投资要点
★市场风格
本周上证综指年内第三次冲击 3300点失败，市场风格仍然以大盘蓝筹为主，成长风格股票继上周反弹后迅速回落，风格切换仍未至。我们看到低市净率，周期风格股票的市场表现较好。
从细分的风格指数来看，本周涨幅最好的是小盘指数（0.25%），高市盈率指数（0.22%），低市净率指数（0.69%），低价股指数（2.31%），微利股指数（1.07%），周期风格指数（1.29%）。本周涨幅最差的是大盘指数（-0.43%），低市盈率指数（-0.43%），高市净率指数（-1.52%），高价股指数（-1.65%），绩优股指数（2.01%），消费风格指数（-1.33%）。
★主要板块估值变化
如我们在上周点评报告中提示的一样，当下市场风格切换仍未到，把握核心资产才是王道，与此相应，本周上升最快的板块为上证50。
从市盈率角度，本周估值上升最多的板块是上证A股（PE：15.11倍，相当于历史均值的63.17%）。本周估值上升最少的板块是中小企业板（PE：37.27倍，相当于历史均值的98.32%）。从市净率角度，本周估值上升最多的板块是上证50（PB：1.36倍，相当于历史均值的50.60%）。本周估值上升最少的板块是中小企业板（PB：3.71倍，相当于历史均值的91.09%）。
★一级行业估值变化
“2+26”城市开展机动式环保督查和新任环保部部长的严格巡视力度，使得钢铁有色、化工等相关产业供给端收缩出现效果，推升价格上涨预期，因此以钢铁、有色金属为代表的周期行业表现亮眼。同时由于中印边界态势升级，国防军工行业也取得了不俗的表现。
从市盈率角度，本周估值上升前三的行业是钢铁（PE：25.63倍，相当于历史均值的98.86%），有色金属（PE：61.52，相当于历史均值的149.39%），电力及公用事业（PE：24.28倍，相当于历史均值的97.32%）。从市净率角度，本周估值上升前三的行业是钢铁（PB：1.92倍，相当于历史均值的121.23%），有色金属（PB：3.37倍，相当于历史均值的90.42%），国防军工（PB：3.55倍，相当于历史均值的89.81%）。
正文部分
1、市场风格
本周上证综指年内第三次冲击 3300点失败，市场风格仍然以大盘蓝筹为主，成长风格股票继上周反弹后迅速回落，风格切换仍未至。我们看到低市净率，周期风格股票的市场表现较好。
我们通过比较不同类型的指数表现来看本周的市场风格特征。
从大、中、小盘指数来看，本周涨幅最大的是小盘指数，涨幅为0.25%，与上周相比下降1.33%。涨幅最小的是大盘指数，涨幅为-0.43%，与上周相比下降0.12%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅最大的是大盘指数（1.44%），涨幅最小的是小盘指数（-1.45%）。近3个月以来，涨幅最大的是大盘指数（10.27%），涨幅最小的是小盘指数（-1.95%）。
从高、中、低市盈率指数来看，本周涨幅最大的是高市盈率指数，涨幅为0.22%，与上周相比下降1.14%。涨幅最小的是低市盈率指数，涨幅为-0.43%，与上周相比下降0.01%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅最大的是低市盈率指数（1.72%），涨幅最小的是中市盈率指数（-3.61%）。近3个月以来，涨幅最大的是低市盈率指数（10.76%），涨幅最小的是高市盈率指数（-5.52%）。
从高、中、低市净率指数来看，本周涨幅最大的是低市净率指数，涨幅为0.69%，与上周相比上升0.69%。涨幅最小的是低市净率指数，涨幅为-1.52%，与上周相比下降2.16%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅最大的是低市净率指数（4.88%），涨幅最小的是高市净率指数（-6.01%）。近3个月以来，涨幅最大的是低市净率指数（12.37%），涨幅最小的是高市净率指数（-7.13%）。
从高、中、低价股指数来看，本周涨幅最大的是低价股指数，涨幅为2.31%，与上周相比上升0.82%。涨幅最小的是高价股指数，涨幅为-1.65%，与上周相比下降2.10%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅最大的是低价股指数（5.79%），涨幅最小的是低价股指数（-2.57%）。近3个月以来，涨幅最大的是低股价指数（7.31%），涨幅最小的是中股价指数（0.22%）。
从亏损股、微利股、绩优股指数来看，本周涨幅最大的是微利股指数，涨幅为1.07%，与上周相比下降0.28%。涨幅最小的是绩优股指数，涨幅为-2.01%，与上周相比下降1.24%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅最大的是亏损股指数（1.52%），涨幅最小的是绩优股指数（-4.70%）。近3个月以来，涨幅最大的是绩优股指数（3.16%），涨幅最小的是微利股指数（-2.16%）。
从风格指数来看，本周涨幅最大的是周期风格指数，涨幅为1.29%，与上周相比上升0.81%。涨幅最小的是消费风格指数，涨幅为-1.33%，与上周相比下降2.10%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅最大的是金融风格指数（4.53%），涨幅最小的是消费风格指数（-3.30%）。近3个月以来，涨幅最大的是金融风格指数（15.14%），涨幅最小的是成长风格指数（-0.77%）。
2、主要板块估值变化
2.1 板块市盈率
如我们在上周点评报告中提示的一样，当下市场风格切换仍未到，把握核心资产才是王道，与此相应，本周上升最快的板块为上证50。
从市盈率角度来看，整体上，本周估值前三位的板块和对应PE分别是创业板（PE：46.17倍），中小企业板（PE：37.27倍），中证500（PE：32.17倍）。本周估值后三位的板块和对应PE分别为上证50（PE：11.48倍），沪深300（PE：13.72倍），上证A股（PE：15.11倍）。
