【导读】公募市场专家解读资本市场服务新型工业化：推动科技创新和产业升级，资本市场为新型工业化提供强大动力
中国基金报记者 李树超 曹雯璟 张玲
日前，中国证监会党委书记、主席吴清在《新型工业化》期刊上发表题为《充分发挥资本市场功能 更好服务新型工业化》的署名文章。吴清表示，证监会将充分发挥市场功能，激发市场活力，进一步体现资本市场在推动新型工业化中的担当作为，助力建设现代化产业体系，为全面推进强国建设和民族复兴、实现中国式现代化贡献更大力量。
那么，从金融机构的角度，如何理解资本市场与推动新型工业化的关系？资本市场在支持新型工业化的途径上，有哪些优势和特点？后续在持续推动新型工业化的进程中，有哪些细分领域的投资机会值得关注？对此，我们采访了创金合信基金首席经济学家魏凤春，永赢基金首席权益投资官、权益投资部总经理高楠，兴业基金权益投资部总经理邹慧，嘉实制造升级基金经理孟夏，诺安基金研究部总经理、诺安稳健回报基金经理邓心怡。
创金合信基金魏凤春：
这些举措将为新型工业化提供强大动力，推动科技创新与产业升级，助力现代化产业体系建设，为强国建设和民族复兴贡献力量。
永赢基金高楠：
随着资本市场“1+N”政策体系的形成及新“国九条”的实施，证监会采取的措施积极推动了新技术、新产业、新业态企业的融资。
兴业基金邹慧：
更多长期资本的进入，意味着对新型工业化的支持可以更加持久。
嘉实基金孟夏：
该文章释放了更为积极的信号，为资本市场服务实体经济指明了更加清晰的方向
。
诺安基金邓心怡：
资本市场通过多层次市场体系高效集聚和配置资源，将分散资金转化为长期资本，为科技创新企业提供稳定的资金支持。
中国基金报：
你认为该署名文章有哪些重点？对我国资本市场服务新时代新征程推动新型工业化有怎样的影响和指导意义？
魏凤春：
署名文章强调资本市场与新型工业化紧密联系、相辅相成，提出五方面举措服务新型工业化。这些举措将为新型工业化提供强大动力，推动科技创新与产业升级，助力现代化产业体系建设，为强国建设和民族复兴贡献力量。
高楠：
文章重点阐述了资本市场服务中国的新时代工业化进程，尤其是在推动制造强国和新型工业化方面的作用。在这一进程中，资本市场不仅承担着资源优化配置的市场功能，更肩负着服务国家战略的政治责任，需要在数字化转型、绿色低碳发展等前沿领域持续提升服务能级。
邹慧：
我比较关注长期资本和耐心资本在服务新型工业化中的工作重点。文章提出，要继续积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，推动形成“长钱长投”的制度环境，以及稳步提高中长期资金投资A股的规模和比例。这意味着长期主义投资思路在资管行业将持续落地生根，不仅是从投资者回报角度，更是从服务实体产业和实体经济发展的角度。
孟夏：
署名文章深刻阐述了资本市场与新型工业化紧密相连、相辅相成的关系，提出资本市场服务新型工业化遵循的五大基本原则，明确把握资本市场支持新型工业化的三大途径和要求，强调资本市场服务新型工业化的七大任务要点，以及强化资本市场在推动新型工业化中担当作为的五大举措。文章释放了更为积极的信号，为资本市场服务实体经济指明了更加清晰的方向。
邓心怡：
文章为资本市场在新时代服务新型工业化提供了清晰的方向和行动指南，对推动资本市场高质量发展具有深远的战略意义。
中国基金报：
从金融机构的角度，如何理解资本市场与新型工业化的关系？
魏凤春：
从金融机构角度看，资本市场与新型工业化相互促进、深度融合。一方面，资本市场为新型工业化提供资金支持，通过股权、债券等融资工具，为科技型、创新型工业企业解决资金瓶颈，助力企业研发、转型升级和并购重组；另一方面，新型工业化为资本市场注入活力，工业和制造业企业是A股上市公司的主体，其发展质量直接影响资本市场的稳定与活力。新型工业化催生新质生产力，为资本市场带来新的投资机会和增长点，吸引更多长期资金入市，推动资本市场高质量发展。
高楠：
