又是恒大...

老钱日日谈 · 公众号 · · 2020-10-14 20:55

正文

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恒大今天发布公告，以16.5港币价格折价配售2.6亿股，相当于从股市借了42.9个亿。

之前的消息是打算借80个亿的，从最终方案来看，规模明显缩水。

港股配售和A股还不太一样——

A股配股，所有老股东都可以买。不买就亏，买了也不会赚。虽然讨厌，但捏鼻子再买点也不吃亏。

而港股配股更像是A股的定增，只向某些机构定向配售，老股东没法参与。

配售一般都有折价，比如恒大这次就折价16%配售，老股东只能眼睁睁地认栽。

心疼恒大股民1秒钟，恒大7折卖房是打嘴炮，但8.3折卖股票这事一点没开玩笑。

受此消息影响，恒大股价今天收跌 -17% ，内房股们也跟着跌了不少。

再梳理下近期恒大的动作吧！

9月24日传出逼宫文件，立刻发声明

9月25日股价大跌

9月25日盘后公司自晒账本，立刻宣布分拆恒大物业上市

9月28日恒大股价大涨，事态缓解

9月29日恒大宣布1300战投中有863亿债主同意转成股东

9月30日恒大在深交所发了40亿公司债

10月12日再发21亿公司债

10月14日配股融资43亿

我们都知道三道红线的作用是强迫地产公司被动去杠杆。

① 剔除预售款后资产负债率要小于70%

② 净负债率要小于100%

③ 现金/短债要大于100%

即使满足这三条红线，有息负债的规模也只能以最多15%的速度增加。

房企去杠杆的法子主要有四招：扩股本做多分母、促结算回笼资金、高周转多销售、少拿地就少花钱。

像恒大今天配股就是典型的扩大股本的招数，做多分母，有利于降低负债率。

多销售，不是房企自己能决定的，卖房子当然会努力，但是市场情绪不到位，政策只紧不松，很难大卖。

促结算，多跟买房人收预付款，长期也不可行，因为政策不喜欢这样。

房企能自己把握的手段，就只剩两招了——

少拿地，就砍掉了支出大头。

通过分拆物业子公司，把资产和负债往这里装，同时还能变相扩大股本。典型例子就是恒大和融创，预计今年内都会招股。

可以说， 分拆上市是房企在三道红线过渡期内降低负债必选的一条路 。这无形中就给了港股物业板块机会，也扩大了供给。

被万科深藏的万科物业，大家也可以期待下。

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今天凌晨的苹果发布会上iPhone 12亮相了。

共4款机型：12、mini版、Pro版、Pro Max版。

全部都是5G手机，都是更好的OLED屏幕，A14处理器，视频拍摄功能更强大了。外观采用直角设计，看起来更像第5代。

此外，新手机都不送充电器和耳机。

说几点我个人的感想：

创新一直是苹果最大的竞争优势，每一代新款iPhone都会在技术上领先行业12-18个月左右。可以说，手机领域的突破性新技术一定最先在苹果手机上看到。

但这次在5G应用上，苹果比中国手机厂商足足晚了1年。

本月底华为发布会将推出Mate40，也是5G手机，也是4款型号，搭载不输A14芯片的麒麟9000。

苹果依然领先，但优势并没那么明显了。

我今天还在想，美国只有一个苹果，但中国的华为小米OV也很能打。美国只有一个特斯拉，但中国新出的三大造车新势力的销量也敢和BBA一战。