本文来自方正证券研究所于2024年4月15日发布的报告《
9
只中证
A50ETF
联接基金集体发行，不同市值核心宽基
ETF
遭遇集中赎回
》，欲了解具体
内容，请阅读报告原文，
分析师：刘洋 S1220522100001
，联系人：邓璐
。
摘 要
主动权益基金：
普通股票/偏股混合/灵活配置型/平衡混合型基金周收益中位数分别为-1.83%/-1.46%/-1.02%/-0.63%；仅周期与港股主题基金收益实现正收益，平均涨幅分别为2.56%和0.36%；国防军工和消费主题基金表现糟糕，平均下跌3.51%和3.04%；全市场基金（主动管理）和量化策略基金周收益均值分别为-1.45%和-1.80%。
固定收益基金&含权债基：
纯债基金净值平稳上涨，短期/中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.14%和0.23%；含权债基互有涨跌，一级债基、二级债基和偏债混合基金周收益率中位数分别为0.24%、0.07%和-0.01%。
指数型基金：
黄金价格涨势放缓无碍市场资金申购热情，各大黄金ETF获集中申购，商品ETF板块全周净流入超70亿元，申购规模明显放大；300ETF、500ETF等核心宽基标的遭遇集中赎回，大市值和中小市值板块净流出额分别为54.7亿元和45.2亿元；300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为0.48%/0.46%/0.74%，均跑赢对标指数。
FOF基金：
各类FOF基金净值集体下跌，高权益仓位FOF跌幅相对较深，普通FOF-偏股/目标日期-[2045年,2060年] /目标风险-积极型基金平均跌幅均在1%左右；普通FOF-偏债/目标风险-稳健两类低权益仓位FOF较为抗跌，平均跌幅在0.2%以内。
全市场新成立基金16只，合计募资223.83亿元，募资规模明显回升。
全市场新发行基金
29
只，主动权益
/
固定收益
/
含权债基
/
指数型基金新发数量分别为
10
只
/3
只
/
3
只
/13
只；易方达、工银瑞信、平安等
9
家公司集中发行中证
A50ETF
联接基金，申万菱信、鹏华、长城、东方红资管
4
家公司各新发行一只主动量化策略基金。
市
场
新
申报基金共
30
只，包括主动权益基金
3
只、固定收益基金（含权债基）
16
只、指数型基金
9
只和其他类型基金
2
只
；易方达基金新申报一只上证
30
年期国债
ETF
，
兴业基金申报一只红利策略场外指数基金，跟踪指数为华证沪港深红利
100
指数
。
一季度债基分红1200余次，分红金额同比翻倍；公募基金发行回暖迹象明显，清明假期后至少有82只；迷你基金或迎“新规”，可减轻迷你基金持有人的负担。
风险提示
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
1 主要市场指数周度表现回顾
1.1 宽基指数：
A股市场指数集体回调，黄金价格持续上涨
最近一周（0408-0412），A股市场指数集体回调，创业板指与北证50领跌，周跌幅分别为4.21%和3.28%，中证1000、沪深300、科创等指数跌幅也均超过2%；港股市场涨跌互现，恒生指数微跌0.01%，恒生科技上涨0.68%；美股市场继续下跌，标普500和纳斯达克100指数分别下跌1.56%和 0.58%
。
债券市场方面，中债-新综合财富指数延续小幅上涨态势，涨幅为0.20%；商品资产方面，原油价格本周回调1.68%，黄金价格持续上涨，周涨幅为0.63%。
主要市场指数
PE
均处于
2015
年以来
21%
分位以下；
创业板指最新
PE-TTM
估值为
26.40
倍，处于
1%
分位水平；
恒生指数最新
PE-TTM
估值为
8.62
倍，处于
11%
分位水平，为相对历史低位
。
1.2 行业指数：
公用事业、煤炭、有色行业逆市上涨，房地产行业跌超7%
行业指数方面，各申万一级行业涨少跌多，公用事业、煤炭、有色金属三个行业分别上涨2.26%、1.86%和1.56%；其余行业全数下跌，房地产、农林牧渔、非银金融等行业领跌，周跌幅均超过5%。
估值方面，钢铁行业、农林牧渔行业最新PE-TTM分别为19.94、48.01倍，均处于2015年以来的60%分位；国防军工、食品饮料、电力设备行业当前估值分别处于1%、2%、3%分位，为2015年以来的相对低位。
2.1 收
益分布：普通股票/偏股混合/灵活配置型基金中位收益均跌超1%
最近一周（0408-0412），