作为实体经济的血液系统，资本市场通过风险共担、收益共享的现代金融机制，为产业基础再造、重大技术攻关提供持续性资本支持。金融机构作为关键枢纽，通过创新股债结合工具、发展产业链金融、构建产业并购基金等多元化服务模式，有效破解传统工业化面临的融资约束难题，增强企业核心竞争力，从而推动新型工业化的发展，助力制造强国建设。
邹慧：
推动新型工业化，不仅需要实体产业做深做实，也需要产业结构升级。资本市场一是从融资角度帮助产业机构升级，二是从投资角度给予实体产业更多价值发现。
邓心怡：
资本市场通过资源配置、风险分担和融资支持，为科技创新企业提供资金保障，推动产业升级；同时，金融机构通过设计金融产品、优化服务，助力企业技术创新和产业链整合，形成“科技-产业-金融”良性循环，从而加速新型工业化进程。
中国基金报：
我国资本市场在支持新型工业化的途径上有哪些优势和特点？
魏凤春：
我国资本市场在支持新型工业化方面具有显著优势和特点：一是资源配置高效，通过多层次资本市场体系，精准引导资金流向科技创新、绿色低碳等关键领域，助力产业升级；二是融资方式多元，提供股权、债券、可转债等多种工具，满足企业不同发展阶段的资金需求，特别是为科技型企业“高投入、长周期”的研发提供支持；三是加速科技产业融合，通过“集短钱、变长钱”，将社会资金转化为支持科技创新的资本，推动科技成果转化为现实生产力；四是激励约束并存，通过股权激励等机制激发企业创新活力，同时，强化公司治理和规范经营，提升企业核心竞争力；五是推动企业转型升级，通过并购重组等方式整合产业链资源，培育“链主”企业，提升全产业链竞争力。
高楠：
我国资本市场服务新型工业化具备独特制度优势：一是多层次市场结构形成梯度培育体系，如科创板突出“硬科技”导向，北交所专注创新型中小企业，与主板市场形成协同效应；二是长期资金供给机制逐步完善，随着保险资金、养老金等机构投资者占比提升，“长钱长投”的生态体系逐步形成，有效匹配产业升级的长周期特征，进而促进“科技-产业-金融”良性循环；三是政策工具创新持续突破，如科创票据、绿色债券等精准对接新型工业化需求的特色产品不断涌现。上述制度优势共同构建起覆盖企业全生命周期的资本服务网络，为新型工业化注入强劲动能。
邹慧：
一是资本市场可以对有价值的企业进行早发现；二是资本市场具备广度和深度，可以洞悉更多产业趋势和发现更多优势公司；三是资本市场可以让更多普通投资者分享新型工业化发展的红利。
邓心怡：
资本市场通过多层次市场体系高效聚集和配置资源，将分散资金转化为长期资本，为科技创新企业提供稳定的资金支持；通过完善多层次市场体系，支持企业股债融资、并购重组，引导资金精准投向关键核心技术领域和战略性新兴产业，助力科技领军企业和链主型龙头企业的发展；同时，凭借高效的风险分担机制和资源配置功能，促进科技成果转化与产业链升级，为新型工业化提供持续动力。
中国基金报：
2024年以来，在落实新“国九条”、形成资本市场“1+N”政策体系过程中，证监会采取了一系列措施。从你的感受来看，在新技术、新产业、新业态企业的融资方面，近一年呈现出哪些积极变化？
高楠：
2024年以来，随着资本市场“1+N”政策体系的形成及新“国九条”的实施，证监会积极推动新技术、新产业、新业态企业的融资，重点举措包括：深化注册制改革，优化科创属性评价标准；建立上市公司提质增效长效机制，强化分红回购制度约束；完善并购重组市场化机制，支持产业链整合。
这些举措使新兴产业尤其是科技型企业获得了更多融资机会。截至2024年年底，国家级专精特新“小巨人”企业IPO数量占比超过70%，科创板、创业板和北交所IPO公司数量和募资总额均超过全部IPO公司的六成，资本市场正成为培育新质生产力的核心融资平台。
魏凤春：
近一年，新技术、新产业、新业态企业的融资呈现积极变化：一是融资规模增长与结构优化，如人工智能、新材料等领域融资活跃，早期项目受关注，天使轮和A轮融资占比提升；二是资本市场对科技创新的支持力度加大，科创板、创业板等板块不断完善，助力科技企业上市融资；三是政策支持力度增强，监管部门出台多项措施支持科技企业融资，优化上市和并购重组制度；四是投资集中度提高，资金向硬科技、专精特新等重点领域集中，推动产业升级。
邹慧：
最明显的是多领域的并购和重组显著增加，上市公司拥抱新产业新技术的决心更加坚定。
