【方正策略】市场情绪回落，流动性边际宽松——流动性跟踪（10月第3期）

本文来自方正证券研究所于2023年10月29日发布的报告 《市场情绪回落，流动性边际宽松——流动性跟踪（10月第3期）》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

徐嘉奇 S1220524100006

付    原（联系人）

核心观点

股市资金

资金供给： 杠杆资金流入，两融余额环比上升，新成立偏股型基金份额增加，ETF份额增加

（1）杠杆资金： 融资净买入596亿元，两融余额环比上升约522.99亿元

（ 2）公募基金： 新成立偏股型基金份额增加

（3）ETF： ETF份额增加109.17亿份，医药、新能源净申购额较高

资金需求： 限售股解禁规模环比减小，大股东减持减少

（1）IPO及定增： IPO融资规模环比扩大，定增规模为40.87亿元

（2）限售股解禁与产业资本净减持： 限售股解禁规模环比缩小，重要股东净减持减少

市场情绪

总览： 恐慌指数上升，机构情绪下跌，游资情绪上升

量：A股成交额和换手率环比下降，行业轮动及分化强度环比下降

（1）成交额： 本周沪深A股成交额占流通市值比重环比下降

（2）换手率： 本周沪深A股换手率环比下降

（3）拥挤度： 本周沪深A股拥挤度环比下降

（4）涨停数量占比： 本周沪深A股涨停数量占比环比上升

（5）RSI： 本周沪深A股RSI环比上升

（6）轮动及分化强度： 行业轮动及分化强度下降

价：风险溢价环比下降

（1）AH溢价： 医药生物、商贸零售、煤炭等行业AH溢价水平较高

（2）风险溢价： 本周沪深A股风险溢价率环比下降

宏观环境

量：本周净投放资金12573.8亿元

（1）基础货币投放：本周货币净投放12573.8亿元，资金面整体放宽

（2）信用货币派生：9月M2-M1剪刀差扩大，新增社融环比上升，金融机构新增人民币贷款环比上升

价：SHIBOR隔夜利率上行，10月5年期LPR下行

（1）货币市场：长短期SHIBOR利率上升，R001和R007利率上行

（2）债券市场：国债期限利差、企业债信用利差变动方向一致，票据收益率总体上升

（3）信贷市场：10月1年期和5年期LPR较上期均有所下降

（4）外汇市场：人民币汇率有所升值，中美利差倒挂幅度扩大

（本篇报告数据的时间区间为2024年10月21日—2024年10月25日）

风险提示： 地缘政治不确定性；国内经济复苏不及预期；海外经济衰退超预期等。

正文如下