普通股票
/偏股混合/灵活配置型/平衡混合型基金周收益中位数分别为-1.83%/-1.46%/-1.02%/-0.63%，正收益基金数量占比一成左右。
年初以来（0101-0412），普通股票/偏股混合/灵活配置型/平衡混合型基金收益率中位数分别为-4.25%/-4.07%/-1.92%/0.74%；部分头部绩优产品年初以来涨幅超30%。
2.2 行业主
题基金：周期主题基金持续上涨，年初以来平均涨幅超20%
分类型来看，最近一周（0408-0412）
仅周期与港股主题基金收益实现正收益，平均涨幅分别为
2.56%和0.36%；国防军工和消费主题基金表现糟糕，平均下跌3.51%和3.04%，其他各类基金平均跌幅也均超过1%
；全市场基金（主动管理）和量化策略基金周收益均值分别为-1.45%和-1.80%
。
年初以来（0101-0412），仅有周期主题基金实现整体正收益，平均涨幅高达23.14%，遥遥领先其他类型基金；国防军工、医药生物、TMT主题表现较差，年初以来平均跌幅均超过10%。
3.1 收益分
布：纯债基金净值平稳上涨，含权债基互有涨跌
最近一周（0408-0412），纯债基金净值平稳上涨，短期纯债和中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.14%和0.23%；含权债基互有涨跌，一级债基、二级债基和偏债混合基金周收益率中位数分别为0.24%、0.07%和-0.01%。
年初以来（0101-0412），短期纯债/中长期纯债/一级债基的收益率中位数在1.1%-1.6%之间，整体表现好于货基；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为1.20%和1.27%，部分头部绩优产品年初以来涨幅在10%左右。
4.1 被动指基
：黄金ETF申购规模明显放大，核心宽基标的遭遇集中赎回
分类型来看，最近一周（0408-0412）
仅商品指基和债券指基实现上涨，商品指基周涨幅均值高达
4.8%；各类权益指基全数下跌，金融地产、国防军工、消费主题指基表现糟糕，平均周跌幅均超过4%。
ETF资金流动方面，黄金价格涨势放缓无碍市场资金申购热情，各大黄金ETF获集中申购，商品ETF板块全周净流入超70亿元
，申购规模明显放大；300ETF、500ETF等核心宽基标的遭遇集中赎回，大市值和中小市值板块净流出额分别为54.7亿元和45.2亿元。
最近一周（0408-0412），黄金ETF净申购规模较此前两周明显放大，华安黄金ETF全周净流入27.40亿元，规模突破200亿元大关，易方达、博时、国泰旗下黄金ETF产品净申购额均在10亿元左右，另有平安公司债ETF、富国7-10年政金债、海富通城投债ETF三只债券ETF净申购额超5亿元。
净流出方面，此前获资金大额申购的核心宽基标的遭遇集中赎回，南方500ETF、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF、华夏50ETF净申购额均超过10亿元，华夏300ETF、易方达300ETF、华夏1000ETF净申购额超5亿元。
4.2 增强指基
：300/500/1000指增产品均跑赢对标指数
最近一周（0408-0412），300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为0.48%/ 0.46%/0.74%，均跑赢对标指数。
年初以来（0101-0412），300/500/1000三大主流赛道产品的超额收益均值分别为0.88%/2.21%/2.32%，部分头部绩优产品超额收益超8%。
5.1 收益分布：
各类FOF基金集体下跌，高权益仓位FOF平均下跌1%左右
分类型来看，最近一周（0408-0410）各类FOF基金净值集体下跌，高权益仓位FOF跌幅相对较深，普通FOF-偏股/目标日期-[2045年,2060年] /目标风险-积极基金平均跌幅均在1%左右；普通FOF-偏债/目标风险-稳健两类低权益仓位FOF较为抗跌，平均跌幅在0.2%以内。
年初以来（0101-0410），部分低权益仓位FOF实现正收益，普通FOF-偏债/目标风险-稳健型基金平均上涨0.52%和0.33%；目标日期-[2045年,2060年]/普通FOF-偏股两类高权益仓位FOF表现落后，平均跌幅均超过2%。
最近一周（0408-0411）主动QDII基金平均收益为0.61%，大成中国优势领涨，涨幅达4.27%，大成港股精选、易方达黄金主题、华宝海外中国成长、信诚全球商品主题等港股或商品主题基金表现较为出色，周收益均超过3%。