中国基金报：
文章指出，持续完善资本市场制度，增强对新质生产力的包容性、适配性；要支持上市公司通过并购重组转型升级。这对科技创新、产业转型升级、提升上市公司质量等有怎样的作用？
魏凤春：
完善资本市场制度、支持并购重组，对科技创新、产业转型升级和提升上市公司质量具有重要意义。一方面，制度包容性增强，为新质生产力发展提供更适配的融资环境，助力科技创新企业突破关键核心技术，推动科技成果转化和产业化，加速新质生产力成长；另一方面，支持并购重组为上市公司转型升级提供关键助力，通过产业整合和资源优化配置，提升企业核心竞争力，推动传统产业向高端化、智能化、绿色化迈进。同时，这也有助于优化上市公司结构，提升整体质量，增强市场稳定性与活力，促进“科技-产业-金融”良性循环，为新型工业化和现代化产业体系建设提供有力支撑。
高楠：
一方面，并购重组可以加速资源整合与技术创新，帮助企业快速获取关键技术、专利及研发团队，从而突破技术瓶颈，如科技型龙头企业通过并购初创企业，直接吸收前沿技术，缩短研发周期；另一方面，并购重组能够驱动产业转型升级与结构优化，实现上下游资源的有效整合或多领域的协同发展，形成“1+1＞2”的协同效应。此外，通过并购重组，国内优质企业并购海外公司，实现全球化布局，进一步推动国内产业与国际标准的接轨。
公募基金积极支持科技创新
中国基金报：
文章提到，积极引导基金公司支持科技创新。从基金角度来说，主要有哪些方式支持科技创新？发挥了怎样的作用？
高楠：
基金公司主要通过设立科技类基金、私募股权基金等方式支持科技创新。一方面，创设专注于投资科技创新领域的产品，如科创板50ETF、双创ETF等，精准覆盖人工智能、半导体、生物医药等关键领域，科创板主题ETF规模逐步提升，截至2月底已超过3500亿元；另一方面，设立创投基金和私募股权基金，对尚处于初创期的企业进行投资，践行“投早、投小、投硬科技”的理念。此外，公募基金的积极参与也推动了上市公司治理的改善，提升了公司透明度和治理水平。
魏凤春：
公募基金支持科技创新的主要方式包括设立科创主题基金、聚焦于科技领域的ETF和指数产品等。科创主题基金通过主动管理挖掘优质科创企业，为投资者提供低门槛、分散风险的投资工具，引导社会资金流向科技创新领域，其作用在于助力科创企业融资，推动科技产业发展，同时，让普通投资者分享科创红利，促进资本市场与科技创新的深度融合，推动经济转型升级。
邓心怡：
基金公司可以通过发行、管理科技和科创主题基金，引导社会资本流向科技创新和战略性新兴产业，支持相关企业的研发与成长；还可以通过参与企业并购重组等方式，优化资源配置，提升产业集中度，推动产业链协同发展，为新型工业化提供更有力的金融支持。
中长期资金将发挥战略支撑作用
中国基金报：
文章指出，要促进长期资金入市、壮大耐心资本，推动形成“长钱长投”的制度环境。中长期资金占比抬升，对推动新型工业化有何影响？
邹慧：
新型工业化是一个长期的过程，需要长期资本的支持。更多长期资本的进入，意味着对新型工业化的支持可以更加持久。
魏凤春：
中长期资金占比抬升对新型工业化具有深远影响。一方面，长期资金的稳定性为科技创新提供了持续支持，缓解了科技研发和产业孵化的高风险与长周期压力，助力技术突破和成果转化；另一方面，耐心资本的壮大优化了资本市场结构，降低了短期交易性资金占比，使市场更加理性、稳定。同时，长期资金的流入增强了资本市场服务实体经济的能力，推动“科技-产业-金融”良性循环，为新型工业化提供稳定动力，助力我国在全球科技竞争中占据有利地位。
高楠：
长期资本在服务新型工业化中发挥着战略性支撑作用。耐心资本“长钱长投”的良性机制可有效抑制市场短期投机行为，为科技创新型企业营造更适配的研发生态。
对传统产业转型升级而言，长期资本的配置效能体现为双重驱动：一方面，通过优化资本供给结构，提升要素配置效率，重点支持智能制造、绿色改造等转型项目；另一方面，借助机构投资者积极参与公司治理，通过ESG等治理框架引导企业完善可持续发展机制，依托中国特色估值体系强化市值管理导向，进一步提升企业的治理效能。
