。
它不是一个依赖杠杆的市场，从历史上看，亚洲市场的杠杆水平要远远低于欧美市场。
因此，在亚洲的私募股权投资中，机会很少是通过杠杆化、削减成本或者衍生品的方式来获得的。
这不是一个以金融工程为主导的市场，而是一个以实体经济为核心的市场。
第二，在这个市场中，你会看到更多的企业家精神。
与成熟市场良好的企业管理相比，这里的企业家拥有更强的创业动力，这带来了多方面的影响：
一方面，企业家的创业驱动力能够带来更多市场创新；
另一方面，这也为私募股权基金提供了更多帮助企业家管理趋于成熟化的空间。
通过支持企业家，将他们引导到正确的方向，可以为投资者创造一个获得相关性非常低的回报机会。
我认为，这种回报的风险更低，它既没有高杠杆相关的风险，也没有其他市场常见的高倍率扩张的风险。
最伟大的企业通常于
最艰难的时期诞生成长
问：
接下来，我想聊一聊中国的私募股权市场。能否分享一下对中国私募股权市场的展望？
如果可以的话，聚焦于中国国内市场，你们认为有哪些值得关注的行业？
张磊：我不是宏观经济学家，所以我不会过多谈论宏观经济或者经济增长相关的事情。
但我认为，最近我们确实看到了一些积极的消息。
甚至就在昨天，我们听说有更多刺激政策即将推出，我相信未来也会有更多分阶段的刺激措施出台。
不过首先，我想提醒大家的是，从根本上来说，我们是自下而上的投资者。
有趣的是，几乎所有伟大的企业，都是在最艰难的时期诞生和成长的。
你们知道AWS（Amazon Web Services）是什么时候创立的吗？2003年、2004年，互联网泡沫破裂后的时期。
在2002年、2003年期间，亚马逊能不能活下去甚至是一个需要被质疑的问题。
而你们知道iPhone的“诞生时刻”吗？
是在2008年、2009年，全球金融危机之后。
再看看日本所谓“失去的三十年”，一些了不起的公司在那期间诞生，
比如优衣库，还有其他出色的企业，这些公司不仅在那个时期创立，而且是从中崛起并发展壮大的。
所以我想提醒大家，对于中国这样一个规模庞大的经济体来说，我们拥有才华横溢、充满干劲和韧性的企业家，我真的想不到还有什么比这更好的压力测试的环境了。
我相信，回过头来看，20年后我们会发现，这段时间诞生、培养了最伟大的企业和企业家。
出海蕴藏着巨大机会
我们还处于起步阶段
问：
最近我们观察到的一个关键趋势是，许多中国企业正在“走出去”。
您能否从私募股权的角度，分享您对这一趋势的观察？在这一策略中取得成功需要什么条件？您认为香港在其中可以扮演怎样的角色？
张磊：我认为这是一项巨大的机遇。
从中国的角度来看，许多企业家和他们的业务本质上具有全球化特质，
因为在全球供应链中，在他们所从事的领域内，他们是最优秀的。
尤其是近年来，我看到越来越多的企业家将业务扩展到东南亚国家，
从新能源汽车电池供应链、储能，到消费品公司，这种趋势愈发显著。
事实上，科技和互联网行业的企业早就已经开始这一动作。
例如，我们最初投资电商公司和物流配送公司时，我们引入了来自美团和京东的人才，
后来这些人才支持了我们投资的Shopee，这是在大约七到十年前，我们刚开始这项投资的时候；
而今天的Shopee已经成为了东南亚市场的主导玩家。
类似的现象也发生在Grab和新能源汽车电池供应链上，越来越多的公司正在复制这种模式。
我认为，取得成功的关键在于拥有最优秀的企业家，他们能够全身心地投入到事业中。
我认为香港在这个过程中处于非常有利的地位，
因为许多企业需要一个区域性总部或全球总部，不仅便于在国际资本市场上筹集资金（虽然他们可以在任何地方完成融资），更重要的是在香港建立人才储备和国际化的中心。