最近一周（0408-0412）REITs市场基金周收益均值为1.43%，东吴苏州产业园REIT领涨，周涨幅达4.81%，另外嘉实中国电建REIT、华夏合肥高新REIT等多只基金周涨幅超3%。
7.1 基金成立：
全市场新成立基金16只，合计募资223.83亿元
最近1周（0408-0412），全市场新成立基金16只，合计募资223.83亿元，募资规模明显回升。
指数型基金新成立数量最多，为10只，合计募资59.65亿元；大成基金新成立一只中证红利低波100ETF，嘉实基金、博时基金各成立一只半导体主题ETF。
固定收益基金/含权债基新成立数量分别为5只/1只，其中富国瑞夏纯债（中长期纯债）、鹏扬永利90天持有（一级债基）、鹏扬中债0-3年政策性金融债（债券指数基金）发行规模均超过40亿元。
7.2 基金发行
：
9家公司集中发行中证A50ETF联接基金
最近1周（0408-0412）
全市场新发行基金
29只，主动权益/固定收益/含权债基/指数型基金新发数量分别为10只/3只/3只/13只。
指数型基金方面，继摩根基金之后，易方达、工银瑞信、平安等9家公司集中发行中证A50ETF联接基金；博时基金新发行一只中证油气资源ETF基金。
主动权益基金方面，申万菱信、鹏华、长城、东方红资管4家公司各新发行一只主动量化策略基金，投资方向包括红利、数字经济等。
7.3
基金申报
：
易方达基金申报上证30年国债ETF
最近1周（0408-0412）全市场新申报基金共30只，包括主动权益基金3只、固定收益基金（含权债基）16只、指数型基金9只和其他类型基金2只
。
指数型基金方面，易方达基金新申报一只上证30年期国债ETF，兴业基金申报一只红利策略场外指数基金，跟踪指数为华证沪港深红利100指数，中欧新申报一只港股通红利策略场外指数基金，跟踪指数为港股通央企红利指数
。
8.1
一季度债基分红1200余次，分红金额同比翻倍
今年一季度，基金分红总额较去年同期增加99.6%，接近翻倍。其中，债券基金分红仍大幅领先，分红金额占全市场基金分红总额近九成，同比增加101.77%。业内人士表示，受益于债券市场今年以来的较好表现，债券基金收益可观，持续稳定分红有利于提升投资者信心，降低基金持仓风险。展望后市，多位受访人士认为，债券市场行情有望延续
。
8.2
公募基金发行回暖迹象明显，清明假期后至少有82只新基金定档发行
近段时间，公募基金发行回暖迹象愈发明显。Wind数据显示，2024年3月份公募基金发行规模超过1500亿元，1月份和2月份规模分别为565.38亿元和360.97亿元；另外，外商独资公募基金富达基金和施罗德基金旗下新基金已定档发行，鹏华基金、广发基金等基金公司权益新产品也接连宣布于近期发售。多位业内人士表示，今年二季度基金公司稳步布局新基金市场的意图较为鲜明。2024年3月份以来，公募基金市场共有149只基金（A/C份额合并计算）向投资者公开发售并正式成立，其中债券型基金新发数量超过新发基金总数的65%，总发行规模达1571亿元。而2月份新发基金数量仅为60只，基金发行规模为360.97亿元，1月份新发基金数量为95只，基金发行规模为565.38亿元。与此同时，在3月份成立的新基金产品中，基金平均发行份额回升势头也十分明显，平均发行份额已经连续2个月攀升，由1月份的5.95亿元持续攀升至3月份的11亿元
。
8.
3
迷你基金或迎“新规”，可减轻迷你基金持有人的负担
迷你基金近期迎来新的要求，基金公司可自主承担迷你基金所涉及的信息披露费、审计费等各类固定费用；若基金公司不承担迷你基金相关费用，则需要在今年6月底前给出解决方案，在今年年底改变产品迷你状态或清盘。同时，严禁借助“帮忙资金”等形式规避支付迷你基金固定费用等违规情形。不少业内人士表示，最新要求可以减轻迷你基金持有人的负担，同时促使基金公司积极行动，高度重视并解决迷你基金的问题。“实际上，此次基金公司处理迷你基金的方式更为灵活，或也可以保留住一部分具有特别意义的种子型基金，更有利于基金行业健康发展。”
1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；
2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。
9.2 风险提示
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