对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为中小企业板（98.32%），全部A股(非金融)（97.11%），中证500（95.06%）。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为上证50（56.29%），上证A股（63.17%），沪深300（64.00%）。
我们比较板块本周PE与上周PE，本周相对上周估值上升最多的三个板块和对应PE值变化分别为上证A股（PE：15.51倍，+0.40%），全部主板（剔除中小企业版）（PE：16.09倍，+0.25%），上证50（PE：11.48倍，+ 0.17%）。
本周相对上周估值上升最少的三个板块和对应PE值变化分别为创业板（PE：46.17倍，-1.47%），深圳成份指数成份（PE：27.41倍，-1.01%），深圳主板A股（PE：23.59倍，-0.67%）。
2.2 板块市净率
整体上，本周估值前三位的板块和对应PB分别是创业板（PB：4.28倍），中小企业板（PB：3.71倍），深证成份指数成份（PB：3.07倍）。本周估值后三位的板块和对应PB分别为上证50（PB：1.36倍），沪深300（PB：1.66倍），上证A股（PB：1.72倍）。
对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为中小企业板（91.09%），创业板（88.45%），深证成份指数成份（87.28%）。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为上证50（50.60%），沪深300（62.11%），上证A股（63.11%）。
我们比较板块本周PB与上周PB，本周相对上周估值上升最多的三个板块和对应PB值变化分别为上证50（PB：1.36倍，+ 0.74%），上证A股（PB：1.72倍，+0.58%），全部A股（PB：2.08倍，+0.00%）。
本周相对上周估值上升最少的三个板块和对应PB值变化分别为深圳主板A股（PB：2.34倍，-2.50%），深证成份指数成份（PB：3.07倍，-1.29%），中小企业板（PB：3.71倍，-1.07%）。
3、一级行业估值变化
3.1 行业市盈率
“2+26”城市开展机动式环保督查和新任环保部部长的严格巡视力度，使得钢铁有色、化工等相关产业供给端收缩出现效果，推升价格上涨预期，因此以钢铁、有色金属为代表的周期行业表现亮眼。同时由于中印边界态势升级，国防军工行业也取得了不俗的表现。
从市盈率角度来看，在一级行业中，本周估值前三位的行业和对应PE分别为国防军工（83.23倍），有色金属（61.52倍），通信（55.78倍）。本周估值后三位的行业和对应PE分别为银行（7.37倍），房地产（16.33倍），煤炭（17.45倍）。
对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为有色金属（149.39%），机械（146.33%），通信（142.16%）。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为银行（55.20%），农林牧渔（59.84%），房地产（63.26%）。
我们比较行业本周PE与上周PE，发现在一级行业中，本周相对上周估值上升最多的三个行业和对应PE值变化分别为钢铁（PE：25.63倍，+8.19%），有色金属（PE：61.52倍，+2.50%），电力及公用事业（PE：24.28倍，+2.02%）。
本周相对上周估值上升最少的三个行业和对应PE变化分别为纺织服装（PE：27.33倍，-3.87%），家电（PE：20.65倍，-3.73%），电子元器件（PE：41.82倍，-3.46%）。
3.2 行业市净率
从市净率角度来看，在一级行业中，本周估值前三位的行业和对应PB分别为食品饮料（4.33倍），医药（4.06倍），电子元器件（3.97倍）。本周估值后三位的行业和对应PB分别为银行（1.05倍），石油石化（1.34倍），煤炭（1.61倍）。
对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为轻工制造（137.76%），家电（133.58%），计算机（121.23%）。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为银行（53.48%），石油石化（58.18%），煤炭（60.37%）。
我们比较行业本周PB与上周PB，发现在一级行业中，本周相对上周估值上升最多的三个行业和对应PB值变化分别为钢铁（PB：1.92倍，+9.09%），有色金属（PB：3.37倍，+4.01%），国防军工（PB：3.55倍，+2.31%）。
本周相对上周估值上升最少的三个行业和对应PB值变化分别为食品饮料（PB：4.33倍，-15.59%），纺织服装（PB：2.79倍，-4.12%），家电（PB：3.65倍，-3.18%）。
3.3 行业相对估值
从市盈率角度，相比于沪深300本周13.72倍的PE值，本周相对估值前三位的行业和对应的相对PE分别为国防军工（6.07倍），有色金属（4.48倍），通信（4.07倍）。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PE分别为银行（0.54倍），房地产（1.19倍），煤炭（1.27倍）。
从市净率角度，相比于沪深300本周1.66倍的PB值，本周相对估值前三位的行业和对应的相对PB分别为食品饮料（2.61倍），医药（2.45倍），电子元器件（2.39倍）。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PB分别为银行（0.63倍），石油石化（0.81倍），煤炭（0.97倍）。
