微调查：当前国内玉米市场“泥沙俱下”背景下的“另类视角”

汇易咨询 · 公众号 · 咨询 · 2024-08-17 08:50

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8月初，连盘玉米期价主力合约大跌破2300元/吨给原本仍处于“青黄不接期”的国内玉米市场当头棒喝。即便是相对抗跌的东北低毒玉米，近一周价格跌幅高达60-70元/吨。8月12日，美玉米单产创下历史纪录抵消其面积下降的影响更令国内玉米市场雪上加霜。当然，悲观的时候，我们不能一味沉溺在“悲观”里。虽然，眼下全球玉米市场的拐点不会立刻出现，但利多的力量正在慢慢积聚，等待转机。

一、南方玉米“发酸”、“发热”谁之过？

我们知道，每年7-8月是国内玉米市场传统的青黄不接期，也是南方玉米保管难度上升的阶段。随着近年来国内玉米夏季“青黄不接”特征不再，华北、华南等地夏季玉米“发酸”、“发热”的情况更为突出，优质玉米一货难求的阶段性供应紧张问题。

据广西粮商表示，8月上旬以来，当地散船玉米“发热”现象严重，在港口玉米转运不及时的情况下，一周以内玉米温度会从常规20℃左右提高至40℃，继而导致玉米发热、发酸，无法正常使用。这也是当前北方低毒玉米价格连连下跌，南方优质玉米价格能够保持坚挺的原因之一（当然，前期南北粮价倒挂的主要原因）。

无独有偶，今年7月华北地区粮价下跌之际，不少饲料企业反馈，宁可要自然晾晒玉米，也不要烘干玉米，因为后者更容易吸水后发热、变质。一方面，今年夏季华北高温高湿使得华北地区粮源保管难度陡升；另一方面，今年华北本地粮源过剩也是导致货源长期积压，继而出现部分坏粮的原因。

二、北方多雨对主产区新作玉米长势的另类解读

众所周知，今年北方多雨天气整体有利于玉米丰产，因为“旱一片、涝一线”，即便今年北方不少河段出现洪水预警。不过，“时代的一粒灰，落到每个人头上，就是一座山”，何况，在今年北方主产区出现大范围降水的情况下，东北不少地区新季玉米上市存在延迟的可能（若8月中旬到9月气温持续偏低）。

据JCI不完全了解，今年辽南辽中（包括沈阳）、黑龙江东部（包括哈尔滨）等地早期过涝导致授粉期较常年延后十天左右，而生育期延后对于北部玉米而言意味着更高的“霜冻”风险。（注：黑龙江东部农垦常年在国庆节前后收获）

关内方面，由于7月初持续干旱、7月上中旬旱涝急转，河南等部分地区出现玉米“超短裙”的情况。此外，今年第3号台风“格美”北上带来丰沛雨水和较大幅度降温，为南方锈病发生、发展创造了适温、高湿的气象条件。

虽然，当前国内玉米供应依旧充裕，且距离新作玉米成熟的日子越来越近，给国内玉米市场构成了无形的压力，但上述事实也在提醒我们，凡是过犹不及，特别是当市场出现一致性看空的时期。这也是我们在本轮玉米价格下行过程中始终提醒广大用户逢低滚动补库的原因。毕竟，与国际谷物市场的大起大落相比，国内玉米市场出现极端情况的概率还是偏低的。

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